20140918-华泰证券-房价_跟踪201408-大体稳定_未见恶化迹象_100页_3mb

行业研究/其他固定产品总结

核心内容

2014年8月，中国房地产市场整体呈现价格波动减小、趋于稳定的特点。行业评级为“增持（维持）”，对房地产股票保持乐观态度，建议超配。市场整体销售疲软但未崩盘，投资端急剧下滑倒逼政策放松，预计未来将刺激行业复苏。

主要观点

• 住宅市场：8月上涨楼盘占比为43.6%，下跌楼盘占比为56.4%，与7月基本持平。上涨幅度略有下降，下跌幅度有所缓和，整体价格波动减小，趋于稳定。
• 商业地产：8月下滑楼盘占比为45.5%，较7月略有好转，但仍低于历史平均水平。商业地产是四类楼盘中受到冲击最小的一类，价格波动仍存在分化现象。
• 别墅市场：8月下滑楼盘占比为54.9%，较7月下降，但高于6月。市场走势趋于平稳，价格浮动程度基本回到历史平均水平，但价格分化趋势未明显缓解。

关键信息

住宅

• 8月住宅均价上涨幅度为3.91%，下跌幅度为-3.64%。
• 8月全国住宅环比平均跌幅为-0.74%。
• 上涨楼盘前三城市：苏州（36.1%）、武汉（5.1%）、郑州（4.6%）。
• 下跌楼盘前三城市：常州（-45.9%）、唐山（-7.2%）、上海（-6.1%）。

商业地产

• 8月商业地产均价上涨幅度为13.23%，下跌幅度为-8.29%。
• 全国商业地产环比平均涨幅为1.55%，较7月明显好转。
• 上涨城市占比为37.5%，平均涨幅为13.85%；下跌城市占比为62.5%，平均跌幅为-5.83%。
• 深圳跌幅明显，达到-18.17%，可能与监管收紧有关。

别墅

• 8月别墅均价上涨幅度为7.56%，下跌幅度为-6.12%。
• 全国别墅环比平均跌幅为-0.22%，较7月有所改善。
• 上涨城市占比为3个，平均涨幅为6.74%；下跌城市占比为7个，平均跌幅为-3.21%。
• 武汉为唯一涨跌幅超过10%的城市，其他城市波动幅度较小。

数据分析

各类型楼盘

• 住宅：8月价格上涨楼盘占比为43.6%，下跌楼盘占比为56.4%。
• 商业地产：8月价格上涨楼盘占比为54.5%，下跌楼盘占比为45.5%。
• 别墅：8月价格上涨楼盘占比为45.1%，下跌楼盘占比为54.9%。

各公司楼盘均价变动

• A股上市公司：8月上涨楼盘占比为48.15%，平均涨幅为4.72%；下跌楼盘占比为51.11%，平均跌幅为-2.98%。
• H股上市公司：8月上涨楼盘占比为20.8%，平均涨幅为2.44%；下跌楼盘占比为79.2%，平均跌幅为-4.83%。
• 未上市公司：8月上涨楼盘占比为66.7%，平均涨幅为1.37%；下跌楼盘占比为33.3%，平均跌幅为-3.50%。

结论

8月房地产市场整体价格趋于稳定，住宅类价格下跌幅度有所缓和，商业地产价格波动较为平稳，别墅市场走势趋于平稳。尽管市场仍存在一定的下行压力，但整体趋势较11、12年有所改善。研究维持对房地产股票的乐观判断，并建议超配地产股票。