20240806-财通证券-电力设备行业投资策略周报_硅片价格预计见底_海风项目逐步突破_19页_1mb

电力设备/行业投资策略周报总结（20240806）

一、 当周产业核心观点

1. 光伏
   当前硅片价格基本稳定，国产硅料现货价保持窄幅波动，但低价回调趋势明确。多数硅料直接使用方订单积极，企业库存开启补库周期，但整体供需博弈下硅料价格底部趋于稳定。
   政策方面，中国调整新能源项目储能配置要求（跨地市配置），鼓励更大规模储能部署，利好电网与钒电池等配套技术。

2. 锂电
   碳酸锂价格继续下行，市场供应偏紧，部分企业选择减产应对需求低迷。中下游材料价格多数维持平稳或小幅波动。
   结构性机会集中在宁德时代、亿纬锂能等电池龙头以及底部分材料企业（如尚太科技、湖南裕能等），中报季关注业绩增长标的。

3. 风电
   全国风机招标同比大增，新增中标项目集中于陆上风电，7月政策公布浙江临海500MW海上项目，并网预期明确。上海金山海上风电二期风机采购中标金风科技为首，特高压配套需求带动设备需求释放。

4. 电力设备
   国网2024年第四批招标同比大幅增长（尤其变压器），特高压工程（如大同~天津南1000kV交流）即将开工，推进电力跨区输送。智能电表等领域出口维持高景气，东南亚与美洲订单成为新增长点。

5. 氢能与机器人

   • 绿氢板块加速发展，电解槽中标规模同比提升，陕西神木市等地方政府氢能重卡规模化推广计划启动。
   • 机器人领域，众擎等公司聚焦多场景人形机器人研发；特斯拉Optimus人形机器人开发、“双碳”背景下国产工业机器人企业产能扩张，成为潜在投资方向。

二、 内容分析与解读

• 行业动态与政策协同：储能、风电、氢能等政策密集落地，推动能源结构向低碳化转型。浙江、山东等地招标活动活跃，制造端供应链受益显著。

• 数据观察：

  • 光伏产业链价格走势分化，硅片价格见底信号明确，硅料成交价低位回落，辅材价格波动。
  • 风电招标量同比大增，海上项目逐步突破，国内市场项目建设规模化推进。
  • 欧美电表出口延续高增长，欧洲增速放缓明显，东南亚、美洲出口保持强劲。

三、 投资逻辑与建议

• 机会层面：重点推荐光伏（硅料企业+组件环节）、风电设备（塔筒、海缆及整机制造龙头）、锂电材料（负极、隔膜）及储能相关配套（磷酸铁锂、电解液）；建议关注宁德时代、亿纬锂能、复合材料龙头、特高压核心设备企业。

• 氢能产业链：关注上游制氢设备（电解槽厂商）、中游储运及下游应用场景订单情况，2024年绿氢需求端进一步发力带来成长性。

• 机器人板块：人工智能叠加“人形机器人”研发布局，具备底层技术积累与成本优势的企业发展空间广阔。

四、 风险提示

• 政策变动：储能、新能源补贴退坡可能影响下游需求预期。
• 产业政策与需求不确定性：特高压落地不及预期、锂电材料价格波动、海上风电补贴变化。
• 竞争加剧风险：光伏、新能源汽车行业产能过剩风险仍在。

五、 总结展望

当前电力设备行业整体处于底部修复阶段，技术创新与新质生产力主线依然突出。随着“双碳”政策深化与能源结构优化推进，建议投资者聚焦技术迭代领先、订单稳定性高、全球化布局能力强的企业。