> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结 - 2026-06-17 ## 核心内容概述 本报告分析了生猪期货市场近期走势及基本面情况，重点关注生猪供需变化、基差、库存、期货价格走势、主力持仓、消费预期以及相关风险因素。整体判断为中性偏空，预计生猪价格在短期内维持震荡偏弱格局，但中长期可能趋于区间震荡。 --- ## 主要观点 ### 1. **基本面分析** - **供应方面**：五一假期后，生猪养殖持续亏损，存栏量小幅下降，出栏量减少，预计供给端将有所缓解，但整体仍偏弱。 - **需求方面**：国内猪肉消费在节后进入淡季，需求增长乏力，但有改善预期，短期内供需双减，猪价或震荡偏弱。 - **综合预期**：生猪价格在长假后进入供需两淡阶段，短期价格继续回落空间有限，或探底回升后进入震荡格局。 ### 2. **基差与价差** - **基差**：全国生猪现货均价为9490元/吨，2609合约基差为-2530元/吨，现货贴水期货。 - **价差走势**：1-3、1-5、1-9合约价差持续走低，表明市场对远期价格预期偏弱。 ### 3. **库存数据** - **生猪存栏**：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。 - **能繁母猪存栏**：截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。 ### 4. **期货盘面** - **价格走势**：生猪期货价格在20日均线下方且方向向下，整体偏空。 - **主力持仓**：主力净空，空头增加，市场情绪偏空。 ### 5. **价格预期** - 生猪LH2609预计在11800至12200元/吨附近震荡。 --- ## 关键信息 ### 6. **利多因素** - 生猪供应处于五一节后淡季，市场供给减少。 - 猪粮比降至历史低位，有利于猪价上涨。 ### 7. **利空因素** - 国内猪肉需求整体偏淡，消费疲软。 - 生猪存栏同比减少低于预期，市场担忧供应过剩。 --- ## 主要风险点 - **下行风险1**：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期可能对猪肉价格形成压力。 - **下行风险2**：国内猪肉消费信心不足，需求不旺，进一步拖累价格走势。 --- ## 基本面数据汇总 ### 8. **生猪现货行情** - **外三元毛猪价格**：全国均价维持在9.46元/千克左右，山东、江苏等地价格相对稳定。 - **各规格猪价差**：标肥猪价差走势不明确，需进一步观察。 ### 9. **供给端指标** - **存栏量**：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%。 - **能繁母猪存栏**：截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%。 - **规模场存栏**：各阶段存栏量波动较小，90kg以上占比维持在1.5%左右。 ### 10. **出栏量** - **月度出栏量**：2024年6月出栏量为870万头，较5月略有下降。 - **出栏均重**：出栏均重维持在121.5千克左右，无明显变化。 ### 11. **出栏利润** - **周度出栏利润**：持续下降，6月9日为-4元/千克，7月5日为-4.5元/千克，显示养殖利润承压。 ### 12. **育肥成本** - **育肥成本走势**：2024年7月1日育肥成本为-500元/头，7月7日为-500元/头，成本压力持续。 ### 13. **猪肉进口** - **月度进口量**：2024年猪肉进口量较2023年有所下降，但未明确具体数值。 --- ## 结论与建议 - **市场展望**：短期内生猪价格维持震荡偏弱，但中期或进入区间震荡。 - **操作策略**：建议关注月中集团场出栏节奏变化，以及二次育肥市场释放后的现货价格走势。 - **风险提示**：需警惕生猪存栏高位及消费信心不足带来的下行风险。