20140820-申万宏源研究_香港_-恒指上升_突破二万五点大关_11页_416kb

香港市場摘要

核心內容

• 港股表現：恒生指數收報25122.95點，上升167.49點，突破25000點關口。中國指數收報11094.59點，上升29.38點。
• 主要行業表現：金融、地產、公用等行業表現較強，其中地產分類收報31998.54點，上升554.82點；公用分類收報54773.37點，上升832.53點。
• 外匯市場：美元/港元為7.7507，美元/人民幣為6.1417，美元/日圓為102.96，歐羅/美元為1.3319，英鎊/美元為1.6618。
• 利率情況：香港最優惠利率為5.00%，拆息(隔夜)為0.05%，拆息(3個月)為0.37%；美國10年債券利率為2.40%，聯邦基金利率為0.25%。

主要觀點

• 港股走勢：受美股上揚影響，港股高開後波動，最終收市升幅收窄，但整體走勢強勁，主要由內銀和內險業績帶動。
• A/H股溢價：部分行業如汽車、金融、電力企業等，H股相對A股有較高溢價，而一些行業如建材、電力企業則有較低溢價或折讓。
• 企業業績：多家公司公布中期業績，如華晨中國、中銀香港、碧桂園控股等，表現不一，部分公司盈利大幅增長，部分則發出盈警。
• ETF表現：十六大成交最活躍ETF中，部分表現較佳，部分下跌，反映市場對不同行業的觀點。
• 港股ADR：部分公司ADR表現優於港股，如中國移動、中國電信等，而部分則表現較差，如東方航空、長江實業等。
• 商品市場：油價、金價雙雙下跌，主要因投資者沽售即將到期期貨，以及美國通脹數據符合預期。
• 經濟數據：美國7月CPI符合預期，新屋動工量創8個月新高，有利於美股走勢；中國亦有相關經濟數據公佈，如外國直接投資等。

關鍵信息

• 恒指突破25000點：恒指收報25122.95點，升167點，成交金額增至723.7億元。
• 企業業績：
  • 華晨中國：中期純利36.28億元，按年增長78.73%。
  • 中銀香港：中期純利120.83億元，按年增長7.38%。
  • 中国平安：中期淨利潤213.62億元，按年增長19.3%。
  • 碧桂园控股：中期盈利54.23億元，按年增長25.65%。
  • 坪山茶業集團：預期上半年虧損大幅增加。
• A/H股溢價：如中國石油(HK:857)與A股(601857)溢價-7.3%，而中海油田服務(HK:2883)溢價15.5%。
• 商品期貨：紐約期油下跌2.0%，現貨黃金下跌0.2%，LME3月期銅下跌0.6%，LME3月期鋁上漲1.0%。
• 經濟數據：
  • 美國7月CPI數據符合預期，反映經濟穩定。
  • 美國7月新屋動工量升近16%，顯示經濟活動強勁。
  • 本週中美將公布多項重要經濟數據，包括美國聯儲局議息紀錄和中國製造業採購經理人指數等。

未來展望

• 市場預測：恒指預期將持續走高，內銀及內險業績或成為支撐因素。
• 美國政策：美國聯儲局將公佈7月議息紀錄，周五耶倫將出席Jackson Hole會議，可能影響貨幣政策。
• 經濟數據影響：本週將公佈多項經濟數據，包括美國NAHB房屋市場指數、中國製造業採購經理人指數等，可能影響市場情緒。

總結

本週港股表現強勁，恒指突破25000點，主要由內銀及內險業績推動。A/H股溢價差異明顯，部分行業H股表現優於A股，而部分則相反。美國股市亦表現良好，受益於通脹數據符合預期和新屋動工量上升。商品市場油價與金價下跌，反映市場對經濟前景的調整。未來一週需關注中美經濟數據及美國聯儲局的政策動向，以評估市場走勢。