> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【赢家日报】总结 ## 核心内容概述 本日A股市场呈现涨跌不一的格局，上证50指数领涨，而AI相关板块延续跌势。三大指数中，上证指数上涨0.85%，深证成指下跌0.71%，创业板指微涨0.42%。北证50指数则大幅下跌2.90%。沪深京三市成交额达到27183亿元。市场整体情绪仍偏谨慎，显示出“政策底”已现，但“情绪底”尚未完全形成。 ## 主要观点 - **市场表现**：上证50指数表现强劲，传统红利板块如煤炭、电力、保险、公用事业、白酒等涨幅居前，显示市场对稳定增长资产的偏好。AI板块继续下跌，表明市场对科技赛道仍存在担忧。 - **资金流向**：主力资金净流入前三的行业为煤炭、电力、保险；净流出前三的行业为电子化学品、元件、塑料。 - **市场情绪**：尽管有央企增持的利好消息，但市场信心尚未完全恢复，指数午后走低，尾盘快速拉升，显示市场波动较大。 - **技术分析**：沪综指调整至新低，但基本与上周五点位持平，表明3750点可能是底部区域。这一区域是过去十年大箱体顶部，支撑力度较强。 - **投资策略**：短期来看，红利板块仍具配置价值，同时部分优质科技股因超跌，存在反弹机会。 ## 关键信息 ### A股主要指数表现 | 指数 | 当前点位 | 涨跌幅 | |--------------|----------|----------| | 上证指数 | 3796.28 | +0.85% | | 深圳成指 | 13610.23 | -0.71% | | 创业板指 | 3443.10 | +0.42% | | 北证50指数 | -2.90% | -2.90% | ### 国际市场表现 | 指数 | 当前点位 | 涨跌幅 | |--------------|----------|----------| | 标普500 | 7443.28 | -0.19% | | 德国DAX | 24846.69 | +0.06% | | 日经225 | 未提供 | 未提供 | ### 财经资讯 1. **工信部发布新一代通信网规划**：新一代通信网是智能时代数字信息基础设施的关键革新，工信部将将其作为推动信息通信业发展的重点。 2. **LPR利率维持不变**：2026年7月20日，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均与上月持平。 ## 东方研究观点 - **国产算力产业**：华为提出的“韬定律”认为，芯片性能升级的核心在于降低信号传输延迟，而非单纯依赖先进工艺制程。该定律为国产算力芯片提供了新的技术路径，有助于突破当前工艺瓶颈。 - **技术路径**：逻辑折叠与混合键合是韬定律的核心技术。逻辑折叠通过在单颗芯片内堆叠晶体管电路，缩短信号传输路径；混合键合要求间距在2微米以内，套刻精度在0.5微米以内。 - **未来展望**：根据华为预测，2029年推出的麒麟CPU性能主频率可达4GHz，与苹果A19芯片相当，表明逻辑折叠方案具有显著提升性能的潜力。 - **风险提示**：包括技术迭代不及预期、AI商业化进展缓慢、原材料供应不足、产品降价、大模型迭代速度慢以及制造良率提升不及预期等。 ## 投资顾问信息 - **投资顾问**：吴利辉 - **执业编号**：S0860617050013 - **联系方式**： - 电话：+86.21.63325888-3145 - 邮箱：wulihui@orientsec.com.cn ## 免责声明 - 本报告内容基于公开信息整理，不保证其准确性和完整性。 - 报告内容不构成投资建议，投资者需根据自身情况独立决策。 - 未经许可，不得引用、刊发或转载本报告内容。 ## 总结 整体来看，A股市场在政策利好下出现短期反弹，但市场情绪尚未完全回暖。传统红利板块表现强势，而AI等科技赛道仍承压。东方证券认为，国产算力芯片有望通过“韬定律”技术路径加速性能迭代，突破工艺瓶颈，为未来提供增长动力。投资者应关注政策动向与市场情绪变化，合理配置资产。