> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结（2026年4月8日） ## 市场回顾 - **A股表现**：周二A股三大指数集体收涨，沪指上涨0.26%，深成指上涨0.36%，创业板指上涨0.36%。沪深两市成交额为16141.96亿元。 - **行业涨跌**：基础化工、石油石化、煤炭板块领涨；银行、食品饮料、汽车板块领跌。 - **概念板块**：草甘膦、丙烯酸、有机硅概念涨幅居前；同花顺出海50、高股息精选概念跌幅居前。 - **港股表现**：因清明节、耶稣受难日及复活节，港股4月3日至4月7日休市。 - **海外市场**：美国三大指数涨跌不一，道指下跌0.18%，标普500上涨0.08%，纳指上涨0.10%。 ## 重要新闻 - **成品油价格调控**：国家发改委宣布，国内汽、柴油价格每吨实际上调420元、400元，以减缓国际油价上涨对国内市场的影响。 ## 粤港澳大湾区新质生产力发展 - **创新实力领先**：2025年“深圳-香港-广州”成为全球第一大创新集群，大湾区专利能力位于全球四大湾区之首。 - **制造业升级显著**：2024年大湾区内地九市高技术制造业增加值总量接近1.3万亿元，珠三角高技术制造业持续增长。 - **产业集群格局**：形成12个核心战略性新兴产业集群，覆盖前沿科技、高端制造、数字创意等多个领域。 - **“五链贯通”**：通过产业链纵向延伸与横向融合，实现产业链、创新链、人才链、资金链、政策链的深度耦合。 - **发展建议**：重点关注高端制造细分领域，如机器人产业链中游设备制造企业及下游应用商；关注国产替代进程，特别是半导体设备、高端数控机床、新材料等领域。 - **风险提示**：监管政策变化、国内经济增长不及预期、技术进步不及预期、地缘政治风险加剧。 ## 新能源汽车与电力设备行业 - **新能源汽车销量复苏**：2026年Q1，中国新能源汽车市场呈现环比全面复苏，主流品牌销量大幅增长，超半数品牌环比涨幅突破70%。 - **电力设备板块回调**：申万一级电力设备指数下跌8.32%，电池、风电设备、光伏板块跌幅较大。 - **材料价格波动**：碳酸锂、六氟磷酸锂、负极材料价格环比上涨，隔膜价格基本持平。 - **投资建议**：关注锂电材料龙头个股盈利修复机会；风电设备板块龙头个股；新兴技术方向如AI光互联产业链。 - **风险提示**：下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策变动风险、技术突破不及预期。 ## 人形机器人行业 - **产业加速商业化**：优必选2025年人形机器人收入同比增长超22倍，智元第10,000台通用具身机器人下线。 - **技术与成本突破**：国产供应链正通过技术自研与整合，推动整机价格从百万级降至十万级。 - **投资建议**：关注特斯拉与宇树科技供应链核心零部件厂商；关注具备成本优势与技术壁垒的公司。 - **风险提示**：政策效果不及预期、需求不及预期、市场竞争加剧。 ## 太空算力与AI光互联产业链 - **太空算力布局**：2026太空算力产业大会召开，首个太空算力产业协同平台成立，特斯拉推出D3芯片，专注于太空真空环境下的算力支持。 - **AI光互联需求增长**：NVIDIA与Marvell建立战略合作伙伴关系，预计到2030年AI集群使用的光互连产品年销售额有望达1000亿美元。 - **投资建议**：关注光模块、光芯片、光纤光缆等关键环节；关注CPO、OCS等创新技术。 - **风险提示**：中美科技摩擦、地缘政治风险、算力产业需求不及预期、技术突破不及预期、市场竞争加剧。 ## AI产业与数据要素发展 - **AI大模型商用加速**：字节、阿里、谷歌相继发布新版AI模型，AI视频及图像生成技术进入规模化商用阶段。 - **数据要素政策支持**：世界数据组织在北京成立，《数据产权登记工作指引（试行）》发布，推动数据要素交易流通。 - **数字人民币扩展**：中国人民银行新增12家数字人民币业务运营机构，促进相关软硬件产品需求。 - **投资建议**：关注AI大模型商业化路径及tokens使用量价齐升；关注数据要素和数字人民币业务进一步落地。 - **风险提示**：政策环境变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、创新技术应用不及预期、AI应用侵权风险、商誉减值风险。 ## 传媒行业 - **AI视频生成技术落地**：字节、阿里、谷歌集中发布AI视频及图像生成模型，推动内容生产范式升级。 - **行业治理加强**：广电总局启动不良动画微短剧专项治理，推动行业合规化。 - **行业估值**：SW传媒行业PE（TTM）估值为25.07X，略低于历史均值。 - **投资建议**：关注AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等场景落地进展。 - **风险提示**：政策环境变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、创新技术应用不及预期、AI应用侵权风险、商誉减值风险。 ## 电子行业 - **PCB材料价格上涨**：三菱瓦斯化学宣布关键产品全面涨价30%，受益于AI服务器、800G交换器等需求爆发。 - **面板需求回暖**：2026年第一季度玻璃投片率预计达到82%，高于2025年第四季度的81%。 - **投资建议**：关注PCB、存储等高景气细分赛道及产业链投资机会；关注面板厂盈利能力提升。 - **风险提示**：中美科技摩擦加剧、AI应用发展不及预期、国产技术突破不及预期、下游终端需求不及预期、市场竞争加剧。 ## 风险提示汇总 - **政策风险**：监管政策变化、地缘政治风险、中美科技摩擦。 - **市场风险**：下游需求不及预期、市场竞争加剧。 - **技术风险**：技术进步不及预期、技术突破不及预期。 - **其他风险**：AI应用侵权风险、商誉减值风险、数据隐私安全风险。 ## 分析师信息 - **张源木**：主持人，联系方式：zhangym1@wlzq.com.cn - **宣潇君**：执业证书编号 S0270522020002 - **蔡梓林**：执业证书编号 S0270524040001 - **李晨威**：执业证书编号 S0270525110001 - **夏清莹**：执业证书编号 S0270520050001 - **李中港**：执业证书编号 S0270524020001 - **陈达**：执业证书编号 S0270524080001 ## 公司地址 - **上海**：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - **北京**：西城区平安里西大街28号中海国际中心 - **深圳**：福田区深南大道2007号金地中心 - **广州**：天河区珠江东路11号高德置地广场