> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油市场周报总结 ## 核心内容 本周棕榈油市场整体呈现震荡走势，主力2609合约上涨0.44%。市场供应端出现增产与出口下滑的矛盾，对价格形成压力。国内现货市场价格略有上升，但期货市场净持仓和基差显示市场情绪偏弱。 ## 周度要点小结 - **行情回顾**：本周棕榈油主力2609合约上涨，涨幅为0.44%。 - **行情展望**： - 马来西亚4月1-25日棕榈油产量环比增加60.12%，其中鲜果串（FFB）单产增加59.49%，出油率增加0.12%。 - 马来西亚4月1-25日棕榈油出口量较3月同期减少15.7%（ITS数据）和38.3%（SGS数据）。 - 预计4月库存将开始累积，对价格形成拖累。 - 尽管有生物柴油需求支撑，但总体价格仍面临压力，油脂市场趋于震荡。 ## 期现市场情况 - **期货价格**：本周棕榈油主力2609合约上涨0.44%。 - **现货价格**： - 广东地区棕榈油现货报价为9810元/吨，较上周增加10元/吨。 - 马来西亚FOB价格为1195美元/吨，较上周减少5美元/吨。 - 马来西亚CNF价格为1233美元/吨，较上周减少5美元/吨。 - **基差**：截至4月29日，广东现货与主力合约基差为-70元/吨，较上周反向扩大。 ## 供应端情况 - **3月产量**：马来西亚3月毛棕榈油产量较前月增加7.21%，至138万吨。 - **3月出口**：当月棕榈油出口量激增40.69%，至155万吨。 - **4月出口**： - ITS数据显示，4月1-25日出口量为1192798吨，较3月同期减少15.7%。 - SGS数据显示，4月1-25日出口量为667091吨，较3月同期减少38.3%。 - **库存变化**：3月底棕榈油库存较前月减少16.14%，至227万吨。 ## 国内情况 - **商业库存**：截至4月24日（第17周），全国重点地区棕榈油商业库存71.19万吨，环比减少1.25万吨，降幅为1.73%；同比增加34.39万吨，增幅为93.45%。 - **进口利润**：截至4月29日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为-282.12元/吨，较上周减少8.63元/吨。 - **替代品库存**： - 豆油库存100.64万吨，环比减少0.13万吨，降幅为0.13%；同比增加30.39万吨，增幅为43.26%。 - 菜油库存49.35万吨，较上周减少1.30万吨。 ## 替代品价格情况 - **豆油价格**：截至4月29日，张家港一级豆油报价为8840元/吨，较上周减少50元/吨。 - **菜油价格**：截至4月29日，福建菜油报价为10080元/吨，较上周增加150元/吨。 - **价差变化**： - 现货豆棕、菜棕、菜豆价差有所扩大。 - 期货豆棕价差缩窄，菜棕、菜豆价差扩大。 ## 期权市场情况 - **历史波动率**：棕榈油合约平值期权历史波动率有所变化，具体数据需参考图表。 ## 主要观点 - **供应端**：马来西亚棕榈油进入增产季，但出口量下滑，预计4月库存将开始累积，对价格形成压力。 - **期货市场**：主力2609合约上涨，但净持仓为-36083手，显示市场多空力量不均；仓单量增加，显示市场交投活跃。 - **现货市场**：广东现货价格略有上升，但FOB和CNF价格均下降，显示国际市场压力。 - **替代品市场**：豆油库存小幅下降，菜油库存减少，但价格波动较大，对棕榈油市场形成一定影响。 - **价差变化**：现货价差扩大，期货价差变化不一，显示市场对替代品的偏好有所变化。 ## 关键信息 - **产量**：马来西亚4月1-25日产量环比增加60.12%。 - **出口**：马来西亚4月1-25日出口量环比减少15.7%-38.3%。 - **库存**：马来西亚3月底库存减少16.14%，至227万吨；国内棕榈油库存环比减少1.73%。 - **价差**：现货豆棕、菜棕、菜豆价差扩大，期货豆棕价差缩窄，菜棕、菜豆价差扩大。 - **期货持仓**：截至4月29日，棕榈油期货前二十名净持仓-36083手，仓单量增加至2400手。 ## 附注 - 本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。 - 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 - 本报告版权仅为瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。