> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA&MEG早报-2026年7月31日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月31日发布的PTA与MEG市场分析早报，涵盖市场回顾、价格走势、基本面数据、供需平衡、库存变化、成本因素及未来预期等内容，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。 --- ## 主要观点 ### **PTA市场分析** 1. **基本面** - PTA期货昨日震荡上行，市场商谈氛围一般，现货基差区间波动。 - 8月上主港主流在09+125~135附近商谈成交，个别略高，价格商谈区间在5830~5970元/吨。 - 今日主流现货基差在09+131元/吨。 2. **基差** - 现货价格为5895元/吨，09合约基差为51元/吨，盘面贴水，偏多。 3. **库存** - PTA工厂库存为3.72天，环比减少0.31天，偏多。 4. **盘面** - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。 5. **主力持仓** - 主力合约净多，多增，偏多。 6. **预期** - 中东局势反复，油价宽幅波动，PTA期货盘面跟随成本端震荡。 - 下游聚酯负荷暂稳，PTA供需格局维持去库，预计短期内现货价格震荡回落，基差偏弱运行。 - 后续需关注中东聚酯和上下游装置变动。 --- ### **MEG市场分析** 1. **基本面** - 乙二醇价格重心继续上行，市场商谈尚可。 - 美伊冲突持续升级，夜盘乙二醇高开上行，日内盘面延续高位震荡。 - 现货基差继续走强，适量现货高位成交至09合约升水290~300元/吨附近。 2. **基差** - 现货价格为5384元/吨，09合约基差为265元/吨，盘面贴水，偏多。 3. **库存** - 华东地区合计库存为42万吨，环比增加0.4万吨，偏空。 4. **盘面** - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。 5. **主力持仓** - 主力合约净多，多增，偏多。 6. **预期** - 8月乙二醇外轮到货量降至低位且呈现脉冲式抵港，船期集中于8月初及下旬。 - 红海内船只绕行苏伊士运河，运输周期延长，供应风险上升。 - 基本面来看，三季度乙二醇库存延续大幅去库，港口库存继续压缩。 - 现货基差将继续强势，关注美伊局势和海峡流量变化。 --- ### **PX市场分析** 1. **基本面** - PX价格跟随成本端同步上涨，期货主力合约昨日上涨3.57%至8130点。 - 成本端价格上涨推动PX价格上涨，且政治局会议明确下半年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 - 远月原油回归及PX开工率回升压制远月价格，月差同步走扩。 2. **基差** - 现货价格为8545元/吨，09合约基差为259元/吨，盘面贴水，偏多。 3. **库存** - 期末库存为446.28万吨，环比减少9.52万吨，偏多。 4. **盘面** - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。 5. **主力持仓** - 主力合约净多，多增，偏多。 6. **预期** - PX价格仍由成本端主导，短期内预期价格上涨。 --- ## 关键信息 ### **市场利好因素** - 中东局势反复，霍尔木兹海峡航运受阻，地缘风险溢价支撑油价。 - EIA数据显示美国油品需求回升，原油库存下降，显示市场对供应紧张的担忧。 - 布伦特原油期货基金净多头持仓大幅增加，显示投机资金对油价后市有信心。 ### **市场利空因素** - OPEC+同意8月增产18.8万桶/日，全球供应充裕预期增强。 - 沙特下调亚洲原油价格，阿联酋退出OPEC并提升产量。 - 美国商业原油库存、汽油及馏分油库存全面累库。 - CFTC数据显示投机基金大幅削减多头头寸，市场参与度下降。 --- ## 供需平衡与库存数据 ### **PTA供需平衡表（单位：万吨）** | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 过剩量 | 产量同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |------------|--------|------|------|--------|--------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025/10 | 650 | 0.2 | 22.3 | 617.5 | 10.4 | 3.50% | 3.80% | 10.20% | 7.50% | | 2025/11 | 626 | 0 | 35.9 | 595.3 | -5.2 | 3.00% | 2.90% | 7.40% | 7.10% | | 2025/12 | 631 | 0 | 36.2 | 619.1 | 24.3 | -0.90% | 6.40% | 7.80% | 7.00% | | 2026/01 | 655 | 0.2 | 36 | 597.7 | 21.5 | 5.50% | 8.70% | 