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有色金属衍生品日报总结（2026年3月18日）

一、核心内容概述

本日报对2026年3月18日有色金属市场进行了详细分析，涵盖铜、氧化铝、电解铝、铸造铝合金、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂等主要品种的市场回顾、相关资讯、逻辑分析和交易策略。整体来看，市场情绪偏弱，受地缘政治冲突、供应链紧张、成本变化及宏观经济预期影响，多数品种呈现震荡或偏弱运行趋势。

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二、主要品种分析

1. 铜

• 市场回顾：沪铜2605收盘于98610元/吨，跌幅1.5%。现货市场出现Back结构，上海贴水90元/吨，广东贴水5元/吨，华北贴水60元/吨。
• 重要资讯：全国铜库存环比减少5.46%，新能源汽车产销同比小幅下降，智利1月铜产量为40.99万吨。
• 逻辑分析：地缘政治冲突导致硫酸供应紧张，国内进入季节性去库阶段，下游消费表现坚挺，但含票废铜供应不足导致精铜杆对再生铜杆替代性增强。
• 交易策略：单边观望，套利及期权暂无明确策略。

2. 氧化铝

• 市场回顾：氧化铝2505合约上涨10元/吨至3048元/吨，现货价窄幅上涨。
• 重要资讯：几内亚铝土矿产量及出口约束政策讨论，铝土矿库存增加，国内新投产能逐步释放。
• 逻辑分析：政策不确定性与铝土矿供需格局共同影响氧化铝价格，短期震荡，长期需关注矿端消息及成本端变化。
• 交易策略：单边震荡回落，套利建议买现货交割品抛期货，期权观望。

3. 电解铝

• 市场回顾：沪铝2605合约下跌245元/吨至24800元/吨，华东、华南、中原现货价格均下跌。
• 重要资讯：中东及莫桑比克铝冶炼厂减产，中国铝土矿进口量同比增加，光伏退税政策影响订单。
• 逻辑分析：中东局势拖累市场情绪，铝价偏弱运行，需关注美联储利率决议及地缘政治影响。
• 交易策略：单边偏弱运行，套利及期权观望。

4. 铸造铝合金

• 市场回顾：沪铝价格下跌，期货持仓减少。
• 重要资讯：中东冲突影响供应链，废铝货源释放，需求端复苏缓慢。
• 逻辑分析：地缘政治与原油价格拖累经济预期，铝价短期偏弱。
• 交易策略：单边观望，套利及期权暂无策略。

5. 锌

• 市场回顾：沪锌2605下跌2.26%至23345元/吨，现货市场贴水走阔。
• 重要资讯：国内锌锭库存增加，印尼政策影响有限。
• 逻辑分析：国内供应放量，需求恢复不及预期，海外冶炼厂减产预期支撑锌价。
• 交易策略：单边区间震荡，套利及期权观望。

6. 铅

• 市场回顾：沪铅2605上涨0.79%至16650元/吨，再生铅报价上涨。
• 重要资讯：社会库存增加，进口利润改善，但下游采购意愿不强。
• 逻辑分析：持货商交仓导致库存上升，进口窗口打开，铅价偏弱震荡。
• 交易策略：单边持有获利多单，止损线滚动上移；套利及期权观望。

7. 镍

• 市场回顾：LME镍价下跌130美元/吨至17255美元/吨，沪镍价格下跌。
• 重要资讯：格林美印尼园区整改完成，镍矿价格坚挺。
• 逻辑分析：铜价走弱，市场交易衰退预期，镍价震荡偏弱。
• 交易策略：单边震荡偏弱，套利及期权观望。

8. 锡

• 市场回顾：沪锡2604下跌2.59%至370000元/吨，现货市场贴水走阔。
• 重要资讯：印尼禁止锡出口政策影响有限，中国进口锡精矿回升。
• 逻辑分析：地缘政治影响持续，缅甸复产支撑减弱，锡价区间震荡。
• 交易策略：单边区间操作，期权观望。

