20240513-山西证券-通信周跟踪_DeepSeek-V2发布展现国产大模型实力_国产万卡级群迎新投资机会_15页_1mb

通信行业周报（20240506-20240510）

周观点与投资建议

投资机会

1. 国产大模型与算力基础设施投资机会：
   • DeepSeek-V2模型发布：凭借算法创新，大幅降低训练成本与推理资源占用，性能媲美GPT-4-Turbo，定价仅为后者的近百分之一，具备国产大模型竞争力，推动AI基础设施国产化进程。
   • “万卡集群”技术白皮书发布：中国移动联合华为等企业推出的万卡智算技术路径，涉及高效计算、存储、网络与液冷等关键技术，投资机会集中在光模块、光芯片及昇腾服务器产业链的国产化配套领域。

行业动向

1. 投资建议重点方向：
   • 主力推荐：光模块（如中际旭创、新易盛）、国产光芯片（供应紧张）、昇腾服务器产业链（供不应求）。
   • 技术升级：关注400G/800G光模块需求增长，以及万卡集群对算力基础设施的拉动。

风险提示

• 海外AI应用需求不及预期，国内算力建设与运营商投资未能达到预期节奏。
• 外部制裁风险可能影响对美技术合作与芯片进口替代进程。

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行情回顾

周期表现

• 主要指数大幅上涨：沪深300、上证综指、深证成指分别上涨+172%、+160%、+150%，创业板指数达+106%。
• 通信行业整体上涨+15%，周涨幅前三：卫星通信(+37%)、光缆海缆(+26%)、物联网(+21%)。
• 个股表现分化：移远通信、中国卫星等大幅上涨，光迅科技、源杰科技等出现较深跌幅。

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行业动态

技术突破

• DeepSeek-V2模型表现与定价优势：旗舰模型支持128K上下文长度，训练成本节省42.5%，推理成本压缩93.3%，定价仅为同类模型可比服务的近百分之一。
• 中国移动万卡集群白皮书：聚焦超万卡智算基础设施，技术覆盖国产算力、光模块、铜互连、液冷及AI平台等多维度创新。

行业趋势

• 北美及日韩6G/通信技术研发加速，日本已试射100Gbps 6G原型设备。
• 中国电信400G客户专线交付，传输带宽跃升4倍，单比特能耗下降40%。

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投资结论

建议投资者重点布局国产AI大模型基础设施与万卡智算配套产业链，尤其是光模块、国产光芯片、昇腾服务器等，同时需关注政策风险与海外技术依赖缓解进度。保持“领先大市”评级不变。