20250326-方正中期期货-能源产业链日度策略_12页

期货研究院能源产业链日度策略总结

核心内容概述

本报告由方正中期能源化工团队发布，作者隋晓影，分析了2025年3月26日能源产业链各品种的行情走势、重要资讯、市场逻辑及交易策略。报告涵盖原油、沥青、高低硫燃料油等主要能源品种，重点分析了供需变化、库存情况及地缘政治对市场的潜在影响。

主要观点

原油

• 行情复盘：SC原油今日盘中下探后反弹，主力合约收于541.80元/桶，涨幅0.84%。
• 重要资讯：
  • 俄罗斯与美国同意从3月18日起在30天内停止对能源设施的袭击。
  • 阿联酋富查伊拉港成品油库存下降，轻质、中质馏分油库存分别下降14%和22%。
  • 美国API原油库存减少，但汽油和精炼油库存变化有限。
  • 委内瑞拉港口因美国关税和雪佛龙许可证到期导致石油装载速度减缓。
• 市场逻辑：地缘政治局势有所缓和，但美国对伊朗、委内瑞拉的制裁仍对油价形成压制。
• 交易策略：SC原油涨势趋缓，建议多单暂时持有。支撑位525-530，压力位545-550。

沥青

• 行情复盘：沥青期货今日高开震荡，主力合约收于3627元/吨，涨幅0.36%。
• 现货市场：国内沥青现货稳中上涨，各地区主流成交价区间为3550-3975元/吨。
• 重要资讯：
  • 国内重交沥青产能利用率26.7%，环比下降0.5%。
  • 4月沥青总排产量环比减少9.7万吨，降幅4.1%。
  • 公路项目施工缓慢，沥青需求恢复较弱。
  • 厂库库存环比下降3.2万吨，贸易商库存环比增长2.5万吨。
• 市场逻辑：原料供给担忧增强，叠加炼厂去库，对沥青盘面形成支撑。
• 交易策略：沥青盘面连续反弹，建议多单暂时持有。支撑位3500-3550，压力位3650-3700。

高低硫燃料油

• 行情复盘：高低硫燃料油高开震荡，Fu主力合约收于3227元/吨，涨幅1.16%；Lu主力合约收于3685元/吨，涨幅0.85%。
• 重要资讯：
  • 新加坡低硫燃料油套利船货流入量环比增加，但东西方套利经济性下降限制了流入量。
  • 美国可能放松对俄罗斯的制裁，俄油供给限制趋缓，高硫燃料油供给有增量预期。
  • 航运需求偏弱，中国进口放缓及部分炼厂检修制约高硫燃料油需求。
  • 新加坡燃料油库存上涨至5周高点1961.8万桶。
• 市场逻辑：成本端反弹，地缘局势扰动令高硫供给不确定性增加，低硫供需结构维持弱势。
• 交易策略：成本提振，短线预计偏强运行，建议多单暂时持有。Fu支撑位3100-3150，压力位3250-3300；Lu支撑位3550-3600，压力位3700-3750。

关键信息

• 地缘政治影响：俄乌停火进展与美国对伊朗、委内瑞拉的制裁共同影响油价走势。
• 库存变化：原油、沥青、燃料油库存均有波动，部分库存下降对价格形成支撑。
• 供需动态：沥青供给端受原料影响，需求端受施工进度限制；燃料油供给端受地缘与政策影响，需求端受航运与炼厂因素制约。
• 交易建议：整体建议多单持有，关注支撑与压力位的突破情况。

附：报告结构

1. 第一部分：能源品种策略
   • 原油、沥青、高低硫燃料油的交易策略建议。
2. 第二部分：能源品种行情回顾
   • 各品种当日开盘、收盘、结算价及涨跌幅数据。
3. 第三部分：能源产业链数据跟踪
   • 各品种库存、开工率、产量及价差走势。
4. 第四部分：能源产业链套利数据跟踪
   • 各品种的价差及套利数据。
5. 第五部分：能源品种期权数据跟踪
   • 原油期权成交量、持仓量及波动率数据。

重要事项提醒

• 本报告信息来源于公开资料，方正中期期货研究院不保证其准确性及完备性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价。
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