20260226-宝城期货-钢材_铁矿石日报_预期现实博弈_钢矿震荡回落_7页_871kb

期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部的涂伟华撰写，发布于2026年2月26日。报告主要分析了钢材与铁矿石市场的近期走势，结合产业动态、现货市场、期货市场及相关图表，对后市进行了研判。

主要观点

螺纹钢

• 期价走势：主力期价震荡回落，录得0.20%日涨幅，成交量与持仓量均有所下降。
• 基本面：供需双弱，库存持续增加，钢价承压。
• 政策预期：重大会议临近，政策预期增强，可能提振市场情绪。
• 预计走势：短期维持震荡运行，破局需等待利好政策持续推出。

热轧卷板

• 期价走势：主力期价高位回落，录得0.09%日涨幅，成交量与持仓量均下降。
• 基本面：需求开始恢复，但韧性有待跟踪；供应压力未退，库存高位累库。
• 预计走势：维持震荡寻底态势，关注需求表现。

铁矿石

• 期价走势：主力期价震荡运行，录得0%日涨幅，成交量下降，持仓量增加。
• 基本面：需求改善受限，供应重回高位，港存高企，矿价承压。
• 政策预期：政策预期增强，可能对市场起到一定提振作用。
• 预计走势：延续低位震荡运行，关注钢厂复产情况。

关键信息

产业动态

1. 家电市场：2026年1月中国家电市场（不含3C）线下零售额同比增长10.4%，多地启动家电以旧换新及绿色智能产品补贴活动，拉动消费。
2. 乘用车销量：中国品牌乘用车1月销量环比下降32.1%，同比下降8.9%，销量占有率下降1.5个百分点。
3. 铁矿石合作：巴西淡水河谷与印度APSEZ、NMDC签署合作谅解备忘录，计划在甘加瓦拉姆港建设铁矿石混矿设施和专用经济特区。

现货市场

• 螺纹钢：上海、天津、全国均价分别为3,180元、3,130元、3,305元，周度库存持续增加。
• 热轧卷板：上海、天津、全国均价分别为3,150元、3,271元、2,910元，库存高位累库。
• 铁矿石：PB粉（山东港口）价格为744元，唐山铁精粉（湿基）价格为752元，海运费为10.05元，SGX掉期为24.22元，铁矿石价格指数（61%FE, CFR）为99.03元。

期货市场

• 螺纹钢：收盘价3,063元，涨跌幅0.20%，成交量692,924手，持仓量1,952,420手。
• 热轧卷板：收盘价3,218元，涨跌幅0.09%，成交量321,040手，持仓量1,492,800手。
• 铁矿石：收盘价748.5元，涨跌幅0%（与前一交易日结算价持平），成交量190,394手，持仓量540,573手。

后市研判总结

螺纹钢

• 供应端：周产量环比下降5.28万吨，处于相对低位。
• 需求端：周度表需虽环比增加，但依旧处于近年来同期低位，下游行业尚未复工，需求恢复存在时滞。
• 结论：基本面弱稳，钢价承压，短期震荡运行，政策预期可能带来情绪提振。

热轧卷板

• 供应端：周产量微降0.20万吨，仍位于相对高位。
• 需求端：周度表需回升，冷轧产量维持高位，给予需求支撑。
• 结论：供应压力偏大，需求恢复尚可，但产业矛盾累积，预计震荡寻底。

铁矿石

• 供应端：海外矿石供应恢复，国内港口到货回落，但矿商发运回升，港存高企。
• 需求端：钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但钢厂盈利状况不佳，需求增量空间受限。
• 结论：基本面偏弱，中期过剩担忧未退，预计延续低位震荡运行。

其他信息

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