2.20% | 8.70% | | 2026/02 | 590 | 0.2 | 32 | 628.4 | 38.2 | 4.80% | 2.50% | 3.00% | 5.70% | | 2026/03 | 643.6 | 0.2 | 36 | 628.4 | -20.6 | 6.70% | 4.50% | 2.10% | 5.30% | | 2026/04 | 615 | 0.2 | 33 | 617.2 | -35 | 4.10% | 3.20% | 2.00% | 4.90% | | 2026/05 | 650.6 | 0.2 | 32 | 639.6 | -20.8 | 10.30% | 3.10% | 3.30% | 4.50% | | 2026/06 | 622.8 | 0.2 | 30 | 610.3 | -17.4 | -0.40% | 3.60% | 3.70% | 4.40% | ### **MEG供需平衡表（单位：万吨）** | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 聚酯消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 进口同比 | 供给同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |------------|--------|------|------|--------|----------|----------|--------|----------|----------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025-10-1 | 192.2 | 64.3 | 0 | 244.8 | 230.1 | 14.7 | 11.7 | 16.80% | 28.90% | 19.60% | 4.50% | 10.20% | 7.50% | | 2025-11-1 | 184.1 | 58 | 0 | 234.8 | 221.8 | 13 | 7.3 | 6.60% | 5.50% | 6.30% | 2.70% | 7.40% | 7.10% | | 2025-12-1 | 185.5 | 83.6 | 0.8 | 245.8 | 231.1 | 14.7 | 22.4 | 3.70% | 44.20% | 13.70% | 6.40% | 7.80% | 7.00% | | 2026-01-1 | 183 | 65 | 0 | 237 | 222.8 | 14.2 | 11 | 4.60% | -4.00% | 2.20% | 8.70% | 8.70% | 5.70% | | 2026-02-1 | 175 | 60 | 0 | 204.9 | 192.6 | 12.3 | 30.1 | 4.80% | 1.00% | 3.80% | 2.50% | 5.70% | 5.70% | | 2026-03-1 | 181.1 | 65 | 0 | 249.7 | 234.7 | 15 | -3.6 | 2.00% | -3.80% | 0.40% | 4.50% | 5.30% | 5.30% | | 2026-04-1 | 170.3 | 63 | 0 | 245.1 | 230.4 | 14.7 | -11.8 | 4.30% | -4.70% | 1.70% | 3.90% | 4.90% | 4.90% | | 2026-05-1 | 174.5 | 62 | 0 | 254.3 | 239 | 15.3 | -17.8 | 11.20% | 3.30% | 9.00% | 3.10% | 4.50% | 4.50% | | 2026-06-1 | 172.4 | 60.4 | 0 | 242.2 | 227.7 | 14.5 | -9.4 | 8.70% | -0.80% | 6.10% | 3.60% | 4.40% | 4.40% | --- ## 市场趋势与价格数据 ### **现货价格（单位：元/吨）** - **PTA现货价**：5895元/吨 - **MEG现货价**：5384元/吨 - **PX现货价**：8545元/吨 ### **期货价格（单位：元/吨）** - **TA01**：5646元/吨 - **TA05**：5560元/吨 - **TA09**：5844元/吨 - **EG01**：4611元/吨 - **EG05**：4506元/吨 - **EG09**：5119元/吨 ### **基差（单位：元/吨）** - **TA09基差**：51元/吨 - **EG09基差**：265元/吨 ### **月间价差** - PTA9-1价差：+131元/吨 - MEG9-1价差：+290~300元/吨 --- ## 其他相关数据 - **PX开工率**：90.50%（中国） - **PTA加工费**：1133.32元/吨 - **MEG利润**：石脑油一体化制利润为1295.48元/吨，乙烯制利润为1368.62元/吨 - **涤纶库存天数**：部分产品库存天数有所波动，但整体维持在合理区间 --- ## 结论 PTA和MEG市场均受到中东局势和油价波动的影响，PTA供需格局维持去库，MEG库存持续压缩，价格基差偏强。PX价格受成本端影响显著，短期仍有上涨预期。市场整体呈现多头持仓，但需关注供需变化和地缘政治风险对价格走势的影响。