> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 1-2月消费品制造行业利润改善分析总结 ## 核心内容 2026年1-2月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长15.2%，营收增长加快，显示出良好的开局。消费品制造行业整体表现分化，部分行业利润显著改善，而另一些行业则面临利润下滑的压力。 ## 主要观点 ### 利润改善行业 - **食品制造**：利润增速由负转正，从2025年的-4.6%提升至2026年1-2月的+13.1%，回升17.7个百分点。 - **农副食品加工业**：利润增速从3.2%扩大至8.0%，提升4.8个百分点。 - **纺织业**：利润增速由负转正，从2025年的-12.0%提升至2026年1-2月的+12.6%，回升24.6个百分点。 - **造纸和纸制品业**：利润增速为6.1%，较2025年有所改善。 ### 利润恶化行业 - **家具制造业**：利润降幅从-12.1%扩大至-40.0%，降幅扩大27.9个百分点。 - **烟草制品业**：利润由正转负，从+4.5%降至-7.8%，下滑12.3个百分点。 - **酒、饮料和精制茶制造业**：利润降幅从-9.1%扩大至-17.2%，下滑8.1个百分点。 ## 关键信息 - **行业分化明显**：在13个消费品制造大类行业中，4个行业利润增长，其余9个行业利润下滑。 - **投资建议**： - **食品饮料**：建议关注低估值+高股息的白酒龙头、需求复苏与成本改善的啤酒、调味品、乳制品龙头、价格战趋缓且积极拓展新渠道的速冻食品龙头，以及在功能饮料赛道具备优势的软饮料龙头。 - **商贸零售**：关注情绪消费赛道，如潮玩、古法金、国货美妆等，建议关注具备全产业链布局、IP资源丰富、渠道广泛的潮玩龙头；注重产品设计、运营能力强、品牌势能高的黄金珠宝企业；以及强研发、产品力和营销能力的国货化妆品企业。 - **纺织服装**：建议关注功能性服饰企业，尤其是具有研发能力、渠道布局多元化和供应链整合优势的企业。 ## 风险提示 - **宏观经济恢复不及预期** - **贸易摩擦风险** - **政策力度不及预期** ## 行业投资评级 | 评级 | 含义 | |------------|------| | 强于大市 | 行业指数相对大盘涨幅10%以上 | | 同步大市 | 行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间 | | 弱于大市 | 行业指数相对大盘跌幅10%以上 | ## 公司投资评级 | 评级 | 含义 | |------------|------| | 买入 | 公司相对大盘涨幅15%以上 | | 增持 | 公司相对大盘涨幅5%至15% | | 观望 | 公司相对大盘涨幅-5%至5% | | 卖出 | 公司相对大盘跌幅5%以上 | ## 基准指数 - 沪深300指数 ## 报告信息 - **分析师**：李滢 - **执业证书编号**：S0270522030002 - **联系方式**： - 电话：15521202580 - 邮箱：liying1@wlzq.com.cn ## 证券公司信息 - **万联证券股份有限公司** - 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心 - 深圳：福田区深南大道2007号金地中心 - 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场 ## 免责条款 - 本报告基于公开信息撰写，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断并承担投资风险。 - 未经许可，不得翻版、复制、刊登、发表或引用本报告内容。 ```