> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属衍生品日报总结（2026年3月18日） ## 一、核心内容概述 本日报对2026年3月18日有色金属市场进行了详细分析，涵盖铜、氧化铝、电解铝、铸造铝合金、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂等主要品种的市场回顾、相关资讯、逻辑分析和交易策略。整体来看，市场情绪偏弱，受地缘政治冲突、供应链紧张、成本变化及宏观经济预期影响，多数品种呈现震荡或偏弱运行趋势。 --- ## 二、主要品种分析 ### 1. 铜 - **市场回顾**：沪铜2605收盘于98610元/吨，跌幅1.5%。现货市场出现Back结构，上海贴水90元/吨，广东贴水5元/吨，华北贴水60元/吨。 - **重要资讯**：全国铜库存环比减少5.46%，新能源汽车产销同比小幅下降，智利1月铜产量为40.99万吨。 - **逻辑分析**：地缘政治冲突导致硫酸供应紧张，国内进入季节性去库阶段，下游消费表现坚挺，但含票废铜供应不足导致精铜杆对再生铜杆替代性增强。 - **交易策略**：单边观望，套利及期权暂无明确策略。 ### 2. 氧化铝 - **市场回顾**：氧化铝2505合约上涨10元/吨至3048元/吨，现货价窄幅上涨。 - **重要资讯**：几内亚铝土矿产量及出口约束政策讨论，铝土矿库存增加，国内新投产能逐步释放。 - **逻辑分析**：政策不确定性与铝土矿供需格局共同影响氧化铝价格，短期震荡，长期需关注矿端消息及成本端变化。 - **交易策略**：单边震荡回落，套利建议买现货交割品抛期货，期权观望。 ### 3. 电解铝 - **市场回顾**：沪铝2605合约下跌245元/吨至24800元/吨，华东、华南、中原现货价格均下跌。 - **重要资讯**：中东及莫桑比克铝冶炼厂减产，中国铝土矿进口量同比增加，光伏退税政策影响订单。 - **逻辑分析**：中东局势拖累市场情绪，铝价偏弱运行，需关注美联储利率决议及地缘政治影响。 - **交易策略**：单边偏弱运行，套利及期权观望。 ### 4. 铸造铝合金 - **市场回顾**：沪铝价格下跌，期货持仓减少。 - **重要资讯**：中东冲突影响供应链，废铝货源释放，需求端复苏缓慢。 - **逻辑分析**：地缘政治与原油价格拖累经济预期，铝价短期偏弱。 - **交易策略**：单边观望，套利及期权暂无策略。 ### 5. 锌 - **市场回顾**：沪锌2605下跌2.26%至23345元/吨，现货市场贴水走阔。 - **重要资讯**：国内锌锭库存增加，印尼政策影响有限。 - **逻辑分析**：国内供应放量，需求恢复不及预期，海外冶炼厂减产预期支撑锌价。 - **交易策略**：单边区间震荡，套利及期权观望。 ### 6. 铅 - **市场回顾**：沪铅2605上涨0.79%至16650元/吨，再生铅报价上涨。 - **重要资讯**：社会库存增加，进口利润改善，但下游采购意愿不强。 - **逻辑分析**：持货商交仓导致库存上升，进口窗口打开，铅价偏弱震荡。 - **交易策略**：单边持有获利多单，止损线滚动上移；套利及期权观望。 ### 7. 镍 - **市场回顾**：LME镍价下跌130美元/吨至17255美元/吨，沪镍价格下跌。 - **重要资讯**：格林美印尼园区整改完成，镍矿价格坚挺。 - **逻辑分析**：铜价走弱，市场交易衰退预期，镍价震荡偏弱。 - **交易策略**：单边震荡偏弱，套利及期权观望。 ### 8. 锡 - **市场回顾**：沪锡2604下跌2.59%至370000元/吨，现货市场贴水走阔。 - **重要资讯**：印尼禁止锡出口政策影响有限，中国进口锡精矿回升。 - **逻辑分析**：地缘政治影响持续，缅甸复产支撑减弱，锡价区间震荡。 - **交易策略**：单边区间操作，期权观望。 ### 9. 工业硅 - **市场回顾**：工业硅价格稳定，期货价格震荡。 - **重要资讯**：内蒙古二期项目启动，行业紧平衡。 - **逻辑分析**：供需紧平衡，成本支撑不足，价格震荡。 - **交易策略**：单边区间操作，套利及期权暂无策略。 ### 10. 多晶硅 - **市场回顾**：多晶硅价格震荡，期货价格下跌。 - **重要资讯**：全球可再生能源装机容量增长，光伏需求强劲。 - **逻辑分析**：复产增加，供需边际转松，价格震荡偏弱。 - **交易策略**：单边震荡，流动性不足，观望。 ### 11. 碳酸锂 - **市场回顾**：碳酸锂价格震荡，期货价格下跌。 - **重要资讯**：特斯拉与LG能源合作，锂矿拍卖价格上升。 - **逻辑分析**：锂矿供应紧张，加工费下降，需求端有韧性，价格震荡偏弱。 - **交易策略**：单边偏弱震荡，套利及期权观望。 --- ## 三、关键信息总结 - **地缘政治影响**：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡封锁影响运输，加剧市场不确定性。 - **库存变化**：多数品种库存减少，但锌、铅等库存增加，显示市场供需关系有所变化。 - **成本支撑**：镍矿价格坚挺，提供一定成本支撑；但铜、铝、锌等品种成本端压力较大。 - **政策影响**：几内亚铝土矿政策、印尼禁止锡出口政策等对市场情绪和价格产生影响。 - **下游需求**：新能源汽车、光伏等下游需求有所波动，部分企业订单减少，影响价格走势。 - **市场情绪**：整体市场情绪偏弱，交易策略以观望为主，部分品种建议逢低布局多单。 --- ## 四、交易策略总结 - **铜**：单边观望，套利及期权暂无明确建议。 - **氧化铝**：单边震荡回落，套利建议买现货抛期货，期权观望。 - **电解铝**：单边偏弱运行，套利及期权观望。 - **铸造铝合金**：单边观望，套利及期权暂无策略。 - **锌**：单边区间震荡，套利及期权观望。 - **铅**：单边持有获利多单，止损线滚动上移；套利及期权观望。 - **镍**：单边震荡偏弱，套利及期权观望。 - **锡**：单边区间操作，期权观望。 - **工业硅**：单边区间操作，套利及期权暂无策略。 - **多晶硅**：单边震荡，流动性不足，观望。 - **碳酸锂**：单边偏弱震荡，套利及期权观望。 --- ## 五、数据参考 - **铜**：上海现货升贴水-90元/吨，LME铜升贴水-102.00美元/吨，沪伦比值7.91。 - **氧化铝**：现货价2730元/吨，期货价格3048元/吨，基差-2506元/吨。 - **铝**：沪铝价格24510元/吨，基差-200元/吨，沪伦比值7.45。 - **锌**：上海现货价格23200元/吨，基差-95元/吨，期货月差-60元/吨。 - **铅**：1#铅锭现货均价16550元/吨，再生铅均价16475元/吨，基差-15元/吨。 - **镍**：现货价138000元/吨，金川镍升贴水6550元/吨，LME镍库存283740吨。 - **锡**：沪锡现货价369500元/吨，期货价格8920元/吨，LME锡库存8715吨。 - **工业硅**：现货价9550元/吨，期货价格8920元/吨，注册仓单21976吨。 - **多晶硅**：现货价52.35元/kg，期货价格41670元/吨，光伏硅片价格1.18元/片。 - **碳酸锂**：碳酸锂现货均价155500元/吨，期货价格151480元/吨，锂辉石CIF价2157美元/吨。 --- ## 六、市场展望 - **短期趋势**：多数品种价格震荡偏弱，市场情绪谨慎，交易策略以观望为主。 - **长期关注点**：地缘政治、宏观经济政策、供应链恢复、新产能释放及下游需求变化。 --- ## 七、分析师信息 - **研究所副所长**：车红云 - **研究员**：王伟、陈婧、陈寒松 - **联系方式**：上海021-65789219，北京010-68569781 - **投资咨询证号**：王伟Z0022141，陈婧Z0018401，陈寒松Z0020351 --- 以上为今日有色金属市场总结，仅供参考，不作为入市依据。