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原油及软商品市场分析总结（2026/7/15）

核心内容概述

本报告由五矿期货研究中心发布，分析了2026年7月15日原油及软商品组（包括橡胶、甲醇、尿素、聚酯、PVC、苯系等）的市场行情及策略观点，涵盖价格变动、库存情况、供需分析、地缘政治影响等多方面内容。

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原油分析

行情资讯

• INE 主力原油期货上涨 44.90 元/桶，涨幅 9.53%，报 516.00 元/桶。
• 高硫燃料油上涨 273.00 元/吨，涨幅 8.45%，报 3504.00 元/吨。
• 低硫燃料油上涨 318.00 元/吨，涨幅 7.73%，报 4434.00 元/吨。

策略观点

1. 建议继续持有原油偏空头战略配置，等待地缘政治发酵后逢高加空。
2. 高硫燃油裂解价差较低，建议逢低止盈。
3. INE-WTI 跨区价差短期观望，关注 Brent-WTI 跨区价差的逢空机会。

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软商品组分析

橡胶

• **RU（天然橡胶）**和 **NR（丁二烯橡胶）**震荡，**BR（丁二烯橡胶）**因原油上涨大幅上涨。
• 需求端存在分歧，多头认为东南亚增产有限、中国需求预期转好；空头认为宏观预期转差、供应增加、需求淡季。
• 库存方面：中国天然橡胶社会库存123.7万吨，环比下降0.26万吨；深色胶库存环比上升，浅色胶库存下降。
• 策略建议：短期震荡，中期准备翻多，建议灵活应对，设置止损，快进快出。

甲醇

• 区域现货涨跌不一，江苏、鲁南、河南等地区均有上涨。
• 主力合约上涨 99.00 元/吨，报 2632 元/吨，MTO 利润上涨 44 元。
• 策略建议：甲醇已进入累库阶段，海外局势明朗，推荐逢高空配。

尿素

• 主力合约上涨 11 元/吨，报 1746 元/吨。
• 区域现货多数下跌，山东、河南、河北、湖北、江苏等地均有不同程度的下跌。
• 策略建议：3 季度开工高位预期较强，但出口配额问题影响不大，推荐逢高空配。当替代性估值达到极致时，可能出现复合肥企业调整配方，支撑尿素短期需求。

PVC

• 主力合约上涨 41.00 元/吨，涨幅 0.90%，报 4579.00 元/吨。
• 基本面：企业综合利润回落至中性，短期产量下降，但存在季节性检修预期。
• 策略建议：短期估值筑底，跟随原油波动；地缘冲突影响减弱，建议逐步止盈做缩 LL9-1 价差头寸。

纯苯 & 苯乙烯

• 纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差缩小。
• 苯乙烯现货价格上涨，期货价格上涨，基差走弱。
• 策略建议：苯乙烯非一体化利润偏低，估值修复空间较大；建议等待纯苯开工触底反弹后，做多 EB-BZ 价差。

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能源及其他相关品种分析

图表信息

• WTI 原油主连、Brent 原油主连、秦皇岛港动力煤、纽卡斯尔港煤价、LNG 价格、SC 原油 M1-M2 月差等图表提供市场走势参考。
• 成品油价格走势、欧洲柴油裂解价差、美国汽油裂解价差、美国商业原油库存等反映能源市场供需及地缘影响。

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聚烯烃分析

聚乙烯 (PE)

• 主力合约上涨 420 元/吨，现货上涨 150 元/吨，基差走弱。
• 库存：生产企业库存环比累库，贸易商库存环比微增。
• 策略建议：地缘冲突影响逐渐消退，建议止盈做缩 LL9-1 价差头寸。

聚丙烯 (PP)

• 主力合约上涨 392 元/吨，现货上涨 325 元/吨，基差走弱。
• 库存：生产企业库存去库，贸易商库存去库，港口库存微降。
• 策略建议：短期地缘影响消退，长期矛盾转向投产错配。

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聚酯分析

PX & PTA

• PX主力合约上涨 358 元/吨，涨幅 4.56%，报 8206 元/吨；石脑油裂差上涨 17.09 美元/吨。
• PTA主力合约上涨 216 元/吨，涨幅 3.84%，报 5842 元/吨；加工费下降。
• 策略建议：PX 和 PTA 产业链进入去库周期，关注中东地缘影响，注意短期波动风险。

乙二醇 (MEG)

• 主力合约上涨 229 元/吨，涨幅 5.30%，报 4546 元/吨。
• 成本端：乙烯价格上涨，榆林煤价上涨。
• 策略建议：国外装置检修增加，国内逐渐进入检修季，关注进口下降带来的去库预期，注意短期波动。

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