20230322-华鑫证券-传媒动态研究报告_AIGC系列之对传媒价值是什么_对存量提质增效_对新增探索无边界_5页_288kb

AIGC系列之传媒行业价值分析总结

核心内容

本文聚焦于AIGC（生成式人工智能）对传媒行业的影响，分析其在存量内容提质增效与新增内容探索无边界方面的潜力。通过回顾从元宇宙到AIGC的发展历程，指出传媒企业在AIGC应用中具备先发优势，同时展望AIGC在提升内容生产效率、拓展应用边界等方面的价值。

主要观点

• AIGC是元宇宙的重要组成部分，有望再造内容生产力，推动传媒行业向“智媒”转型。
• 应用端价值远超iOS，AIGC技术将作为生产力工具，带来多领域革命性影响，包括创作、医疗、工业等。
• 计算成本下降是关键突破，英伟达推出高效算力方案H100 NVL，有助于降低大语言模型的使用门槛。
• 传媒企业具备先发优势，尤其在数字营销、数字版权、内容生产等领域，AIGC的引入将带来效率提升与新增长机会。

关键信息

AIGC发展动态

• 百度于2023年2月推出文心一言，3月16日展示生成视频能力，已有超650家企业接入其生态。
• Runway推出Gen-2，主打AI生成视频；Adobe推出Firefly，专注于AI绘画。
• 微软推出Microsoft 365 Copilot，集成GPT-4，提升办公效率，但2C应用尚未明确时间表。

技术与市场前景

• AIGC技术发展迅速，多模态是未来趋势，视频生成能力成本较高但发展潜力大。
• 英伟达与甲骨文、谷歌云等合作，推动AIGC技术普及，降低应用门槛。

投资策略

• 推荐传媒行业，认为AIGC将带来新的时代红利。
• 投资维度包括：
  1. 数字营销板块（如蓝色光标、浙文互联、利欧股份）；
  2. 已布局AIGC生态的公司（如蓝色光标、风语筑、华策影视、掌阅科技等）；
  3. 数字版权整合企业（如视觉中国、阜博集团）；
  4. 深耕内容行业，具备数据优势的企业（如芒果超媒、光线传媒、华策影视、阅文集团等）。

公司盈利预测与评级

公司代码	公司名称	股价（2023-03-21）	EPS 2021	EPS 2022E	EPS 2023E	PE 2021	PE 2022E	PE 2023E	投资评级
300058.SZ	蓝色光标	8.92	0.21	-0.75	0.21	42.48	-11.89	42.48	买入
600986.SH	浙文互联	6.5	0.22	0.06	0.19	29.55	108.33	34.21	买入
603466.SH	风语筑	15.93	1.04	0.11	0.7	15.32	144.82	22.76	买入
000681.SZ	视觉中国	16.17	0.22	0.21	0.24	73.50	77.00	67.38	买入
300133.SZ	华策影视	7.00	0.21	0.25	0.31	33.33	28.00	22.58	买入
300788.SZ	中信出版	24.56	1.27	1.09	1.27	19.34	22.53	19.34	买入
603096.SH	新经典	21.47	0.8	1.06	1.4	26.84	20.25	15.34	买入
603533.SH	掌阅科技	21.06	0.34	0.37	0.46	61.94	56.92	45.78	买入
300251.SZ	光线传媒	9.23	-0.11	0.07	0.30	-83.91	131.86	30.77	未评级
300624.SZ	万兴科技	69.06	0.21	0.81	1.19	328.86	85.26	58.03	未评级

市场表现

• 传媒（中万）：1M为10.4%，3M为28.4%，12M为12.3%。
• 沪深300：1M为-3.0%，3M为3.8%，12M为-6.4%。
• 行业相对表现优于沪深300，显示AIGC相关传媒企业具备较强增长潜力。

风险提示

• 新技术应用不及预期；
• 产业政策变化；
• 推荐公司业绩不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 编播政策变化；
• 影视作品进展不及预期；
• 未获备案风险；
• 经营不达预期；
• 突发公共卫生事件；
• 宏观经济波动。

证券分析师承诺

本报告由华鑫证券分析师朱珠、于越撰写，具有证券投资咨询执业资格，报告观点客观公正，未因本报告获得任何形式的补偿。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（＞20%）、增持（10%—20%）、中性（-10%—10%）、卖出（＜-10%）。
• 行业投资评级：推荐（＞10%）、中性（-10%—10%）、回避（＜-10%）。
• A股市场以沪深300为基准，其他市场分别以相应指数为基准。

免责条款

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