20260609-安粮期货-橡胶期货月报_综述_橡胶季节性供给放量_近期或逢高回调为主_7页_535kb

安粮期货商品研究报告总结

核心内容

本报告为安粮期货研究所发布的橡胶期货月报，主要分析了2026年6月天然橡胶市场的供需情况、库存变化及价格走势，并结合宏观经济因素进行综合研判。

主要观点

1. 供给端分析

• 国内产区：
  • 云南产区：5月降雨增多，割胶逐步进入上量阶段，但浓乳企业抢收现象减少，原料价格回调。
  • 海南产区：雨水天气减少，割胶作业恢复，胶农积极性较高，原料价格维持高位。
  • 云南全乳胶交割利润亏损面扩大，理论亏损最高达800元。
  • 6月橡胶供给量预计继续增加，但成本支撑逐步弱化。
• 泰国产区：
  • 胶水价格月均价84.08泰铢/公斤，环比上涨3.70%；杯胶价格月均价66.82泰铢/公斤，环比上涨10.01%。
  • 本月进入雨季，局部降雨影响割胶，但工厂补库需求旺盛，原料价格持续上涨。
  • 泰国工厂原料库存基本为2-3个月，低于去年同期水平。
  • 本地及海外订单为主，中国市场成交依旧清淡。

2. 库存表现

• 青岛地区：
  • 保税库存：5月24日为10.39万吨，环比下降7.06%。
  • 一般贸易库存：5月24日为60.53万吨，环比上升0.32%。
  • 现货库存：整体呈现季节性去库趋势，其中青岛现货库存环比下降0.84%，云南下降1.5%，越南10下降4.62%。
• 全国社会库存：
  • 总库存为129.48万吨，环比下降2.16万吨，降幅1.64%。
  • 深色胶库存为89.35万吨，环比下降1.37%。
  • 浅色胶库存为40.13万吨，环比下降2.24%。

3. 进口情况

• 2026年5月中国天然橡胶进口量为48万吨，环比4月下降2.24万吨。
• 1-4月累计进口222.51万吨，累计同比增加0.73%。
• 预计6月进口量将继续环比下降，进口均价预计为70美元/吨。

4. 需求端分析

• 轮胎行业：
  • 5月半钢胎产能利用率67.46%，环比下降9.14%；全钢胎产能利用率63.51%，环比下降5.80%。
  • 部分企业因五一假期检修及外需订单承压，导致开工率下滑。
  • 内销需求提前释放，整体订单量环比下滑。
• 重卡销量：
  • 2026年5月重卡销量约10.3万辆，环比4月下降12%，同比上涨16%。
  • 5月销量为近五年新高，但6月需关注外需订单变化。

5. 价格走势预期

• 5月沪胶价格冲高，但6月价格或出现回调。
• 供给端逐步上量，成本支撑减弱；外需订单受中东局势及欧盟反倾销政策影响，存在拖累。
• 6月橡胶价格走势或以季节性回调为主，关注天气物候变化及供给弹性。

关键信息

供应端

• 云南、海南产区进入割胶期，供给逐步上量。
• 海南加工厂胶水收购价格高位运行，达18300-18600元/吨。
• 泰国原料价格持续上涨，但工厂原料库存低于往年水平。

库存端

• 青岛保税和一般贸易库存环比下降，社会库存整体温和去库。
• 2026年5月中国天然橡胶社会库存为129.48万吨，较2025年同期有所下降。

需求端

• 5月轮胎开工率环比下降，外需订单承压。
• 重卡销量5月创五年新高，但6月需关注外需变化。

价格预期

• 6月橡胶价格或以回调为主，关注天气及供给弹性。
• 中东局势及BR橡胶价格波动对沪胶有联动影响。

资料来源

• 隆众资讯
• 钢联
• iFinD
• 第一商务车网
• 安粮期货

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