20260611-上海证券-电子行业周报_MLCC需求扩大_国产化空间持续突破_2页_354kb

上海证券电子行业研究报告总结

核心内容

本报告由上海证券分析师李心语于2026年06月11日发布，聚焦电子行业，特别是MLCC（多层陶瓷电容）市场的发展趋势。报告指出，AI需求的爆发正在推动MLCC市场持续增长，并带动行业价格上升。同时，报告对电子行业整体保持“增持”评级，建议投资者关注AI硬件、存储产业链及MLCC产业链相关企业。

主要观点

1. MLCC需求激增与价格上升

• AI需求端的爆发已逐渐传导至价格端，自2025年11月底起，MLCC价格进入上行通道。
• 村田、TDK、太阳诱电等头部厂商自2026年第一季度起大幅调价，带动整个行业形成涨价共识。
• 从进口与出口结构来看，中国进口MLCC单价高于出口，反映出进口高端、出口中低端的结构性逆差。

2. AI对MLCC的高需求

• AI服务器大量使用MLCC，以英伟达最新GB300平台为例，单台设备需搭载约3万颗MLCC，是手机的30倍、车辆的3倍。
• 单一AI机柜消耗高达44万颗MLCC，预计AI服务器用MLCC需求将以年均30%的速度增长，2030年较2025年将增长3.3倍。

3. 产能瓶颈与国产替代机遇

• AI薄布生产效率仅为厚布的约1/3，导致普通布供给缺口扩大。
• 国内MLCC产业中低端产能已完备，正在突破高端产能，国产替代空间持续扩大。

关键信息

行业表现

• 电子行业指数在2026年年初至6月期间表现优于沪深300指数，涨幅显著。

投资建议

• AI硬件方向：关注中际旭创、胜宏科技、东山精密、宏和科技、菲利华、铜冠铜箔、东材科技等。
• 存储产业链：关注兆易创新、江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储等。
• MLCC产业链：关注风华高科、国瓷材料、三环集团等。

风险提示

• 技术发展不及预期
• 终端需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 国产替代不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，基于公司基本面及估值预期，反映6个月内股价表现。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，基于行业基本面及估值，反映12个月内行业指数表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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