> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶及纸类期权早报总结 ## 核心内容概览 本报告为五矿期货有限公司于2026年7月29日发布的橡胶及纸类期权早报，包含对**合成橡胶（BR）**和**天然橡胶（RU）**期权市场的详细分析与策略建议。 --- ## 一、合成橡胶（BR）期权市场数据 ### 1.1 标的期货市场数据 - **合约代码**：br2609 - **最新价**：12860元 - **涨跌**：-505元（-3.77%） - **成交量**：167,484手（较前日减少54,814手） - **持仓量**：65,720手（较前日减少7,029手） ### 1.2 期权因子 - 量仓PCR | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | |----------|--------|--------|--------|--------|-----------|-----------|-----------|-----------| | BR(看涨) | 105,860 | -81,402 | 9,314 | 1,193 | 1.14 | -0.33 | 0.98 | -0.05 | | BR(看跌) | 120,200 | -123,137| 9,158 | 804 | 1.14 | -0.33 | 0.98 | -0.05 | - **成交量PCR**：1.14，较前日下降0.33 - **持仓量PCR**：0.98，较前日下降0.05 - **持仓量PCR位于近一年76.33%水位**，表明市场整体偏空。 ### 1.3 压力支撑位分析 | 期权品种 | 标的合约 | 平值行权价 | 压力位 | 支撑位 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均隐波率 | HISV20 | |----------|----------|------------|--------|--------|------------|----------------|--------------|--------| | BR(看涨) | br2609 | 12800 | 14000 | 12000 | 33.85% | -3.67% | 36.38% | 33.96% | - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率36.38%上方 - **压力位**：14000元 - **支撑位**：12000元 --- ## 二、天然橡胶（RU）期权市场数据 ### 2.1 标的期货市场数据 - **合约代码**：ru2609 - **最新价**：16710元 - **涨跌**：0元（0.00%） - **成交量**：267,399手（较前日增加31,817手） - **持仓量**：99,205手（较前日减少4,113手） ### 2.2 期权因子 - 量仓PCR | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | |----------|--------|--------|--------|--------|-----------|-----------|-----------|-----------| | RU(看涨) | 21,554 | -7,563 | 46,136 | -841 | 1.03 | -0.09 | 0.61 | 0.02 | | RU(看跌) | 22,284 | -10,476| 28,019 | 214 | 1.03 | -0.09 | 0.61 | 0.02 | - **成交量PCR**：1.03，较前日下降0.09 - **持仓量PCR**：0.61，位于近一年来的99.59%水位，表明市场偏多。 ### 2.3 压力支撑位分析 | 期权品种 | 标的合约 | 平值行权价 | 压力位 | 支撑位 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均隐波率 | HISV20 | |----------|----------|------------|--------|--------|------------|----------------|--------------|--------| | RU(看涨) | ru2609 | 16750 | 18000 | 16000 | 21.29% | +0.30% | 24.51% | 12.69% | - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率24.51%上方 - **压力位**：18000元 - **支撑位**：16000元 --- ## 三、行情解读 ### 3.1 合成橡胶（BR）市场 - **价格走势**：昨日下跌3.77%，显示市场情绪偏空 - **成交量与持仓量**：成交量与持仓量均下降，表明市场参与者情绪趋于谨慎 - **隐含波动率**：维持在年平均水平上方，波动预期偏高 - **压力支撑位**：14000元为压力位，12000元为支撑位，显示价格可能在该区间震荡 ### 3.2 天然橡胶（RU）市场 - **价格走势**：昨日持平，市场观望情绪浓厚 - **成交量与持仓量**：成交量上升，持仓量下降，反映市场活跃度提升但持仓意愿降低 - **隐含波动率**：维持在年平均水平上方，波动预期偏高 - **压力支撑位**：18000元为压力位，16000元为支撑位，价格可能在该区间内波动 --- ## 四、策略建议 ### 4.1 合成橡胶（BR）期权策略 - **方向性策略**：当前持仓量较小，市场偏空，建议谨慎对待方向性交易 - **波动性策略**：无明确建议 ### 4.2 天然橡胶（RU）期权策略 - **方向性策略**：无明确建议 - **波动性策略**：建议构建**卖出看涨+看跌期权组合策略**，以获取期权时间价值。如： - 卖出RU2609看跌期权（行权价16000元） - 卖出RU2609看涨期权（行权价17500元） - **策略目标**：通过动态调整持仓头寸，保持delta中性，利用波动率差异获利 --- ## 五、图表说明 - **合成橡胶价格走势图**：显示BR合约价格走势 - **合成橡胶期权隐含波动率**：反映市场对未来价格波动的预期 - **合成橡胶持仓量PCR**：显示市场持仓结构 - **合成橡胶持仓分布**：显示不同行权价的持仓比例 - **橡胶价格走势图**：显示RU合约价格走势 - **橡胶期权隐含波动率**：反映市场对未来价格波动的预期 - **橡胶持仓分布**：显示不同行权价的持仓比例 - **橡胶期权成交额PCR**：反映市场成交结构 --- ## 六、免责声明 - 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析 - 对因使用本报告导致的任何损失，五矿期货有限公司不承担责任 - 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者自行评估并咨询专业顾问 - 本报告版权归五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储 --- ## 七、公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **公司网址**：www.wkqh.cn