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甲醇日评 20251111

市场动态

• 当前甲醇市场整体处于低位估值状态，短期呈现弱驱动特征，呈现低位震荡走势。
• 主力期货合约MA01、MA05、MA09挂牌价多数下跌，仅个别地区现货价持平。
• 主力合约MA26偏弱震荡，昨日报价211元/吨，今日报价210元/吨，跌幅1.90%，成交1283246手，持仓1405588手，呈现增仓态势。
• 港口库存及装置开工数据表明中东地区甲醇装置运行平稳（综合负荷75.82%），港口库存量低于平均水平，但近期发货节奏偏慢。
• 进口甲醇供应仍保持高位，可能受伊朗限气不及预期影响，供应担忧仍存。

多空逻辑

• 看空因素 (支撑):
  • 港口库存压力预期持续。
  • 下游企业有条件 甲醇库存趋近五年同期高位，补库意愿不强。
  • 冬季限气按预期的可能性较小，进口原料供给可能抑制价格上涨动力。
• 看涨因素 (驱动):
  • 内地气制甲醇存在限气预期，提供一定成本支撑。
  • 煤制甲醇利润压缩（尤其煤制成本高涨），限制价格进一步下跌空间；但进口原料供给充足，压制上行

交易策略

• 策略：建议卖出虚值期权持有
• 观点：认为当前时刻卖虚值看跌期权较为合适
• 评分：0

风险提示

• 煤炭冬储可能对成本形成支撑
• 另外需关注天然气供应及当地装置开工变化，可能影响甲醇供应格局

数据来源

• WIND，卓创资讯