食品饮料行业9月阿里系线上数据分析专题报告：多板块迎双节销售旺季，龙头增长态势良好-20201023-万联证券-25页

食品饮料9月阿里系线上数据分析专题报告总结

核心内容

2020年9月，食品饮料行业多个板块进入传统销售旺季，整体增长态势良好。各细分领域表现出不同的增长特点，其中白酒、啤酒、乳制品、保健品表现较为突出，而休闲零食和调味品则呈现出分化趋势。

主要观点

• 白酒：9月进入“金九银十”销售旺季，叠加国庆前备货需求，白酒线上销售额达11.39亿元，同比增长120.43%，均价显著提升。茅台、五粮液、泸州老窖表现突出，其中茅台线上销售额增长最快，均价提升明显。CR3为40.29%，集中度有所提升。
• 啤酒：9月啤酒线上销售额为1.68亿元，同比增长30.62%，销量增长但均价基本稳定。青岛啤酒表现较好，线上销售额同比增长23.59%，市占率提升。CR3为28.62%，集中度略有下降。
• 休闲零食：9月销售额为88.41亿元，同比增长41.29%，环比增长56.37%。中秋月饼带动糕点板块销售，但零食三巨头（三只松鼠、百草味、良品铺子）销售低迷，线上市场集中度下降，CR3为14.95%。
• 乳制品：9月线上销售额达15.14亿元，同比增长88.78%，销量增长明显，均价略有上升。纯牛奶份额集中，伊利和蒙牛表现突出，其中蒙牛销售额同比增长43.28%，市占率提升。CR3为41.31%，集中度反弹。
• 调味品：9月线上销售额为10.16亿元，同比增长34.23%，均价持续上升。海天保持龙头地位，天味食品子品牌增长强劲。CR3为6.92%，集中度略有反弹。
• 保健品：9月线上销售额达30.02亿元，同比增长80.66%，销量增长显著。海外膳食营养补充产品和普通膳食营养食品均实现高增长，其中胶原蛋白成为主要增长点。汤臣倍健保持龙头地位，Swisse市占率提升。CR3为23.73%，集中度下降。

关键信息

投资建议

• 强于大市（维持）：食品饮料行业整体表现优于沪深300指数，建议关注顺应渠道融合趋势，布局线上渠道的细分板块龙头。
• 重点品牌：茅台、青岛啤酒、伊利、蒙牛、海天、汤臣倍健等品牌表现突出，值得关注。

风险因素

• 政策风险：食品饮料行业受政策影响较大，尤其白酒板块。
• 食品安全风险：食品安全问题可能严重影响消费者信任及市场表现。
• 疫情风险：疫情反复可能对供需两端造成影响。
• 原材料价格风险：疫情及自然灾害可能推高原材料价格。
• 经济增速不及预期风险：部分板块如白酒具有周期性，经济增速可能影响其表现。

附录

• 分析师：陈雯
• 研究助理：王鹏
• 数据来源：阿里系平台、WIND、万联证券研究所
• 报告日期：2020年10月23日
• 数据截止日期：2020年10月22日

详细数据概览

分类	销售额（亿元）	同比增速	销量（万件）	同比增速	均价（元）	同比增速
白酒	11.39	+120.43%	272.62	+16.5%	417.84	+89.21%
啤酒	1.68	+30.62%	189.15	+30.4%	88.57	+0.17%
休闲零食	88.41	+41.29%	25500	+25.12%	34.68	+12.15%
乳制品	15.14	+88.78%	2669.56	+83.92%	56.71	+2.64%
调味品	10.16	+34.23%	3975.07	+22.08%	25.55	+9.96%
保健品	30.02	+80.66%	1960.1	+62.02%	153.16	+11.5%

结论

9月食品饮料行业整体呈现增长态势，其中白酒、啤酒、乳制品和保健品表现尤为突出，而休闲零食和调味品则出现分化。建议投资者关注线上渠道布局良好、顺应消费升级趋势的龙头品牌。同时，需警惕政策、食品安全、疫情及经济增速等风险因素。