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农产品早报（2024-09-10）五矿期货分析

一、大豆/粕类

重要资讯：

• 豆粕周一价格下调约20元至3070元/吨，江苏贸易商报价。
• 菜粕基差维持01-120，开机率回升至63%，预计本周压榨大豆23297万吨。
• 美豆优良率或将稳定，巴西天气变化可能引发丰产压力。
• 商务部发布反倾销公告，大豆进口政策存在一定不确定性。

交易策略：
短期在美国大选不确定性和南美天气扰动下呈现震荡反弹；美豆有反弹动力，关注市场对宏观经济与天气变化的预期调整；国内豆粕现货成交改善，价格企稳，预计区间震荡。

二、油脂

重要资讯：

• 马来西亚8月棕榈油产量预估增加，出口数据波动，单产、出油率部分数据变化。
• 美国9月大豆供需报告略低于预期，预计将拉高市场对价格波动的敏感度。
• 持续面临原油、宏观情绪拖累；棕榈油进口利润偏低，外盘支撑力强；印尼B40政策对需求有潜在利多。

交易策略：
短期油脂承压，资金面偏空；但进口利润低、马棕产量环比趋缓，使得短期下方支撑增强，短期报价偏强，可关注现货基差与进口成本之间的关系。远月合约因生物柴油政策预期，中长期建议保持谨慎多头看法；菜油需关注中加关税影响。

三、白糖

重要资讯：

• 郑糖夜盘下跌0.52%，广西和云南现货报价下调20-30元/吨，库存有所增加。
• RBD原糖3月合约下跌0.73%，巴西甘蔗燃烧火灾或影响下一季度原糖供应量，下调24/25年度预测47万吨。
• 全球糖产量上升，中长期维持偏强态势。

交易策略：
短期因巴西减产预期仍有支撑，但整体中长期供应过剩，美金价格或上涨有限；建议中长期逢高空思路；下游消费季节性未明显改善，进口量较大，贸易商补货节奏偏慢。

四、棉花

重要资讯：

• 周一郑棉收盘下跌1%，报价区间较为平稳。
• 塔兰提那距风暴Francine可能影响美棉主产州，市场预期天气扰动，供应仍处高位。
• 国内新棉丰产预期，下游纺企采购谨慎，对旺季需求并不乐观。

交易策略：
短期在供过于求和进口棉成本支撑下走出震荡行情。国内“金九银十”旺季需求不旺，叠加新棉成本低，短期或继续下行，建议关注下方支撑位方向。远期合同价偏低，价格上涨空间有限，可考虑逢高做空；但需谨慎大选期间的政策风险。

五、其他品种

1. 鸡蛋

现货资讯：

• 全国均价涨跌互现，主流价格整体稳定，终端库存偏高，对高价接受度低。
  交易策略：
  中长期维持过剩观点，节后消费进入淡季，远月合约或提前反应，中长期抛空需等待市场基本面兑现。短期震荡为主，警惕价格反弹。

2. 生猪

现货资讯：

• 猪价多数下跌，东北地区反弹，但整体走势不强。
  交易策略：
  供增需稳，短期在偏强基本面与期货贴水之间博弈，价格或维持震荡。关注近期冻肉与进口肉冲击，中线会员维持低估值可能，操作上暂观望，等待企稳信号。

免责声明：本报告所含信息基于来源可靠资料，分析客观，系内部资料使用。供交易者参考，不作买卖建议，也不代表投资建议。