20230916-国联证券-医药生物行业周报_医疗专项资金回暖_院内刚需有望复苏_11页_548kb

行情回顾

• 本周表现：医药生物（申万）板块整体涨幅达425%，显著跑赢上证指数。其中，化学制药和医疗器械子行业表现最为亮眼，分别上涨695%和472%。
• 政策影响减弱：医疗反腐阶段性事件影响逐步减弱，区域学术会议及企业推广活动恢复，提振了医药整体信心，特别是此前调整较大的化学制药和医疗器械。

下周展望与投资策略

• 政策免疫品种：推荐受政策扰动较小的麻醉药企业（人福医药、贝达药业）、自免赛道企业（三生国健），以及GLP-1赛道的创新药企（信达生物、华东医药、药明康德等）。
• 集采预期：安徽省医保局披露的体外诊断集采规则不区分国产品牌，国产品牌弹性较大，加速进口替代。重点推荐产品力领先的迈瑞医疗、新产业、迈克生物等。
• 市场需求复苏：医疗专项资金回暖，8月新增医疗项目数量和投资额显著提升，预计9月需求进一步释放，关注医疗器械采购机会。

产业与政策动态

• 政策调整：国家调整麻醉药品目录，泰国立定、地达西尼等列入管制目录；口腔医疗服务和医保基金智能审核政策进一步规范行业。
• 集采进展：安徽省体外诊断集采规则初露端倪，国产品牌优势明显。
• 中药与消费：长期慢病用药和品牌OTC销售稳健，消费升级趋势下关注爱尔眼科等医疗消费企业。

一级投融资热点

• 海外动态：医疗服务、药物研发持续获得融资，如GenerateBiomedicins完成273亿美元融资。
• 国内投资：医疗器械（汉腾生物、博工科技）、细胞疗法、CDMO等领域资金活跃。

二级市场动态

• 公司公告：多家企业获得药品/器械注册批准，如人福医药度他雄胺软胶囊获批上市。
• 个股表现：通化金马（6118%）、微电生理（1743%）等个股涨幅靠前；跌跌幅前的公司主要受政策或业绩影响拖累。

风险提示

• 政策风险：医疗反腐、集采等政策的持续影响。
• 企业风险：经营波动、贸易摩擦、市场情绪变化。

💎 行业复苏势头强劲，重点推荐政策免疫与产品力领先的企业，关注GLP-1创新药、医疗设备及合规性强的细分领域。