> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货有色（铜）周报总结 2026年8月21日 ## 一、核心内容概览 本周报告主要围绕铜价走势、基本面分析、市场供需变化及后市展望展开，结合现货与期货市场数据，分析当前铜市的核心矛盾与未来走势预期。 ## 二、行情回顾 ### 1. 盘面行情 - **沪铜**：8月17日至8月21日，沪铜震荡偏弱，收于107750元/吨，较8月14日上涨0.06%。 - **LME铜**：同期LME铜也震荡偏弱，截至8月21日收盘报14146美元/吨。 ### 2. 现货市场 - 周内电解铜现货价格呈现“先涨后跌”的走势。 - 截至8月21日，长江有色市场1#电解铜平均价为107940元/吨，较8月14日下跌290元/吨。 - 沪粤价差周内收窄，截至8月19日为275元/吨。 ## 三、基本面分析 ### 1. 铜精矿供应 - 铜精矿供应偏紧，成为铜价中长期支撑因素之一。 - 7月国内电解铜产量为112.68万吨，环比下滑1.59%，较预估值下降3.92万吨。 ### 2. 电解铜供应与出口 - 电解铜出口窗口打开，显示市场对铜资源的需求仍在。 - 7月电解铜进口量同比下降16.44%，出口量同比下降70.57%，进出口量同环比均有下降。 ### 3. 库存情况 - **社会库存**：截至8月20日，中国电解铜社会库存为13.44万吨，周度累库1.74万吨。 - **交易所库存**：上海期货交易所电解铜仓单库存为46105吨，较8月14日上涨12429吨。 - **LME库存**：LME铜库存持续增加至239925吨，周内库存止跌回升，注销仓单占比大幅下降。 - **COMEX库存**：COMEX电解铜库存增加至741792短吨。 ### 4. 铜材供应 - 各类铜材周度开工率有所回升，截至8月20日，电解铜制杆开工率为61.2%，较上一周回升约1.9%。 ### 5. 终端需求 - **家电**：三大白电排产总量同比下降6.3%，其中家用空调排产下滑16.7%，冰箱微增0.7%，洗衣机增长2.3%。 - **电网投资**：国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，显示电力系统对铜的需求支撑。 - **汽车消费**：全国乘用车市场零售同比下降22%，新能源车零售下降15%，纯燃料轻型车生产同比大幅下降60%，混合动力与插混总体生产下降33%。 - **房地产**：房地产新开工面积累计同比缓慢复苏，竣工面积亦呈回升趋势。 ## 四、后市展望 ### 1. 市场分析 - **宏观环境**：海外金融市场遭遇“股债”双杀，市场风险偏好降低，美联储政策分歧导致利率路径不确定性，宏观利多驱动减弱。 - **LME铜库存**：库存止跌回升，挤仓压力缓解，市场看多情绪回落。 - **铜价差驱动**：美国关税政策预期及铜价差仍推动铜资源向美国流入，库存分布不均短期内难以改变。 ### 2. 产业端分析 - **铜精矿供应**：供应偏紧支撑铜价中长期走势。 - **现货市场**：铜价回调后，采购积极性提升，社会库存虽累库但整体处于低位。 - **需求端**：随着消费旺季临近，需求对价格支撑逐渐增强。 ### 3. 后市预测 - 铜市核心矛盾未变，预计铜价将高位震荡。 - 多单可持有，可关注回调布局多单的机会。 - 关注即将召开的Jackson Hole会议，以及美国关税政策、铜价差等驱动因素。 ## 五、分析师信息 - **分析师**：张嘉艺、顾冯达 - **从业资格号**：F03109217、F0262502 - **投资咨询号**：Z0021571、Z0002252 - **联系方式**： - 张嘉艺：电话 021-55007766-6619，邮箱 15691@guosen.com.cn - 顾冯达：电话 021-55007766-305184，邮箱 15068@guosen.com.cn ## 六、免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或分发。 - 报告引用信息和数据来源于公开资料，国信期货不对其准确性和完整性作保证。 - 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。 - 国信期货保留对免责声明条款的修改权和最终解释权。