> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 双焦市场分析总结 ## 核心内容 2026年7月17日，研究员郭超对双焦市场进行了综合分析与交易策略建议。当前双焦市场整体呈现震荡运行态势，缺乏明确的单边主线，价格波动区间反复拉锯。市场各方因素交织，影响价格走势的不确定性较大，建议投资者采取灵活波段操作策略。 ## 主要观点 ### 1. 市场整体趋势 - **行情特征**：双焦市场延续震荡运行，趋势不明显。 - **操作建议**：从盈亏比角度，建议关注逢低做多远月合约的机会，近期做空需谨慎。 - **套利策略**：当前套利机会不明显，建议观望。 - **期权策略**：建议卖出焦煤宽跨期权。 ### 2. 焦煤市场分析 - **现货价格**：山西产地焦煤价格稳中偏弱，市场恐高情绪明显，下游采购积极性一般。 - **进口蒙煤**：三大口岸（甘其毛都、满都拉、策克）于7月16日恢复通关，甘其毛都口岸库存已降至370万吨以下，装车效率不足，通关放行缓慢。 - **国内供应**：煤矿复产节奏偏慢，产能利用率小幅回升至67.79%，原煤产量增加，但整体产量恢复有限。 - **库存情况**：焦煤总库存继续下降，炼焦煤矿山库存418.7万吨（-0.9万吨），洗煤厂库存421.1万吨（-6.5万吨），独立焦企库存944.5万吨（-39.4万吨），钢厂库存774.3万吨（-1.4万吨），港口库存747.7万吨（+27.8万吨），蒙煤三口岸库存426.2万吨（-60.5万吨）。 - **价格支撑**：进口蒙煤库存下降，价格有支撑；国内焦煤产量见底，下跌空间有限。 ### 3. 焦炭市场分析 - **现货价格**：产地焦炭价格暂稳，市场有提降预期，钢厂盈利状况不佳，采购意愿偏弱。 - **需求情况**：铁水产量高位回落，预计未来1-2周将继续小幅下降，压制焦炭价格反弹空间。 - **库存情况**：焦炭总库存1083.9万吨（+2.0万吨），焦企库存增幅明显，钢厂及港口库存小幅下降。 - **利润情况**：本周焦化利润微幅回升，全国平均吨焦盈利53元/吨，山西准一级焦盈利74元/吨，山东准一级焦盈利82元/吨，河北准一级焦盈利97元/吨。 ## 关键信息 ### 供应端 - **国内焦煤产能利用率**：67.79%（+1.68%），原煤日均产量152.3万吨，精煤日均产量63.1万吨。 - **煤矿复产**：复产节奏偏缓，产量恢复有限，整体供应端存在不确定性。 - **进口蒙煤**：通关恢复，但司机到岗率低，装车效率不足，库存下降明显，价格有支撑。 ### 需求端 - **铁水产量**：247家钢厂日均铁水产量239.21万吨（-2.06万吨），继续回落，钢厂盈利状况较差。 - **焦炭需求**：焦炭产量小幅下降，独立焦企日均产量64.05万吨（-0.08万吨），钢厂焦化日均产量47.18万吨（-0.08万吨）。 ### 库存变化 - **焦煤库存**：炼焦煤总库存3732.4万吨（-80.9万吨），港口库存747.7万吨（+27.8万吨）。 - **焦炭库存**：焦炭总库存1083.9万吨（+2.0万吨），焦企库存120.4万吨（+9.4万吨）。 ### 基差与价格走势 - **焦煤基差**：各合约基差显示价格波动区间，主力合约及远月合约存在做多机会。 - **焦炭基差**：港口现货及山西厂库基差反映价格震荡偏弱的走势。 ## 市场展望 - **双焦价格**：底部有支撑，上方有压力，整体维持宽幅震荡。 - **趋势判断**：短期内难有趋势性行情，需关注供需变化及市场情绪。 - **风险提示**：铁水产量回落与钢厂盈利不佳可能进一步压制价格反弹空间。 ## 作者信息 - **作者**：郭超 - **期货从业证号**：F03119918 - **投资咨询证号**：Z0022905 ## 免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不保证准确性或完整性。 - 投资者应独立判断，谨慎操作。