> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属小组市场分析总结 ## 核心成员信息 - **吴坤金** 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 联系电话：0755-23375135 邮箱：wukj1@wkqh.cn - **张世骄** 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 联系电话：0755-23375122 邮箱：zhangsj3@wkqh.cn - **刘显杰** 从业资格号：F03130746 交易咨询号：Z0024134 联系电话：0755-23375125 邮箱：liuxianjie@wkqh.cn --- ## 各金属行情及策略分析 ### 铜 - **行情资讯** - 伦铜3M合约收盘涨0.4%至13411美元/吨 - 国内沪铜主力合约收至103090元/吨 - LME铜库存减少3950至314950吨，注销仓单占比下滑 - 国内电解铜社会库存减少约0.8万吨，保税区库存小幅减少 - 上期所日度仓单减少0.4至6.4万吨 - 华东地区铜现货升水期货80元/吨，广东地区升水30元/吨 - 国内铜现货进口小幅盈利，精废铜价差报1790元/吨 - **策略观点** - 美股科技股高位调整压制市场情绪，但美联储偏鸽发言及弱就业数据缓解加息压力 - 铜原料供应紧张，铜价下方仍有支撑 - 若美国关税落地且有进一步征税预期，铜价或走强；反之则可能受冲击 - 沪铜运行区间参考：102000-104500元/吨 - 伦铜运行区间参考：13200-13600美元/吨 --- ### 铝 - **行情资讯** - 伦铝3M合约收盘涨0.74%至3113美元/吨 - 沪铝主力合约收至22900元/吨 - LME铝库存减少0.3至29.6万吨，注销仓单比例下降 - 国内铝锭社会库存减少逾3万吨，铝棒库存减少约1万吨 - 华东地区铝锭现货升水期货10元/吨，下游采买情绪一般 - **策略观点** - 中东电解铝复产加快，但市场已有充分反应 - 国内铝锭进口亏损缩窄，铝价大跌提振消费 - 铝库存去化较快，为铝价提供偏强支撑 - 沪铝运行区间参考：22700-23200元/吨 - 伦铝运行区间参考：3060-3180美元/吨 --- ### 铅 - **行情资讯** - 沪铅指数收涨0.06%至15904元/吨 - 伦铅3S合约涨4.5美元/吨至1890美元/吨 - SMM1#铅锭均价15825元/吨，再生精铅均价15850元/吨 - 精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9550元/吨 - 国内铅锭社会库存增加0.03万吨至6.98万吨 - **策略观点** - 铅精矿库存去库，加工费下行，击破左侧低点 - 原生铅冶炼厂开工率小幅抬升，再生铅开工率持续下滑 - 下游蓄企开工率边际修复但仍处低位 - 铅价增仓下破长期支撑，预计维持偏弱运行 --- ### 锌 - **行情资讯** - 沪锌指数收涨0.91%至24545元/吨 - 伦锌3S合约涨42美元/吨至3551美元/吨 - SMMO#锌锭均价24410元/吨，上海基差-70元/吨 - 国内锌锭社会库存减少0.19万吨至24.31万吨 - **策略观点** - 锌精矿港口库存抬升，工厂库存小幅下滑 - 锌精矿TC加速下行，冶炼厂利润承压 - CZSPT号召减产，或修复加工费与冶炼利润 - 短期锌价偏强震荡运行 - 沪锌参考运行区间：24100-25000元/吨 --- ### 锡 - **行情资讯** - 沪锡主力合约收报410360元/吨，涨2.03% - LME库存减少130吨，SHFE库存减少4300吨 - **策略观点** - 锡供需整体维持平衡，需求端提供底部支撑 - 供给端边际扰动与宏观变化主导锡价走势 - 短期锡价或转为企稳震荡运行 - 国内主力合约参考运行区间：37-44万元/吨 - 伦锡参考运行区间：50000-55000美元/吨 --- ### 镍 - **行情资讯** - 沪镍主力合约收报126890元/吨，跌0.38% - 电解镍均价环比下移，俄镍现货均价对近月合约升贴水-150元/吨 - 镍铁价格持稳，高镍生铁均价报1133元/镍点 - **策略观点** - 美国非农数据不及预期，加息预期降温 - 美元回落带动镍价阶段性修复，但反弹力度有限 - 库存小幅去化，对价格底部形成支撑 - 短期镍价震荡反弹为主 - 沪镍参考运行区间：12.0-14.5万元/吨 - 伦镍参考运行区间：1.6-1.8万美元/吨 --- ### 碳酸锂 - **行情资讯** - MMLC碳酸锂现货指数收跌0.64%至164274元/吨 - 电池级碳酸锂报价162000-167500元/吨，均价下跌1050元/吨 - 工业级碳酸锂报价158500-164200元/吨 - **策略观点** - 矿紧盐松格局向矿松盐紧转变，外购锂辉石利润修复 - 行业爬产节奏一般，铁锂排产增幅4.68% - 下半年碳酸锂偏紧格局已成为市场共识 - 短期碳酸锂价格偏强震荡运行 - 广期所碳酸锂2609合约参考运行区间：161060-168060元/吨 --- ### 氧化铝 - **行情资讯** - 氧化铝指数上涨0.04%至2720元/吨 - SHFE库存减少0.06万吨至27.1万吨 - 几内亚铝土矿CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持64美元/吨 - **策略观点** - 几内亚铝土矿管控政策未发布，预计适度削减出口量 - 氧化铝冶炼端新产能密集落地，中期过剩格局难改 - 注册仓单高企压制盘面价格，建议以观望为主 - A02609合约参考运行区间：2650-2800元/吨 --- ### 不锈钢 - **行情资讯** - 不锈钢主力合约收于14740元/吨，涨1.13% - 佛山市场德龙304冷轧卷板报14850元/吨，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14900元/吨 - 国内社会库存增加至108.32万吨，环比增加1.22% - **策略观点** - 不锈钢市场整体承压运行，淡季成交低迷 - 钢厂挺价，印尼优先保障本土一体化产能，供给宽松预期落空 - 下游采买意愿不足，价格持续下行加剧观望情绪 - 预计不锈钢维持偏弱震荡运行 --- ## 数据汇总与图表说明 - **库存与持仓数据** - 各金属LME与SHFE库存、仓单、持仓量、基差价差等数据均有不同程度的变动 - 库存去化趋势在部分金属中显现，如铜、铝、锌、镍等 - **图表来源** - 所有图表数据均来自WIND与五矿期货研究中心 --- ## 免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，旨在提供市场信息与分析 - 所有信息基于可靠来源，但不构成任何投资建议或交易决策依据 - 报告不提供量身定制的交易建议，交易者应独立评估自身情况 - 未经书面许可，不得复制、传播或存储本报告内容，否则可能涉及法律风险 --- ## 公司信息 - **公司总部** - 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - 电话：400-888-5398 - 网站：www.wkqh.cn