> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然气市场日报总结（2026年3月26日） ## 核心内容概览 本报告分析了国际天然气市场的价格走势及气候模型预测，同时提供了相关的交易策略和风险提示。整体市场在地缘政治风险和气候预期的双重影响下波动较大，价格走势呈现不确定性。 --- ## 国际天然气价格分析 | 合约 | 2026/3/25 | 2026/3/24 | 2026/3/19 | 2026/2/24 | 日度涨跌幅 | 7日涨跌幅 | 30日涨跌幅 | |------|-----------|-----------|-----------|-----------|-------------|------------|------------| | HH 2604 | 2.952 | 2.943 | 3.166 | 2.831 | 0.31% | -6.76% | 4.27% | | HH 2605 | 2.912 | 2.912 | 3.126 | 2.853 | 0.00% | -6.85% | 2.07% | | JKM 2605 | 19.99 | 20.525 | 22.35 | 10.26 | -2.61% | -10.56% | 94.83% | | JKM 2606 | 18.95 | 19.25 | 22.725 | 10.39 | -1.56% | -16.61% | 82.39% | | TTF 2604 | 52.816 | 54.041 | 61.852 | 30.553 | -2.27% | -14.61% | 72.87% | | TTF 2605 | 53.065 | 54.27 | 61.811 | 30.249 | -2.22% | -14.15% | 75.43% | - **HH合约**：HH 2604和HH 2605价格小幅波动，近期价格下跌，但长期来看市场供应担忧持续，价格仍有上涨潜力。 - **JKM合约**：JKM 2605和JKM 2606价格持续下跌，30日涨跌幅显示长期下跌趋势，主要受供应中断和地缘政治影响。 - **TTF合约**：TTF 2604和TTF 2605价格持续下跌，但30日涨跌幅显示长期上涨趋势，主要由于欧洲气温预期偏低。 --- ## 气候模型预测 ### 中国 - 华北地区：未来两周气温小幅下调，之后回升，整体高于往年。 - 华东地区：未来两周气温小幅下调，但整体低于往年。 - 华南地区：未来一个月气温较往年更加温暖。 ### 日韩 - 日本：未来两周气温缓慢回暖，三到四周明显偏暖。 - 韩国：未来一周继续回暖，整体接近往年水平，三到四周偏高。 ### 美国 - 未来两周气温小幅上调，整体仍较温暖，地缘冲突对基本面影响较小，更多是情绪驱动。 ### 欧洲 - 西北欧：未来两周气温小幅上调，三到四周预期偏低。 - 中欧：未来两周气温波动较大，整体偏冷，三到四周低温缓慢回暖。 - 法国、德国、意大利、英国：未来一周风力较强，可能对天然气需求产生一定影响。 --- ## 逻辑分析 - **国际LNG市场**：卡塔尔两个LNG项目停产，每月损失超700万吨，长期供应缺口持续累积，价格上涨趋势不变。 - **地缘政治影响**：短期市场受“新闻交易”影响，价格波动大，但长期仍受供应短缺影响。 - **市场情绪**：当前市场不确定性高，建议长期持有卖出深度虚值看跌期权的仓位，直至冲突结束。 - **短期策略**：若价格回调较多，可轻仓买入TTF，但需关注冲突结束后的市场走势。 --- ## 交易策略 1. **单边策略**：轻仓试多TTF。 2. **套利策略**：观望。 3. **期权策略**：卖出TTF深度虚值看跌期权，持有至冲突结束。 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能因市场变化而调整，银河期货不承担更新责任。 - 报告内容不涉及任何利益冲突，作者不因报告内容获得报酬。 - 报告版权归银河期货所有，未经许可不得复制或传播。 --- ## 联系方式 - **机构名称**：银河期货有限公司 - **地址**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **网址**：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - **电话**：400-886-7799 --- ## 作者信息 - **姓名**：吴晓蓉 - **期货从业证号**：F03108405 - **投资咨询从业证号**：Z0021537 - **邮箱**：wuxiaorong_qh@chinas tock.com.cn --- ## 附图说明 - 图1：国际天然气价格/MMBTU - 图2：HH远期曲线/MMBTU - 图3：JKM远期曲线/MMBTU - 图4：TTF远期曲线/MMBTU - 图5：HH月差/MMBTU - 图6：JKM月差/MMBTU - 图7：JKM-HH价差/MMBTU - 图9：北京气温预测 - 图11：日本气温预测 - 图13：西北欧气温预测 - 图14：中欧气温预测 - 图15：美国气温预测 - 图16：法国风速预测 - 图17：英国风速预测 - 图18：德国风速预测 数据来源：路透、ECMWF、GFS、彭博