20220314-华融期货-橡胶日评_空头打压期价收低_2页_173kb

橡胶市场分析总结

核心内容概述

2022年3月14日，橡胶市场整体表现疲软，沪胶5月合约期价受空头打压影响大幅下跌。市场消息面显示，国内橡胶价格出现下调，汽车销量增长但面临需求疲软压力，轮胎厂开工率有所回升但库存压力仍存。国际及国内因素共同制约橡胶短期走势，操作建议偏向空头策略。

主要观点

• 期价表现：沪胶5月合约今日低开后震荡下行，最终收于13455点，跌幅445点，成交量和持仓量均有所增加。
• 市场情绪：空头力量主导市场，受国际油价高企、通胀压力、欧美央行缩表预期及对俄制裁等因素影响，全球经济增长预期减弱，进一步拖累橡胶需求。
• 国内需求：尽管2月汽车销量同比增长18.7%，但受春节假期影响，环比大幅下降。中汽协指出，新能源汽车和出口是主要增长动力，库存回补也对销量形成支撑。
• 轮胎行业：轮胎厂开工率呈现恢复性提升，但因成品库存压力较大，实际提货量仍低于开工率。半钢胎和全钢胎样本企业开工率分别为67.83%和63.94%，环比小幅上涨，但同比仍呈下降趋势。
• 库存压力：轮胎厂库存压力较大，中长期需求预期不乐观，影响橡胶消费前景。

关键信息

橡胶价格下调

• 浙江万方报价：3月11日，上海、青岛、天津库的天然橡胶价格普遍下调300元/吨左右，不同年份、品牌的全乳胶报价在13000元/吨至13250元/吨之间。

汽车销量数据

• 2月销量：汽车产销分别为181.3万辆和173.7万辆，环比下降25.2%和31.4%，同比分别增长20.6%和18.7%。
• 1-2月累计：汽车产销累计分别为423.5万辆和426.8万辆，同比分别增长8.8%和7.5%。

轮胎厂开工率

• 半钢胎：样本企业开工率为67.83%，环比上涨3.49%，同比下滑4.41%。
• 全钢胎：样本企业开工率为63.94%，环比上涨1.76%，同比下滑12.89%。

后市展望

• 短期走势：受高油价、高通胀、欧美央行缩表、对俄制裁及芯片短缺等因素影响，全球汽车产销疲软，叠加国内疫情反复及期货仓单增加，沪胶短期或呈调整走势。
• 操作建议：建议关注沪胶ru2205合约14000点、nr2205合约11700点，若价格跌破则维持空头策略，若价格企稳则可考虑做多。

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