2022-02-27-瑞士信贷集团-大型食品公司信心增强_而整体市场感到更加紧张_29页_646kb

2022 CAGNY会议总结：包装食品行业分析

行业概览

2022年CAGNY会议报告显示，美国包装食品行业前景有所改善，分析师对行业整体展望更为乐观。尽管市场情绪因更高通胀和供应链中断而紧张，但公司管理团队已通过投资提升敏捷性、优化产品组合和改善ROI来应对第三年大流行的影响。消费者居家食品消费习惯持续，预计销售额将保持强劲增长，但输入成本上升和定价压力可能导致不确定性。

关键公司分析

• Hershey: 维持“Outperform”评级，理由包括其在巧克力领域的竞争优势、市场份额增长和更高利润率。投资于制造能力、营销和供应链优化，预计疫情期间后市场份额将继续扩大。

• Smucker: 适度正面展望，公司专注于并购和新产品开发，如Folgers咖啡广告，以支撑增长。预计2022年EPS略低于引导，但长期增长潜力存在。

• Kraft Heinz: 在“Underperform”评级下仍有正面因素，展示了更强基础，但长期竞争力担忧限制了前景。估值为$38/股，风险包括输入成本和库存挑战。

• 其他公司:

  • Kellogg: 压力依旧，北美速溶麦片需求下滑，增长集中在零食和新兴市场。
  • General Mills: 利润预警突显供应链问题，预计全年人流增长放缓。
  • Mondelez: 强调AMEA地区增长机遇，特别是在印度和中国，北美的库存重建缓慢影响短期表现。

分析师观点

分析师认为，6%的EPS增长预期合理，但Consagra和B&G Foods有重大盈利风险。尽管投资技术如AI和机器学习改善了运营，但供应链中断和日益严重的疫情弹性可能限制积极回报。会议显示，家庭食品准备增加，推动力如植物蛋白和创新产品，但需求回归常态可能引发销售放缓。

风险与机遇

正面因素包括供应链逐步改善和消费者行为转向家庭消费。风险涉及输入成本、供应中断和地缘政治紧张，影响定价能力。总体估值建议保持谨慎，多数公司评级为Outperform或Neutral，依赖于行业恢复速度。

此总结基于会议讨论和数据，旨在提供行业洞察。