20181126-申万宏源-机械高频数据周报_布油重回60美元中枢_关注油价回调与钢价下行预期对中游毛利率的提升作用_34页_2mb

2018年11月26日机械行业周报总结

核心观点

• 核心组合：杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工。
• 重点推荐股票池：杰克股份、弘亚数控、天地科技、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技、拓斯达。
• 投资策略：布油重回60美元中枢，关注油价回调与钢价下行预期对中游毛利率的提升作用。持续推荐“三新”策略，包括新消费、新制造、新周期领域中的优质标的。重点关注工程机械、轨交板块的利润释放潜力，以及即将受益于高油价的油服板块。

主要观点

工程机械

• 销量回升：2018年10月挖掘机销量15274台，同比增长44.9%；装载机销量8319台，同比增长10.9%。小挖销量增速领先，出口增速显著高于国内。
• 市场预期：2018年国内挖机销量预计达18万台，受基建刺激等因素影响，Q4销量增长确定性高。
• 重点公司：艾迪精密、恒立液压、三一重工、徐工机械。

油气设备

• 油价回升：布伦特原油期货价格收报62.60美元/桶，全球钻机数量同比增长9.3%，显示行业复苏。
• 投资逻辑：油价上升推动油企盈利，带动油服设备需求，建议关注油服受益标的。
• 重点公司：杰瑞股份、厚普股份、富瑞特装、恒泰艾普。

智能制造

• 趋势：人口红利消失，工程师红利推动机器价格下降，智能制造成为新兴趋势。
• 重点推荐：机器人、拓斯达、中大力德。
• 行业前景：以工业机器人为代表的智能制造领域，未来增长空间广阔。

半导体设备

• 行业需求：我国是全球最大的3C、家电、汽车生产地，对半导体产品需求旺盛，国产替代加速。
• 重点推荐：精测电子、长川科技、晶盛机电。
• 政策支持：全国工商联建议将动力电池增值税率降至11%，提升行业竞争力。

煤炭机械

• 行业高景气：煤机装备产值持续增长，中煤能源煤矿装备产值累计同比增速达38.0%。
• 行业前景：煤炭价格维持高位，煤机企业仍处于高景气周期，未来需求有望充分释放。
• 重点公司：天地科技、郑煤机。

轨道交通

• 景气度预期：2018年高铁预计投产里程大超预期，全年动车组采购量不低于450标准列。
• 政策支持：国务院52号文出台，推动轨交产业链复苏。
• 重点公司：中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

关键信息

市场回顾

• 沪深300指数：上周下跌3.51%。
• 机械设备指数：下跌4.29%，弱于大盘。
• 子行业表现：铁路设备跌幅最小（-1.16%），环保设备跌幅最大（-7.51%）。

宏观数据

• 固定资产投资：国内制造业投资持续复苏，通用设备制造业同比增速8.2%，专用设备制造业同比增速13.9%。
• 出口数据：我国出口交货值累计同比下降3.6%，通用设备出口增长2.5%，专用设备出口小幅下降。
• CPI与PPI：CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨3.3%，原材料价格总体向下。

重点公司估值及评级

行业	公司名称	股价	市值	EPS（2018E）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2018E）	PE（2019E）	PE（2020E）	评级
新消费	永贵电器	9.06	35	0.47	0.55	0.70	34	17	13	买入
新消费	鼎汉技术	6.41	36	0.14	0.28	0.38	52	23	17	买入
新制造	大族激光	32.25	344	1.56	1.85	2.35	70	17	14	买入
新制造	鸣志电器	12.37	51	0.58	0.48	0.58	49	26	21	买入
新周期	三一重工	7.79	607	0.27	0.77	0.92	342	10	8	买入
新周期	浙江鼎力	51.89	129	1.73	1.95	2.55	80	27	20	买入

总结

该周报聚焦于机械行业，重点分析了多个子板块的市场表现与投资机会。布油重回60美元中枢，带动中游毛利率提升，建议关注油价回调与钢价下行对行业的影响。工程机械销量增速回升，龙头企业如三一重工、徐工机械受益明显。智能制造、半导体设备、锂电设备等高成长领域也受到重点推荐。同时，煤炭机械行业在高景气周期中表现强劲，轨交板块则因政策支持和市场需求回暖，成为投资热点。整体来看，机械行业在政策与市场需求的双重驱动下，具备良好的投资前景。