> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 上海证券电子行业研究报告总结 ## 核心内容 本报告由上海证券分析师李心语于2026年06月11日发布，聚焦电子行业，特别是MLCC（多层陶瓷电容）市场的发展趋势。报告指出，AI需求的爆发正在推动MLCC市场持续增长，并带动行业价格上升。同时，报告对电子行业整体保持“增持”评级，建议投资者关注AI硬件、存储产业链及MLCC产业链相关企业。 ## 主要观点 ### 1. MLCC需求激增与价格上升 - AI需求端的爆发已逐渐传导至价格端，自2025年11月底起，MLCC价格进入上行通道。 - 村田、TDK、太阳诱电等头部厂商自2026年第一季度起大幅调价，带动整个行业形成涨价共识。 - 从进口与出口结构来看，中国进口MLCC单价高于出口，反映出进口高端、出口中低端的结构性逆差。 ### 2. AI对MLCC的高需求 - AI服务器大量使用MLCC，以英伟达最新GB300平台为例，单台设备需搭载约3万颗MLCC，是手机的30倍、车辆的3倍。 - 单一AI机柜消耗高达44万颗MLCC，预计AI服务器用MLCC需求将以年均30%的速度增长，2030年较2025年将增长3.3倍。 ### 3. 产能瓶颈与国产替代机遇 - AI薄布生产效率仅为厚布的约1/3，导致普通布供给缺口扩大。 - 国内MLCC产业中低端产能已完备，正在突破高端产能，国产替代空间持续扩大。 ## 关键信息 ### 行业表现 - 电子行业指数在2026年年初至6月期间表现优于沪深300指数，涨幅显著。 ### 投资建议 - **AI硬件方向**：关注中际旭创、胜宏科技、东山精密、宏和科技、菲利华、铜冠铜箔、东材科技等。 - **存储产业链**：关注兆易创新、江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储等。 - **MLCC产业链**：关注风华高科、国瓷材料、三环集团等。 ### 风险提示 - 技术发展不及预期 - 终端需求不及预期 - 市场竞争加剧 - 国产替代不及预期 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：分为买入、增持、中性、减持、无评级，基于公司基本面及估值预期，反映6个月内股价表现。 - **行业投资评级**：分为增持、中性、减持，基于行业基本面及估值，反映12个月内行业指数表现。 - **基准指数**：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 ## 免责声明 - 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。 - 报告内容及观点仅供参考，不构成私人咨询建议。 - 投资者应自行判断，不以本报告取代个人分析。 - 本公司及关联机构可能持有报告中涉及的公司证券，也可能为其提供金融服务。 - 报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性做保证。 - 报告观点可能随市场变化而调整，投资者需自行关注更新。 ```