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玉米期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年10月27日的玉米期货早报，主要分析了玉米期货行情、基本面、基差、库存、供需平衡及玉米淀粉相关情况，旨在为投资者提供市场操作建议和未来趋势判断。

主要观点

• 短期现货价格或持续走高：受物流费用上涨、拉尼娜天气引发中期产量担忧、局部地区收割延后等因素影响，玉米现货价格预计会上升。
• 玉米淀粉需求回升：玉米淀粉企业加工利润回升，现货价格大幅上涨，带动玉米消费。
• 玉米供需格局：国内玉米供应缺口仍存，全球玉米供应亦出现缺口，但预计缺口有所扩大。
• 玉米淀粉价差回升：玉米与小麦价差扩大，小麦价格优势减弱，或推动饲用需求上涨。
• 盘面趋势：01合约期价收于MA20上方，布林带敞口向上，短期偏多操作建议。

关键信息

一、玉米期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	2618	2628	0.38%
现货基准价（元/吨）	2610	2630	0.77%
主力合约基差（元/吨）	-8	2	125%

二、库存情况

• 国内深加工企业库存：截至10月20日，全国96家玉米深加工企业库存总量为286.6万吨，周环比下降5%。
• 北方港口库存：10月15日为256万吨，周环比下降2.29%。
• 广东港口库存：10月15日为66.7万吨，周环比上升10.25%。
• 玉米淀粉库存：截至10月13日，玉米淀粉企业库存总量为62.9万吨，周环比下降1.09%，月环比下降10.38%，年同比上升8.60%。

三、基本面分析

1. 供给

• 玉米进口量：9月玉米进口量为353万吨，同比大幅增长226.9%。
• 全球玉米供应缺口：预计为-16.11百万吨，同比增加0.36百万吨。
• 国内玉米供应缺口：预计为-21百万吨，环比增加5百万吨。

2. 需求

• 深加工企业消耗量：截至10月13日，国内深加工企业玉米总消耗量为101.6万吨，周环比下降0.68%，年同比下降3.09%。
• 玉米淀粉需求：近期玉米淀粉加工利润上涨，企业生产积极性增强，但出口量年同比减少24.31%，月同比增加53.23%，显示短期需求可能回升。
• 饲用需求：生猪存栏量继续增长，但养殖利润仍为亏损，饲用需求或有下调预期。

四、供需平衡情况

• 产量：2021/2022年度预计产量为27181万吨。
• 消费：预计饲用消费为19000万吨，工业消费为8200万吨，食用消费为965万吨。
• 进口：预计进口量为2000万吨。
• 出口：预计出口量为2万吨。
• 结余变化：2021/2022年度预计结余变化为109万吨。

五、玉米淀粉价差

• 玉米与小麦价差回升，显示小麦价格优势减弱，可能引导饲用需求上涨。

操作建议

• 日内操作：2600元/吨上方偏多操作。
• C2201合约区间：2600-2650元/吨。
• 关注因素：拉尼娜天气、物流费用、玉米淀粉提价、饲用需求变化等。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性与完整性。投资者据此操作，风险自担。