20260607-金元证券-计算机行业周评_全球存储格局分化_国产厂商逆流出海_17页_832kb

计算机行业周评总结（2026年6月7日）

核心内容概览

本周（6.1-6.5）计算机行业指数下跌 $1.97%$，沪深300指数下跌 $1.54%$，计算机行业指数再度跑输沪深300指数 0.43 个百分点。在申万一级行业中，计算机行业排名涨幅榜第19位，跌幅榜前列。整体来看，计算机行业市场表现偏弱，而通信行业表现相对较好，周涨幅达 $3.87%$，成为TMT行业中资金流入的重点方向。

主要观点

• 行业指数表现：计算机行业指数本周表现不佳，市场吸引力偏弱，市占率指标持续走低。
• 重点事件：全球存储格局因AI需求爆发而分化，国产厂商如长江存储（YMTC）凭借技术红利（Xtacking 4.0）逆流出海，填补海外巨头撤出后的市场空缺。
• 市场机会：虽然计算机行业短期表现较弱，但可继续关注与算力相关的AI服务器重点公司的市场表现。
• 风险因素：包括地缘政治风险、Agent技术落地不及预期、算力成本与投资收益率压力等。

关键信息

一、行业指数表现

• 计算机行业指数：本周下跌 $1.97%$，排名申万全行业涨幅榜第19位，跌幅榜前列。
• 沪深300指数：本周下跌 $1.54%$，计算机行业指数跑输沪深300指数 0.43 个百分点。
• TMT行业分化：通信行业表现突出，周涨幅达 $3.87%$，成为资金流入的主要方向；计算机和传媒行业仍偏弱。

二、全球存储格局分化与国产厂商机遇

• NAND闪存市场供需失衡：AI算力中心和智能体（Agent）对高密度、低延迟存储的需求推动了NAND闪存市场的结构性变化，企业级SSD（eSSD）占据市场主要份额，预计年底将突破60%。
• 海外存储巨头战略调整：三星、SK海力士等巨头将产能和资源向高利润产品（如HBM、QLC eSSD）倾斜，导致传统消费级/客户端闪存市场出现断层。
• 国产厂商崛起：长江存储（YMTC）凭借Xtacking 4.0技术，实现294层3D NAND突破，2026年第一季度市占率提升至13%，营收同比增长445%，成为全球第三大存储厂商。
• 技术优势：YMTC在晶圆位元密度上获得15%-20%的成本红利，成为全球缺货潮中的最大平价颗粒供应商，正在筹备A股超级IPO。

三、市场数据与判断

• 市占率持续走低：本周计算机行业市占率排名第六，较上周持平，但整体数值持续走低，市场资金吸引力偏弱。
• 行业热点集中：本周计算机行业换手率排名第11位，相较上周下降5位，市场热点进一步集中，电子、公用事业等行业表现更为突出。
• 短期投资方向：通信和电子行业仍将是TMT行业短期资金流向的重点，计算机行业可关注与算力相关的AI服务器重点公司。

四、风险因素分析

• 地缘政治风险：全球供应链和市场政策变化可能对行业产生影响。
• Agent落地不及预期：智能体技术在实际应用中的进展可能低于市场预期。
• 算力成本与投资收益率压力：AI算力需求增长带来的成本压力可能影响行业盈利能力。

投资评级

• 计算机行业投资评级：强于大市（维持）
• 评级标准：预期行业相关指数在未来6个月内超越沪深300指数表现。

分析师信息

• 分析师：周强
• 联系方式：Tel: 0755-82752129，Email: zhouqiang@jyzq.cn
• 执业证书编号：S0370524080004

附录：图表目录

• 图表 1：计算机行业指数跑输沪深300指数
• 图表 2：申万一级行业涨幅排名
• 图表 3：申万一级行业跌幅排名
• 图表 4：计算机行业成分个股涨幅榜
• 图表 5：全球NAND市场总规模及增长预期
• 图表 6：全球NAND市场eSSD占比持续膨胀
• 图表 7：NAND产能转向高端，PC闪存价格大幅上涨
• 图表 8：2026年第一季度全球NAND闪存市场状况及各厂商发展重心
• 图表 9：计算机行业市占率数值
• 图表 10：行业日均换手率排名前十

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