20150709-安信证券-有色金属_政府救市亮剑_积极关注超跌牛股_15页_825kb

有色金属行业分析总结

核心内容

2015年7月9日，有色金属行业整体表现低迷，板块下跌25.2%，与A股市场同步出现恐慌性下跌。主要受市场杠杆清理、经济数据波动、希腊债务危机等因素影响。然而，随着中国政府救市措施的出台，市场信心有所恢复，有色金属板块有望迎来反弹机会。

主要观点

• 金属价格表现：基本金属中，铜、铝小幅上涨，主要由于库存下降；铅、锌、镍、锡均下跌，其中镍和锡跌幅较大（分别为3.6%和3.4%）。贵金属方面，黄金和白银分别下跌0.6%和0.7%。稀土和小金属板块整体普跌，尤其是钼、电解锰、铋等，受供需关系和政策影响较大。

• 政府救市措施：国务院暂停IPO，央行支持证金公司，21家券商联合入市，为蓝筹股ETF提供资金支持。这些措施缓解了市场流动性压力，对有色板块中的蓝筹股形成支撑。

• 超跌牛股关注：分析师指出，具备四大硬实力的超跌牛股值得关注，包括质地优良、估值便宜、有提升估值的大故事和近期催化剂、有实际买盘支持。推荐关注中金岭南和格林美，认为它们具备较强的反弹潜力。

• Q3投资主线：建议关注三大主线：国企改革、转型升级+并购重组、新能源汽车相关标的。这些主线将推动有色金属行业在第三季度迎来新的投资机会。

关键信息

1. 有色板块表现

• 上证综指下跌12.1%，有色金属板块下跌25.2%。
• 金属价格整体回落，部分品种如铜、铝因库存下降小幅上涨，而镍、锡因供需压力和下游消费忧虑大幅下跌。
• 稀土价格持续下跌，但中期看好，因矿价上调可能引导市场看涨预期。
• 小金属如钼、电解锰、铋等价格继续走低，供应充足和需求低迷是主要因素。

2. 政策与市场动向

• 政府救市措施：暂停IPO、支持证金公司、券商联合入市，释放积极信号。
• 市场流动性改善：救市措施缓解了市场恐慌情绪，有色板块的蓝筹股有望受益。
• ETF投资机会：50ETF、180ETF、300ETF等蓝筹股ETF中包含多只有色股票，有望受益于政策利好。

3. 超跌牛股推荐

• 中金岭南：

  • 市值从640亿跌至300亿，跌幅53%。
  • 有望通过国企改革（如大股东资产注入）、互联网+供应链金融、周期反弹实现估值提升。
  • 作为蓝筹ETF成分股，享受政策买盘支撑，目标市值800亿。

• 格林美：

  • 增值税即征即返30%构成重大利好，增厚公司业绩。
  • 2015年和2016年预计净利润分别为5亿和8.3亿。
  • 估值2015年为40x，2016年为24x，看300亿市值空间。
  • 高管增持公司股票，显示公司发展信心。

4. Q3投资主线

• 国企改革：重点关注中金岭南、中钨高新、广晟有色、山东黄金等。
• 转型升级+并购重组：如互联网+供应链金融、3D打印、新材料等，推荐关注银邦股份、盛屯矿业、银泰资源、精诚铜业、亚太科技、宜安科技、光韵达等。
• 新能源汽车相关标的：包括碳酸锂、磁材等，推荐关注中科三环、宁波韵升、正海磁材、天齐锂业、赣锋锂业、ST路翔等。

5. 风险提示

• A股恐慌性杀跌可能延续。
• 美国加息进度超预期，可能引发金属价格大幅下调。
• 全球经济复苏进程受阻，需求低迷。
• 国企改革进展缓慢，可能影响预期。

行业动态

• 厄尔尼诺现象：对镍、碳酸锂、铜的供应收缩构成潜在威胁，需持续关注。
• 菲律宾：厄尔尼诺导致干旱，影响农业及水电供应。
• 湖南锡冶炼：因环保政策和锡价低迷，产量大幅减少，未来产量可能进一步收缩。
• 秘鲁非法金矿：非法金矿产量增长，但受政府打击，影响合法矿产供应。
• 锂价上涨：因南美锂矿减产及新能源汽车增长，锂价持续上涨，国内公司加速布局锂电产业化。

3D打印与新能源汽车

• 迪拜3D打印办公楼：计划利用3D打印技术建造小型办公大楼，标志着该技术在建筑领域的应用。
• 特斯拉超级电池工厂：预计一年内投产，将大幅提高锂电池产量，推动新能源汽车发展。

投资评级与分析师声明

• 投资评级：同步大市-A，维持评级。
• 分析师声明：齐丁、衡昆具有证券投资咨询执业资格，声明信息来源合法、研究方法专业、观点独立公正。
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总结

有色金属行业在2015年7月经历大幅下跌，但随着政府救市措施的出台，市场信心有所恢复。分析师建议关注具备超跌反弹潜力的股票，尤其是中金岭南和格林美，同时关注Q3的三大投资主线：国企改革、转型升级+并购重组、新能源汽车相关标的。尽管面临一定的风险，但行业基本面和政策支持为后续行情提供了支撑，有望开启新一轮的慢牛行情。