9. 工业硅

• 市场回顾：工业硅价格稳定，期货价格震荡。
• 重要资讯：内蒙古二期项目启动，行业紧平衡。
• 逻辑分析：供需紧平衡，成本支撑不足，价格震荡。
• 交易策略：单边区间操作，套利及期权暂无策略。

10. 多晶硅

• 市场回顾：多晶硅价格震荡，期货价格下跌。
• 重要资讯：全球可再生能源装机容量增长，光伏需求强劲。
• 逻辑分析：复产增加，供需边际转松，价格震荡偏弱。
• 交易策略：单边震荡，流动性不足，观望。

11. 碳酸锂

• 市场回顾：碳酸锂价格震荡，期货价格下跌。
• 重要资讯：特斯拉与LG能源合作，锂矿拍卖价格上升。
• 逻辑分析：锂矿供应紧张，加工费下降，需求端有韧性，价格震荡偏弱。
• 交易策略：单边偏弱震荡，套利及期权观望。

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三、关键信息总结

• 地缘政治影响：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡封锁影响运输，加剧市场不确定性。
• 库存变化：多数品种库存减少，但锌、铅等库存增加，显示市场供需关系有所变化。
• 成本支撑：镍矿价格坚挺，提供一定成本支撑；但铜、铝、锌等品种成本端压力较大。
• 政策影响：几内亚铝土矿政策、印尼禁止锡出口政策等对市场情绪和价格产生影响。
• 下游需求：新能源汽车、光伏等下游需求有所波动，部分企业订单减少，影响价格走势。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，交易策略以观望为主，部分品种建议逢低布局多单。

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四、交易策略总结

• 铜：单边观望，套利及期权暂无明确建议。
• 氧化铝：单边震荡回落，套利建议买现货抛期货，期权观望。
• 电解铝：单边偏弱运行，套利及期权观望。
• 铸造铝合金：单边观望，套利及期权暂无策略。
• 锌：单边区间震荡，套利及期权观望。
• 铅：单边持有获利多单，止损线滚动上移；套利及期权观望。
• 镍：单边震荡偏弱，套利及期权观望。
• 锡：单边区间操作，期权观望。
• 工业硅：单边区间操作，套利及期权暂无策略。
• 多晶硅：单边震荡，流动性不足，观望。
• 碳酸锂：单边偏弱震荡，套利及期权观望。

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五、数据参考

• 铜：上海现货升贴水-90元/吨，LME铜升贴水-102.00美元/吨，沪伦比值7.91。
• 氧化铝：现货价2730元/吨，期货价格3048元/吨，基差-2506元/吨。
• 铝：沪铝价格24510元/吨，基差-200元/吨，沪伦比值7.45。
• 锌：上海现货价格23200元/吨，基差-95元/吨，期货月差-60元/吨。
• 铅：1#铅锭现货均价16550元/吨，再生铅均价16475元/吨，基差-15元/吨。
• 镍：现货价138000元/吨，金川镍升贴水6550元/吨，LME镍库存283740吨。
• 锡：沪锡现货价369500元/吨，期货价格8920元/吨，LME锡库存8715吨。
• 工业硅：现货价9550元/吨，期货价格8920元/吨，注册仓单21976吨。
• 多晶硅：现货价52.35元/kg，期货价格41670元/吨，光伏硅片价格1.18元/片。
• 碳酸锂：碳酸锂现货均价155500元/吨，期货价格151480元/吨，锂辉石CIF价2157美元/吨。

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六、市场展望

• 短期趋势：多数品种价格震荡偏弱，市场情绪谨慎，交易策略以观望为主。
• 长期关注点：地缘政治、宏观经济政策、供应链恢复、新产能释放及下游需求变化。

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七、分析师信息

• 研究所副所长：车红云
• 研究员：王伟、陈婧、陈寒松
• 联系方式：上海021-65789219，北京010-68569781
• 投资咨询证号：王伟Z0022141，陈婧Z0018401，陈寒松Z0020351

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以上为今日有色金属市场总结，仅供参考，不作为入市依据。