20251205-弘业期货-抢粮_惜售_玉米2601罕见涨过2605_逼仓行情_11页_722kb

玉米市场分析总结

市场现象：
玉米主力2601合约出现罕见持续大涨，站上2300点，形成逼仓行情，并高于2605合约，造成对远月升水。现货价格稳中有涨，如鲅鱼圈玉米平舱价由2276元/吨涨至2294元/吨，基差持续走弱。

核心原因：

• 东北地区抢粮和惜售情绪明显，导致新粮销售加速（如全国售粮总进度为36%，同比加快5%；东北地区同比快9%），引发市场反季节上涨，农民持粮待涨。
• 港口库存偏低（如北港玉米库存回升至136.9万吨），下游企业备货需求增加，但下游采购放缓；饲料企业库存回升，但仍低于往年水平。
• 进口玉米进口环比大幅增加（如10月进口35.9万吨，环比增5倍），但麦玉价差未收窄至支撑水平，潜在进口恢复风险。
• 外盘美玉米震荡反弹，但幅度有限，需关注美农报告。
• 饲料需求偏强（全国工业饲料产量环比回升6%），但养殖利润持续亏损（如外购仔猪养殖利润亏损259元/头），可能影响未来补栏；深加工需求尚可，但酒精加工企业亏损。

后市展望：
建议用粮企业逢低采购现货，适度增加库存；贸易商采用低吸高抛策略，避免追高2601合约，关注2605合约价格机会。总体上，期价上涨可能非理性，需警惕基本面支撑不足的风险。