20220613-国元期货-PTA期货周报_PTA短期跟随_PX存在回调风险_6页_1mb

PTA 短期回调风险分析总结

核心内容

国元期货研究咨询部于2022年6月13日发布报告，分析PTA（精对苯二甲酸）市场短期回调风险。报告指出，PTA价格在原油及PX（对二甲苯）上涨的推动下创三年半新高，但随着PX市场降温，PTA价格面临回调压力。同时，下游聚酯市场表现疲软，终端需求不振，进一步削弱PTA的支撑。

主要观点

• 价格走势：PTA价格在PX价格上涨带动下一度走高，但随着PX市场降温，PTA价格开始回调。
• 供需关系：PTA供应端在部分装置检修后逐步恢复，市场短期供应增长预期增强；而下游聚酯长丝开工率缩减，终端需求疲软，对PTA支撑有限。
• 成本支撑减弱：PX价格上涨势头减弱，对PTA的成本支撑有所松动，PTA加工费持续下滑，甚至一度跌至0轴以下。
• 市场逻辑：PTA短期走势将跟随PX回调，操作上需保持谨慎。

关键信息

一、期货行情数据

主力合约	周收盘价	涨跌幅	成交量	持仓量	现货价格	基差
TA2209	7520	12.1%	1192万	160万	7730	210

二、现货行情数据

项目	本周	周环比
装置开工率	84.67%	0%
PX	69.18%	2.1%
PTA	53.94%	-2.56%
聚酯	84.17%	0.62%
终端	48.12%	-0.47%

三、后市关注点

1. 全球经济预期下调：IMF预计将进一步下调2022年全球经济增长预期，强化市场对经济放缓的担忧。
2. 欧洲央行加息预期：高盛预测欧洲央行将在9月和10月各加息50个基点，12月加息速度放缓至25个基点。
3. 美国通胀压力：5月美国CPI同比上涨8.6%，创40年新高，强化美联储激进加息预期。
4. 国际油价下跌：美油和布油本周价格下跌，影响PTA成本支撑。
5. PX市场降温：九江石化89万吨/年PX新装置顺利投产，PX价格回落，对PTA支撑减弱。
6. PTA加工费挤压：PTA加工费维持在144元/吨，较上周五下滑60.76个百分点，市场压力显著。

操作建议

• 短期策略：PTA价格将跟随PX回调，建议投资者保持谨慎，避免盲目追高。
• 关注点：需密切关注全球经济数据、国际油价走势、PX市场动态及PTA加工费变化。

数据来源

• 期货行情数据：wind、国元期货
• 现货行情数据：隆众资讯、国元期货
• 图表数据：wind、国元期货

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