20180708-广发证券-广发海外TMT周报_手机产业链-Apple凭借iPhone8重获2018M5全球最畅销手机_8页_768kb

广发海外TMT周报总结：手机产业链

核心内容

本报告聚焦2018年7月2日至7月6日期间亚太地区手机产业链相关公司的市场表现与估值水平，同时跟踪全球智能手机销量数据，并分析行业动态与主要风险提示。

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主要观点

1. 市场行情回顾

• 整体表现：港股、沪深A股、台股电子类市场指数全跌。

  • 恒生资讯科技业指数下跌 2.45%
  • 沪深A股电子（申万）收盘指数下跌 5.00%
  • 台股资讯科技指数下跌 0.89%

• 个股表现：

  • 光学领域：大立光（3008.TW）上涨 2.56%，其余公司普遍下跌，其中丘钛科技（1478.HK）跌幅最大，为 -17.65%。
  • 声学领域：美律（2439.TW）下跌 1.88%，瑞声科技（2018.HK）下跌 4.16%。
  • 手机外观结构领域：比亚迪电子（0285.HK）跌幅最大，为 -13.78%，其余公司跌幅在 -1.47% 至 -3.77% 之间。

2. 估值水平分析

• PE（TTM）排名：
  • 前三位：光宝科技（2301.TW） 49.85X，舜宇光学科技（2382.HK） 44.88X，玉晶光（3406.TW） 37.09X
  • 后三位：高伟电子（1415.HK） 6.09X，比亚迪电子（0285.HK） 6.75X，美律（2439.TW） 8.11X

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关键信息

行业数据跟踪

• iPhone 8：在2018年5月成为全球最畅销手机。
• 三星 Galaxy S9 Plus：凭借稳定的美国市场，市场份额保持高位。
• 小米：在印度市场销售增长，提升了全球市场份额。
• 华为 P20/Lite：在中国和印度市场表现良好，首次进入全球畅销榜。

行业动态

• 小米配售结果：

  • 发售价为 17.00港元/股
  • 净筹资 239.748亿港元
  • 超额认购约 9.5倍
  • 基石投资者共认购 2.52亿股，占全球发售股份的 11.58%

• 中兴通讯出口禁令部分解禁：

  • 美国商务部从 7月2日 到 8月1日 解除对中兴通讯的出口禁令，但禁令未正式取消。
  • 解禁条件包括：支持现有网络设备运行、现有手机支持、网络安全研究及资金转移限制。
  • 同期中兴通讯公布新的人事任命。

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主要风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 下游智能手机销量不及预期
• 光学模组上游元器件价格上涨
• 双摄渗透率未达预期
• 三摄及潜望式镜头渗透率未达预期

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行业投资评级

• 行业评级：买入
• 分析师：惠毓伦（S0260511010003）
• 联系方式：
  • 电话：010-59136726
  • 邮箱：hyl6@gf.com.cn

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报告团队介绍

• 欧亚菲：海外研究主管，消费品首席分析师
• 惠毓伦：海外电子行业首席分析师，34年计算机、光电、集成电路工作与研究经历
• 廖凌：海外策略首席分析师，6年策略及中小市值研究经验
• 韩玲：海外公用事业和新能源首席分析师
• 胡翔宇：博彩休闲行业首席分析师
• 杨琳琳：海外互联网行业首席分析师
• 邓崇静：高级分析师，专注于港股汽车行业
• 王雯：港股金融板块分析师
• 刘娇、张晓飞、陈佳妮：海外研究助理，具备相关学历与研究背景

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投资评级说明

评级	含义
买入	预期未来12个月内股价强于大盘 10% 以上
持有	预期未来12个月内股价变动介于 -10%～+10%
卖出	预期未来12个月内股价弱于大盘 10% 以上

评级	含义
买入	预期未来12个月内股价强于大盘 15% 以上
谨慎增持	预期未来12个月内股价强于大盘 5%～15%
持有	预期未来12个月内股价变动介于 -5%～+5%
卖出	预期未来12个月内股价弱于大盘 5% 以上

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联系方式

项目	内容
地址	广州市、深圳市、北京市、上海市
邮编	510620、518000、100045、200120
邮箱	gf fy@gf.com.cn