> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结（2026年09月04日） ## 核心内容概述 本次晨会聚焦于A股市场走势、基金及债券市场动态、重要财经资讯以及行业与公司动态。整体来看，市场短期表现偏弱，资金观望情绪浓厚，建议投资者保持谨慎，关注结构性机会。同时，政策与行业动态显示，中小企业发展、房地产市场、AI算力、医药创新等方向存在潜在投资价值。 --- ## 市场策略分析 ### 一、市场表现 - **指数走势**： - 万得全A指数：+0.11%，收于6430.42点 - 上证指数：+0.02%，收于3942.09点 - 深证成指：+0.10%，收于13625.12点 - 创业板指：+0.01%，收于3312.54点 - 科创50指数：-0.40%，收于1611.17点 - 北证50指数：-1.61%，收于1088.75点 - 沪深300指数：+0.10%，收于4552.58点 - **板块风格**： - 中盘股表现最佳（中证500指数：+0.34%） - 小微盘股表现最弱（中证2000指数：-0.02%） - **行业表现**： - 非银金融、有色金属、交通运输涨幅居前 - 建筑材料、美容护理、社会服务涨幅靠后 - **市场特征**： - 大盘缩量高开低走，市场情绪偏谨慎 - 风险偏好受中东局势影响，难以回升 - 短线或转入震荡磨底阶段，建议控制仓位，等待放量信号 ### 二、重点板块机会 - **液冷服务器**：受益于AI算力发展，业绩增长空间大，可关注核心股趋势性机会 - **海运板块**：中东局势不确定性推动运力偏紧，板块走势强劲，可逢低布局 - **周期方向**：如保险、地产等，或迎来阶段性机会 - **科技方向**：AI短剧、算力、液冷等细分领域值得关注 - **消费方向**：旅游、零售、农业、医药等板块具备一定潜力 --- ## 基金市场动态 - **基金指数表现**： - 万得LOF基金价格指数：+0.10% - 万得ETF基金价格指数：+0.20% - 中证REITs全收益指数：-0.40% - 恒生科技ETF华夏：-0.70% - 巴西ETF华夏：+4.57% - 黄金ETF华安：+2.28% - 国投白银LOF：+2.86% - **ETF成交额**：两市ETF合计成交额4203.59亿元，港股创新药、黄金股、巴西类ETF表现突出 --- ## 债券市场综述 - **国债收益率**： - 1年期国债收益率：1.22%（持平） - 10年期国债收益率：1.68%（下行0.63bp） - 1年期国开债收益率：1.38%（下行1.53bp） - 10年期国开债收益率：1.76%（下行0.60bp） - **市场利率**： - DR001：1.35%（下行0.52bp） - DR007：1.37%（下行0.34bp） - **国债期货**： - 10年期主力合约：+0.12% - 5年期主力合约：+0.05% - 2年期主力合约：+0.02% - **信用利差**： - 3年期AAA级信用利差：17.77bp（下行0.30bp） - 3年期AA-AAA级等级利差：9.00bp（上行1.00bp） --- ## 重要财经资讯 1. **央行逆回购操作**： - 9月3日，央行7天期逆回购操作量为零，净回笼1030亿元 2. **中小企业发展规划**： - 十部门印发《促进中小企业发展“十五五”规划》，目标到2030年中小企业人均营业收入增长15% 3. **房地产市场**： - 前8个月全国重点20城二手房成交99.8万套，同比增长6.3% - “金九银十”预期较强，重点城市成交量有望保持活跃 4. **乘用车市场**： - 8月全国乘用车零售同比下降19%，新能源车零售下降4% 5. **体育设施建设**： - “十五五”时期，我国将加大体育场地设施建设，目标人均面积达4平方米，经常参加体育锻炼人数比例达40% --- ## 行业及公司动态 ### 一、行业动态 - **博通Q3财报**： - 营收295.91亿美元，同比增长86% - 调整后EPS 3.32美元，同比增长96% - 人工智能业务营收指引上调至580亿美元，预计2028财年人工智能半导体营收将达2300亿美元 - 已向谷歌量产交付下一代TPU8I产品，性能与英伟达Vera Rubin相当 - **LCD显示驱动IC市场**： - 智能手机显示驱动IC需求下降，维修翻新市场占比提升至60% - LCD中小尺寸显示驱动IC供需相对紧张，晶圆代工厂产能向中国大陆转移 ### 二、公司跟踪 - **华熙生物**： - 润致·ECM针获批，成为国内首款ECM稳态修复产品 - 产品含超微交联HA、多重氨基酸及利多卡因，实现3个月长效维持 - 打通皮肤全维改善体系，强化公司ECM抗衰领域创新能力 - **恒瑞医药**： - 两款新药上市许可申请获受理 - SHR-1819注射液：用于治疗特应性皮炎等2型炎症疾病 - HRS-7535片：用于肥胖及超重人群的长期体重管理 --- ## 湖南经济动态 ### 一、湘股动态 - **可孚医疗**： - 9月2日回购A股股份1.20%，累计回购2,516,900股，金额1.30亿元 - 回购比例达到1%，表明公司对自身价值的认可 ### 二、湖南省地方动态 - **县域经济高质量发展大会**： - 沈晓明、毛伟明讲话，强调县域经济对湖南发展的重要性 - 提出推动产业集群化、农业现代化、商贸全球化、文旅融合化、区域协同化等方向 - 强调政策支持、基础设施完善、营商环境优化、要素保障等措施 --- ## 投资评级系统说明 | 类别 | 投资评级 | 评级说明 | |--------------|----------|----------| | 股票投资评级 | 买入 | 超越沪深300指数15%以上 | | | 增持 | 相对沪深300指数变动幅度为5%-15% | | | 持有 | 相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% | | | 卖出 | 落后沪深300指数10%以上 | | 行业投资评级 | 领先大市 | 行业指数超越沪深300指数5%以上 | | | 同步大市 | 行业指数变动幅度为-5%-5% | | | 落后大市 | 行业指数落后沪深300指数5%以上 | --- ## 风险提示 - **市场风险**：短期市场情绪偏弱，需关注放量回暖信号 - **行业风险**：AI、医药等领域的政策及竞争风险 - **公司风险**：新产品研发、注册及市场接受度风险 - **宏观经济风险**：房地产、消费等板块受宏观经济影响较大 --- ## 免责声明 - 本报告由财信证券股份有限公司制作，仅提供信息参考，不构成投资建议 - 报告内容基于公开资料，准确性、完整性无法保证 - 投资者应自行判断并承担投资风险 - 未经授权不得转载、引用或传播本报告内容 --- 以上为本次晨会的核心内容总结，供投资者参考。