> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光伏产业链分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月光伏产业链的运行情况，重点涵盖工业硅、多晶硅、硅片、电池片、组件及光伏电站等环节。整体来看，光伏产业链上游环节（工业硅、多晶硅、硅片、电池片）的产量和库存均呈现波动趋势，而组件和光伏电站的装机量则持续低迷。同时，部分原材料价格出现明显上涨，而出口量增长，进口量则大幅减少。 --- ## 主要观点 - **光伏装机持续低迷**：前3月累计光伏新增装机量为41.39 GW，累计同比-30.68%。光伏利用率91.2%，环比+0.40 pct，同比-2.60 pct。 - **上游供给边际扩张**：工业硅、多晶硅、硅片等上游材料产量有所上升，但整体仍受市场环境影响，库存变化较大。 - **出口增长，进口减少**：工业硅出口量持续增长，而进口量则大幅下降，显示出国内供给能力增强。 - **成本与利润波动**：多数环节成本和利润均出现下降趋势，部分材料如银粉价格显著上升，影响整体盈利空间。 - **行业开工率变化**：各地区工业硅开工率不一，新疆、云南、四川等地区开工率有所波动，但整体趋势趋于稳定。 --- ## 关键信息汇总 ### 工业硅 - **产量**：4月全国产量31.96万吨，环比-3.12%，同比+6.25%；5月排产34.37万吨，环比+7.54%，同比+11.59%。 - **成本**：4月全国平均成本为10080.95元/吨（553#）和10314.13元/吨（421#），环比分别下降1.09%和1.06%。 - **库存**：截至5月8日，显性库存56.51万吨，月度环比+3.80%，同比-25.39%；仓单库存13.99万吨，月度环比+25.58%，同比-58.45%。 - **出口与进口**：3月出口6.78万吨，环比+42.74%，同比+13.94%；进口3.40吨，环比-17.05%，同比-99.78%。 ### 多晶硅 - **产量**：4月全国产量8.70万吨，环比+1.28%，同比-8.81%；5月排产8.95万吨，环比+2.87%，同比-6.87%。 - **成本**：截至5月8日，行业平均成本为40.14元/千克，月度环比+0.20%。 - **库存**：截至5月8日，总库存30.70万吨，月度环比-7.53%，同比+19.90%；仓单库存46110.00吨，月度环比+53.24%。 - **价格**：3月N型颗粒硅价格34.5元/千克，环比-7元，同比-16.87%；N型复投料价格35.1元/千克，环比-4.65元，同比-11.70%；电子级多晶硅价格28.05美元/千克，同比持平；海外光伏级多晶硅价格16.25美元/千克，同比持平。 ### 硅片 - **产量**：4月产量46.49 GW，环比-9.75%，同比-20.33%；5月排产51.10 GW，环比+9.92%，同比-11.99%。 - **成本与利润**：N183硅片成本0.135元/瓦，月度环比-0.0070元/瓦；利润-0.021元/瓦，月度环比-0.0010元/瓦；N210硅片成本0.124元/瓦，月度环比+0.1360元/瓦；利润-0.011元/瓦，月度环比+0.0010元/瓦。 - **库存**：截至5月8日，库存25.93 GW，月度环比-3.89%，同比+33.38%。 ### 电池片 - **产量**：4月产量45.70 GW，环比-3.73%，同比-30.28%；5月排产45.52 GW，环比-0.39%，同比-24.45%。 - **开工率**：4月开工率46.82%，环比+1.06 pct，同比-17.14 pct。 - **成本与利润**：N183电池片成本0.362元/瓦，月度环比-0.1530元/瓦；利润-0.032元/瓦，月度环比+0.0430元/瓦；N210电池片成本0.351元/瓦，月度环比-0.1480元/瓦；利润-0.016元/瓦，月度环比+0.0430元/瓦。 - **库存**：截至5月11日，厂库库存9.2 GW，月度环比+31.05%，同比+127.16%。 ### 组件 - **产量**：4月产量31.80 GW，环比-18.67%，同比-46.46%；5月排产35.06 GW，环比+10.25%，同比-32.32%。 - **成本与利润**：N183组件成本0.7100元/瓦，月度环比-0.1030元/瓦；利润0.0350元/瓦，月度环比+0.1130元/瓦；N210组件成本0.7050元/瓦，月度环比-0.0970元/瓦；利润0.0500元/瓦，月度环比+0.0910元/瓦。 - **库存**：截至5月11日，成品库存30.00 GW，月度环比+1.01%，同比+127.16%。 ### 光伏电站 - **装机量**：前3月累计新增装机量41.39 GW，累计同比-30.68%。 - **利用率**：前3月光伏发电累计利用率为91.2%，环比+0.40 pct，同比-2.60 pct。 --- ## 成本构成分析 ### N183组件成本模型 | 类别 | 占比 (%) | |--------------|----------| | 硅料 | 41 | | 光伏玻璃 | 23 | | 光伏铝边框 | 28 | | 光伏胶膜 | 15 | | 光伏焊带 | 10 | | 汇流条+助焊剂+光伏胶 | 4 | | 接线盒 | 6 | | 化学试剂 | 0.008 | | 三费 | 5 | | 折旧 | 17 | | 电力 | 15 | | 人工 | 7 | ### N210组件成本模型 | 类别 | 占比 (%) | |--------------|----------| | 电池片 | 49 | | 银浆 | 43 | | 硅料 | 44 | | 其他 | 3 | | 石墨热场 | 3 | | 折旧 | 11 | | 电力 | 16 | | 人工 | 8 | | 硅片 | 33 | | 光伏铝边框 | 14 | | 光伏玻璃 | 12 | | 光伏胶膜 | 8 | | 光伏焊带 | 4 | | 汇流条+助焊剂+光伏胶 | 3 | | 接线盒 | 3 | | 三费 | 2 | | 开方线 | 3 | | 金刚线 | 5 | | 冷却液 | 1 | | 氢气 | 0 | | 坩埚 | 4 | | 其他 | 2 | --- ## 总结 光伏产业链整体呈现出上游供给边际扩张，下游装机持续低迷的态势。工业硅产量环比上升，出口量增长显著，进口量大幅减少。多晶硅和硅片产量略有上升，但库存压力依然存在。电池片和组件成本和利润均有所下降，但部分材料如银粉价格上涨。光伏电站装机量和利用率均受市场影响，呈下降趋势。整体来看，光伏行业面临一定的成本压力和市场需求疲软，但上游供给有所改善。