20260518-山西证券-煤炭行业周报_市场预期向好_煤价延续强势_16页_1mb

煤炭行业周报总结（20260511-20260517）

核心内容

本行业周报分析了2026年5月11日至17日煤炭行业的市场表现、价格走势及供需情况。报告指出，市场预期向好，煤价延续强势，主要受迎峰度夏补库预期、电厂补库需求及厄尔尼诺天气影响，电煤需求持续释放。此外，煤化工开工率高企，对煤价形成支撑。整体来看，煤炭行业具备较强的配置价值。

主要观点

• 市场表现：煤炭行业近一年表现优于沪深300指数，5月15日煤炭指数涨幅为~15%，而沪深300涨幅为~15%。
• 动力煤：供应趋于稳定，价格走势上行。截至5月15日，环渤海动力煤现货参考价为834元/吨，周变化+0.85%；秦皇岛港动力煤平仓价为835元/吨，周持平。环渤海九港煤炭库存为2546万吨，周变化-7.06%。
• 冶金煤：供应平稳，下游需求向好。炼焦煤价格稳步上升，如京唐港主焦煤库提价为1770元/吨，周变化+1.14%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价为252美元/吨，周变化+3.7%。独立焦化厂及样本钢厂炼焦煤库存周变化分别为+3.02%和+1.07%。
• 煤化工：煤化工开工率高企，化工煤需求稳补，对煤价形成支撑。
• 投资建议：在美伊冲突高不确定性背景下，煤炭股有望迎来“戴维斯双击”。推荐关注海外产能布局的【兖矿能源】，与煤化工高度关联的【中煤能源】，以及涉及能源安全命题的【淮北矿业】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【兰花科创】、【盘江股份】等标的。
• 风险提示：反内卷相关政策效果温和，需求大幅回落及进口煤大幅增加可能对行业造成不利影响。

关键信息

动力煤

• 供应充足，以保障长协发运为主。
• 下游化工需求表现尚可。
• 价格走势上行，现货价和平仓价均有所提升。
• 环渤海九港库存持续下降，显示需求强劲。

冶金煤

• 炼焦煤供应稳定，下游利润逐渐修复。
• 独立焦化厂和样本钢厂炼焦煤库存增加，显示需求稳定。
• 喷吹煤库存上升，反映市场需求稳中有升。
• 国际价格波动较大，但整体呈现上涨趋势。

行业趋势

• 迎峰度夏补库预期推动电煤需求，带动煤价上涨。
• 厄尔尼诺天气影响电煤需求，进一步支撑煤价。
• 煤化工行业开工率高企，推动非电用煤需求。
• 煤价上涨趋势明确，市场对煤炭股的配置意愿增强。

附录信息

• 上市公司公告：多家公司发布了重大资产重组、股东减持、诉讼及资产划转等公告，反映行业动态及公司策略调整。
• 数据跟踪：包括动力煤、冶金煤、焦钢产业链、煤炭运输、煤炭相关期货及板块行情回顾等详细数据，涵盖价格走势、库存变化及供需指数等。

行业数据概览

总结

整体来看，煤炭行业在2026年5月表现出强劲的市场预期和价格走势，主要受补库需求、厄尔尼诺天气及煤化工需求支撑。行业数据和市场表现显示，煤炭价格持续上涨，库存变化反映供需平衡状态。分析师建议关注具备海外产能和煤化工关联性的企业，同时提示相关风险因素。