> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公用事业行业跟踪周报总结 ## 核心内容概览 本周南方区域用电负荷创历史新高，电力行业整体表现强劲，同时“人工智能+”能源高价值场景试点申报工作已启动。此外，行业核心数据表明用电量和发电量保持增长，但部分能源类型增速放缓，煤价和电价出现波动。 ## 主要观点 ### 1. 南方用电负荷创新高 - **用电负荷**：南方地区因经济持续向好及高温高湿天气等因素，用电负荷四创历史新高，创新高日期较去年提前45天。 - **用电量增长**：2026年1至4月，南方区域全社会用电量同比增幅达8.1%，高于全国平均增速5.38%。 - **区域表现**：云南、贵州、海南分别首次突破4000万千瓦、3000万千瓦、900万千瓦大关，显示出用电需求的持续增长。 ### 2. “人工智能+”能源试点启动 - 国家能源局发布首批“人工智能+”能源高价值应用场景清单，包含51个场景。 - 各能源企业若具备高价值场景且愿意开放，可与人工智能技术供给方组建创新联合体，推动试点项目落地。 ## 关键信息 ### 行业核心数据 - **电价**：2026年5月全国平均电网代购电价同比下降13.3%。 - **煤价**：截至2026年5月28日，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为854元/吨，周环比+2.28%。 - **水情**：2026年5月30日，三峡水库站水位155.09米，入库流量19600立方米/秒（同比+86.67%），出库流量27500立方米/秒（同比+127.27%）。 - **用电量**：2026年1至4月全社会用电量3.33万亿千瓦时（同比+5.4%）。 - **发电量**：2026年1至4月累计发电量3.12万亿千瓦时（同比+3.3%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.6%、+9.9%、-4.8%、-3.5%、+9.8%。 - **装机容量**：2026年1至4月新增装机容量，火电+2800万千瓦（同比+115.7%），水电-245万千瓦（同比-7.4%），核电+362万千瓦，风电+2126万千瓦（同比+6.5%），光伏-5091万千瓦（同比-51.5%）。 ### 行业走势 - 本周（2026/5/25-2026/5/29）SW公用指数涨幅为+6.58%，其中SW火电涨幅最大，达+17.09%。 - 涨幅前五公司：华电能源（+61.0%）、\*ST金山（+37.6%）、粤电力A（+36.0%）、内蒙华电（+35.4%）、上海电力（+26.6%）。 - 跌幅前五公司：首华燃气（-16.1%）、洪通燃气（-13.4%）、胜利股份（-12.4%）、德龙汇能（-11.3%）、水发燃气（-10.7%）。 ## 投资建议 ### 1. 绿电 - 消纳、电价、补贴等压制因素逐步缓解，新能源全面入市。 - **重点推荐**：【龙源电力H】、【中闽能源】、【三峡能源】，**重点推荐**：【龙净环保】。 ### 2. 火电 - 定位转型，挖掘可靠性与灵活性价值。 - **建议关注**：【华能国际H】、【华电国际H】。 ### 3. 水电 - 量价齐升，低成本带来现金流优势，分红能力强。 - **重点推荐**：【长江电力】。 ### 4. 核电 - 成长确定，远期盈利与分红提升。 - **重点推荐**：【中国核电】、【中国广核】，**建议关注**：【中广核电力H】。 ## 风险提示 - 需求不及预期 - 电价与煤价波动风险 - 流域来水不及预期 ## 行业走势图表 - 图1: 指数周涨跌幅（2026/5/25-2026/5/29） - 图2: 2020至2026M4全社会累计用电量跟踪 - 图3: 2020至2026M4全社会累计用电量占比结构 - 图4: 2022至2026M4全社会累计用电量累计同比 - 图5: 2022至2026M3第一产业用电量累计同比 - 图6: 2022至2026M3第二产业用电量累计同比 - 图7: 2022至2026M4第三产业用电量累计同比 - 图8: 2022至2026M4城乡居民生活用电量累计同比 - 图9: 2020至2026M4累计发电量跟踪 - 图10: 2020至2026M4累计发电量占比结构 - 图11: 2020至2026M4总发电量累计同比 - 图12: 2020至2026M4火电发电量累计同比 - 图13: 2020至2026M4水电发电量累计同比 - 图14: 2020至2026M4风电发电量累计同比 - 图15: 2020至2026M4光伏发电量累计同比 - 图16: 2020至2026M4核电发电量累计同比 - 图17: 2023至2026电网代购电价（算术平均数，元/MWh）及同比 - 图18: 2025年10月-2026年5月电网代购电价格（元/兆瓦时） - 图19: 动力煤秦皇岛港5500卡平仓价同比（%） ## 相关研究 - 《亚洲气价周环比提升，欧洲与国内气价周环比略降；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源》（2026-05-27） - 《有序推动多用户绿电直连发展，国家气候中心预测今夏最高用电负荷达16亿千瓦左右》（2026-05-26）