20250226-国开证券-有色金属行业点评报告_刚果（金）暂停出口四个月_钴价短期或获支撑走强_4页_494kb

刚果（金）暂停钴出口，短期支撑钴价上涨趋势

摘要

为缓解全球钴市场阶段性供应过剩问题，刚果（金）从2月22日起对钴出口实施为期四个月的临时管控措施。该决定由总理与矿业部长联合签署法令授权执行，并将于三个月后进行市场影响的全面评估。

钴市场背景

2022年至今，全球钴市场因多个项目投产和产量增加导致供应宽松，价格持续下行，目前创下2011年以来最低水平。尽管历史上钴价曾从2016年起因电动汽车需求上升而快速上涨，2022年一度飙升至每吨55万元的历史高点，但后续市场供需关系的变化拉低了价格。

暂停出口的影响

据了解，刚果（金）占全球钴供应量约70%，此次调探单纯商品贸易，将使短期钴价获得支撑，价格出现上涨趋势，有利于下游产业如电动汽车和电子产品稳定生产。此举也引发了对中国企业的潜在影响，特别是在进口精炼钴环节增加生产成本与对供应链稳定造成冲击，同时促使全球供应链调整，加速资源多元化。

长远来看

行业专家认为，这次事件长期将倒逼中国加速推进钴资源的高效利用和循环回收技术，提升产业技术含量并开发替代材料，依赖单一国家来源的风险得到凸显，并推动产业链完善和升级。

风险提示

本次价格恢复情况及长期市场干预效果仍存在不确定性，风控三因素及对冲必要性应关注，地缘政治波动与行业政策变化将对钴市场形成多层级影响。