> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 半导体后道测试设备行业分析总结 ## 核心内容 半导体后道测试设备是集成电路制造过程中的关键环节，主要包含测试机、分选机和探针台三大类。随着AI产业的快速发展，测试设备需求显著增长，尤其是SOC测试机和存储测试机，成为推动行业增长的核心动力。爱德万测试作为全球后道测试设备龙头，其股价和业绩表现亮眼，反映出AI产业对测试设备的强烈需求。同时，国内后道测试设备厂商如长川科技、华峰测控和金海通也受益于AI芯片国产化趋势，迎来业绩高增。 ## 主要观点 - **全球AI产业推动测试设备需求增长**：AI芯片的复杂性、高功耗和大量引脚需求显著提升测试设备的性能要求，从而推动测试机市场规模快速扩张。 - **爱德万测试受益于AI趋势**：爱德万测试在2023年以来股价和业绩表现显著优于其他设备公司，受益于AI芯片的旺盛需求，尤其是SOC测试机，其市占率高达58%。 - **国内测试设备市场空间广阔**：预计2026年国内半导体测试设备市场规模将达223亿元，其中SOC测试机和存储测试机分别占111亿元和67亿元，测试机市场占比最高。 - **国产替代空间显著**：国内厂商在模拟测试机领域已实现较高国产化率，但在数字测试机领域仍被海外厂商主导，随着国产AI芯片的发展，国产高端测试设备替代趋势明显。 ## 关键信息 ### 爱德万测试表现 - 2025Q2营收达17.9亿美元，同比+90%；净利润6.1亿美元，同比+278%。 - 测试机收入占比提升至80%，SOC测试机需求大幅增长。 - 公司上调SOC测试机市场规模至60亿美元，指引2026-2027年行业需求乐观。 - 全球测试设备市场中，爱德万测试市占率高达70%，远高于其他设备公司。 ### 国内后道测试设备表现 - 2025Q2长川科技、华峰测控、金海通营收分别同比+40%、+39%、+89%，利润增速均超过50%。 - 国内封测行业复苏，带动后道测试设备需求增长。 - 长川科技、华峰测控等公司持续高强度研发投入，推动新品不断突破，如SOC测试机、存储测试机、三温分选机等。 ### 测试设备分类与市场 - 测试机为后道测试设备中占比最大的部分，预计2025年全球测试机市场规模为98亿美元，其中SOC测试机60亿美元，存储测试机20亿美元。 - 分选机和探针台分别占17%和15%的市场份额，但测试机因技术难度高，价值增长更为显著。 - 测试设备市场整体呈现增长趋势，2023-2027年预计CAGR分别为-5%、+50%、+30%、+20%、+15%。 ### 投资建议 - **重点推荐**：长川科技、华峰测控、金海通。 - **长川科技**：国内SOC测试机核心标的，利润拐点出现，测试机收入占比提升至58%，研发费用率下降，盈利能力增强。 - **华峰测控**：模拟测试机龙头，8600新品验证顺利，自研ASIC芯片提升技术壁垒，推动业绩增长。 - **金海通**：国产AI芯片分选机核心标的，三温分选机和系统级测试分选机（SUMMIT）开始放量，市场占有率较低，具备较大成长空间。 ### 风险提示 - **晶圆厂资本开支不及预期**：若晶圆厂扩产不及预期，将对测试设备需求产生负面影响。 - **海外制裁**：若海外对AI相关设备的制裁升级，可能影响国内AI芯片发展，进而影响测试设备市场。 - **行业竞争加剧**：行业竞争可能加剧，导致价格下降，影响毛利率。 ## 标的梳理 ### 长川科技 - 成立于2008年，全面布局后道测试设备。 - 2025H1营收21.62亿元，同比+42%；归母净利润4.27亿元，同比+99%。 - 测试机收入占比提升至58%，成为核心增长点。 ### 华峰测控 - 成立于1993年，深耕ATE领域三十余年。 - 2025H1收入5.3亿元，同比+41%；利润2.0亿元，同比+74%。 - 8600新品验证顺利，自研ASIC芯片提升竞争力。 ### 金海通 - 国内分选机龙头，三温9000系列和SUMMIT系列快速放量。 - 2025H1营收3.07亿元，同比+67.86%；三温系列收入1.58亿元，同比+234%。 - 市场占有率较低，具备较大国产替代空间。 ## 结论 AI产业趋势显著推动半导体后道测试设备需求增长，尤其是SOC和存储测试机。爱德万测试在全球市场占据主导地位，而国内厂商在模拟测试机领域已实现较高国产化，但在数字测试机方面仍需突破。随着国产AI芯片的加速发展，国内测试设备厂商有望加速替代海外产品，成为投资重点。