20260306-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_国内大型炼厂重整检修_纯苯及苯乙烯供应预期缩减_14页_2mb

国内大型炼厂重整检修对纯苯及苯乙烯市场的影响总结

核心内容概述

本文主要分析了国内大型炼厂重整检修对纯苯及苯乙烯市场供应和价格的影响，结合市场要闻、关键数据、库存与开工率变化、生产利润变动以及相关策略与风险提示，为投资者提供市场参考。

主要观点

纯苯市场

• 供应缩减：国内某大型民营炼厂重整380万吨/年装置停车，影响纯苯供应55万吨/年，后续仍有24万吨/年停车可能。
• 价格与基差：纯苯主力基差19元/吨（+147），华东纯苯现货-M2价差15元/吨（+110）。
• 库存与加工费：港口库存维持在30.30万吨（-0.10万吨），CFR中国加工费105美元/吨（-36美元/吨），FOB韩国加工费103美元/吨（-38美元/吨），美韩价差94.5美元/吨（-4.0美元/吨）。
• 下游利润：苯胺生产利润1544元/吨（+346），己内酰胺利润-570元/吨（-35），酚酮利润-107元/吨（+51），己二酸利润-243元/吨（+119）。
• 开工率：苯胺开工率维持高位（89.35%），苯酚开工率88.00%（+0.00%），己二酸开工率69.70%（-1.80%），己内酰胺开工率74.87%（+0.41%）。

苯乙烯市场

• 供应缩减：国内苯乙烯有检修计划，韩国裂解装置负荷下降约10%，影响供应。
• 价格与基差：苯乙烯主力基差4元/吨（+42），港口库存回升，商业库存增加，处于库存回建阶段。
• 库存与开工率：华东港口库存175600吨（+17500吨），商业库存101000吨（+13800吨），开工率74.1%（-0.5%）。
• 下游利润：EPS利润-148元/吨（-480），PS利润-173元/吨（+120），ABS利润-612元/吨（-148）。
• 下游开工：EPS开工率快速回升（58.76%），PS开工率低位回升（51.50%），ABS开工率下降（69.50%）。

关键信息

市场要闻与数据

• 国际局势：伊朗战局扰动霍尔木兹海峡船只通过量，影响原油运输。
• 国内检修：华东某大型炼厂重整装置停车，影响纯苯供应，同时有苯乙烯停车预期。
• 韩国供应：韩国裂解装置负荷下降，影响纯苯及苯乙烯供应。

市场分析

• 纯苯：港口库存维持高位，国内开工率高位回落，韩国加工费下降，进口利润变化需关注。
• 苯乙烯：库存回升，开工率小幅下降，下游硬胶快速复工，EPS库存偏低，PS和ABS库存压力下降。

策略建议

• 单边策略：BZ2604及EB2604可谨慎逢低做多套保。
• 基差与跨期：无明确策略建议。
• 跨品种：无明确策略建议。

风险提示

• 国际局势：伊朗战局动向、霍尔木兹海峡运输情况。
• 国内供应：炼厂负荷变动、油价大幅波动。

图表摘要

• 纯苯与EB基差结构：图1至图7展示纯苯与EB的基差、价差变化。
• 纯苯与苯乙烯内外价差：图8至图13展示石脑油加工费、纯苯与苯乙烯内外价差。
• 库存与开工率：图18至图23展示纯苯与苯乙烯的库存及开工率变化。
• 下游利润与开工：图24至图44展示EPS、PS、ABS、己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等下游产品的开工率与生产利润。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616
• 陈莉：从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421

联系人信息

• 杨露露：从业资格号：F03128371
• 刘启展：从业资格号：F03140168
• 梁琦：从业资格号：F03148380

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