20260430-国信期货-螺纹钢周报_基本面支撑存在_关注节后需求释放_29页_6mb

螺纹钢期货行情与后市展望总结

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2026年4月30日螺纹钢期货市场行情及后市展望，涵盖了宏观经济数据、政策环境、期货走势、供需情况及成本支撑等多个方面。

主要观点

1. 宏观经济环境

• 国内经济数据：一季度国内生产总值同比增长5.0%，增速较上年四季度加快0.5个百分点。其中，房地产开发投资同比下降11.2%，固定资产投资（不含农户）同比增长1.7%，基础设施投资同比增长8.9%。
• 黑色金属行业：1-3月黑色金属冶炼和压延加工业营业收入同比下降3.9%，利润下降153.1%，但煤炭行业利润同比增长6.7%。
• 货币环境：M1同比5.10%，M2同比8.50%；SHIBOR利率在4月30日为1.3960，较3月27日下降，市场情绪偏涨。

2. 期货市场走势

• 螺纹钢主力合约：近期走势偏强，受节前补库及旺季预期影响，市场情绪有所提振。
• 基差表现：螺纹钢主力合约与现货价格之间存在正向基差，表明期货价格相对偏低，支撑较强。

3. 供需概况

• 钢厂原料库存：整体库存水平稳定，显示供应端压力可控。
• 高炉利润：钢材品种利润边际修复，产量回升，但无明显供给分化。
• 电炉开工率：全国电炉开工率66.03%，短流程钢厂开工率73.96%，长流程钢厂开工率53.81%，显示电炉产能利用率较高。
• 钢材周产量：2026年4月24日钢材周产量为775.04万吨，环比微升，同比略降。
• 螺纹钢周产量：螺纹钢周产量为214.93万吨，环比微升，同比略降。
• 库存变化：钢材五大材库存周环比下降48.24万吨，建材成交回暖，显示去库加速。
• 社会库存：螺纹钢社会库存在26个城市基础上增加多个城市，库存水平持续去化，但速率较节前放缓。

4. 成本支撑

• 焦煤与焦炭：焦煤受蒙煤通关扰动反弹，焦炭第二轮提涨落地，第三轮提涨预期升温，成本支撑强劲。
• 铁矿石：港口库存稳中略降，成本端支撑有效。

关键信息

5. 后市展望

• 节后需求：五一节后首周，市场将从节前备货脉冲回归常态，整体呈“无明显矛盾、偏强震荡”格局。
• 供应端：钢厂仍有利润空间，叠加季节性规律，产量大概率稳中略升，供给压力边际增强但可控。
• 需求端：节前备货释放后短期或阶段性回落，下游工地复工后需求将温和回升，但力度有限。地产调整制约需求复苏节奏，存在不确定性。
• 价格预期：价格冲高有套保压力，持续大涨基础不足。预计价格偏强震荡，需关注复工进度、库存变化及成本波动，警惕需求不及预期的回调风险。

总结

螺纹钢期货市场在节前表现出较强的需求释放，叠加宏观环境与成本支撑，短期走势偏强。然而，节后需求复苏温和，地产政策调整对市场形成制约，需警惕回调风险。整体来看，市场将在无明显矛盾的背景下偏强震荡，关注库存变化、复工进度及成本波动将是关键。

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