20260415-大公国际资信评估-港口行业2026年一季度信用风险回顾——韧性开局_稳健前行_7页_1mb

港口行业2026年一季度信用风险回顾总结

核心内容

2026年一季度，港口行业在国际地缘冲突升级的背景下展现出较强的韧性与风险缓冲能力。行业运行总体良好，货物吞吐量与集装箱吞吐量均实现同比增长，融资环境保持稳定，信用风险可控。

主要观点

• 行业运行稳健：1～2月全国港口货物吞吐量达28.7亿吨，同比增长7.2%；集装箱吞吐量达5,877万标箱，同比增长9.8%。头部港口继续保持领先，深圳港和洋浦港因外贸和航线优化分别实现较高增速。
• 区域发展多元：沿海港口仍为全球供应链主通道，内河港口则因政策支持和航道升级，成为服务国内大循环的重要力量，其增速（8.2%）高于沿海港口（6.7%）。
• 外部冲击可控：霍尔木兹海峡通行危机对全球航运造成冲击，但我国港口因航线多元、基础设施完善，受影响较小，整体运行效率未受显著影响。
• 贸易格局优化：进出口总额同比增长21.0%，与东盟、欧盟及“一带一路”国家贸易增长有效对冲了对美出口下滑，贸易伙伴多元化趋势明显。
• 政策导向明确：中央层面推动港口绿色化、数智化转型与集群优化，地方层面则因地制宜推进港口群协同与腹地拓展，政策红利持续释放。
• 融资环境稳定：港口行业债券发行规模同比增长，发债主体集中于AA+和AAA级别，融资成本稳中有降，信用利差基本稳定，信用风险较低。

关键信息

一、行业供给能力分析

• 货物吞吐量：1～2月完成28.7亿吨，同比增长7.2%；外贸和内贸分别增长6.4%和8.9%。
• 集装箱吞吐量：1～2月完成5,877万标箱，同比增长9.8%。
• 区域发展：沿海港口仍为主力，内河港口增速较快，成为国内物流成本降低的重要内生动力。
• 重点港口建设：广州港南沙港区、福州港、江苏通州湾吕四起步港区等重点项目持续推进，投资增长显著。

二、行业需求匹配能力分析

• 贸易增长：1～2月进出口总额达1.10万亿美元，同比增长21.0%，出口增长21.8%，进口增长19.8%。
• 航线运力分化：跨太平洋航线运力下滑，欧洲航线因绕行消耗运力，跨大西洋航线相对平稳。
• 运价走势：散货运价波动中枢稳定，内贸集装箱运价季节性波动，出口集装箱运价受地缘冲突影响先抑后扬。

三、行业政策导向分析

• 中央政策：强调港口群优化整合、绿色化与数智化转型，推动现代航运服务业发展。
• 地方政策：广东省提出“打造世界一流港口群”，海南依托洋浦港构建国际航运枢纽，内蒙古自贸试验区推动陆海联动与资源共享。

四、行业信用评级情况分析

• 发债规模：一季度共发行50只债券，总额353.70亿元，同比增长。
• 主体级别：以AA+和AAA级别为主，期限结构以2～3年为主，中期票据占比高。
• 发行成本：整体下降，信用利差稳定，无级别调整情况，信用风险较低。

五、周期发展展望

• 短期趋势：一季度外贸“抢出口”效应可能透支后续需求，二季度吞吐量增速或将回归常态。
• 中长期展望：出口产品结构调整、RCEP红利及国内稳增长政策将支撑全年集装箱吞吐量温和增长；若霍尔木兹海峡冲突持续，运价与船期将受扰动，但港口企业具备缓冲空间。
• 政策支持：综合货运枢纽建设与自贸试验区扩围政策持续释放红利，为行业注入长期动能。
• 发展建议：企业应把握贸易多元化、绿色智慧转型及区域一体化机遇，以高质量发展应对不确定性。

总结

2026年一季度，港口行业在复杂多变的国际环境中保持了稳健运行态势，供给能力与需求匹配能力均有所提升。政策导向明确，行业转型持续推进，信用风险可控，融资环境良好。展望二季度，行业将面临增长趋稳、分化延续与转型提速的格局，企业需积极应对外部不确定性，把握政策与市场机遇，实现高质量发展。