> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱期货日报 # 一、行情回顾 2026年2月12日，郑州商品交易所烧碱期货主力2603合约呈现震荡走势。主力合约开盘后围绕前一交易日结算价窄幅波动，盘中多空双方博弈加剧，最终以1958元/吨收盘，较上一交易日结算价上涨 $0.1\%$ 。尽管价格小幅上涨，但市场整体交投氛围仍显谨慎。 # 二、现货市场 现货市场方面，2026年2月12日山东 $32\%$ 液碱现货报价为600元/吨，山东 $50\%$ 液碱现货报价为1000元/吨。 # 三、主要影响因素 供应端维持高位：钢联数据显示，上周（2026.2.2-2026.2.6）中国20万吨及以上烧碱样本企业产量86.4万吨左右，环比增加 $0.12\%$ ，同比增加 $5.30\%$ ，供应压力持续存在。 库存压力仍存：虽然上周厂库库存环比减少 $9.4\%$ 至47.14万吨(湿吨)，但库存绝对值仍处于历史同期高位。社会库存主要积压在期现商及下游铝厂，期现商在当前基差下出货困难，未来可能面临低价抛售压力。 需求端表现疲弱：下游氧化铝企业出现亏损，未来减产预期增强，可能进一步抑制烧碱需求。非铝行业如粘胶短纤、印染等逐步进入淡季，订单减少，整体需求维持刚需采购状态。 成本支撑增强：随着春节临近，液氯下游陆续降负减产，液氯出货压力加大，价格快速下跌使得以氯补碱逻辑弱化，氯碱综合利润收缩，成本端对烧碱价格形成一定支撑。 # 四、短期展望 短期来看，烧碱市场仍将维持"高产量、低需求、高库存"的基本面格局。尽管当前价格处于低位吸引部分期现商入场，带动期货价格小幅反弹，但中下游基本面尚未出现显著改善，市场缺乏持续上涨动力。 春节前后市场成交氛围或将减弱，但供需矛盾尚未缓解。需重点关注以下因素：一是氯碱企业利润状况及可能出现的检修降负情况；二是库存消化进度，特别是期现商库存压力下的抛售行为；三是下游氧化铝企业减产情况及对烧碱需求的实际影响；四是春节后下游复工及补库需求释放情况。 预计短期内烧碱期货价格将维持低位震荡走势，市场情绪谨慎，密切关注库存变化及宏观预期调整。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货