> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 钢矿周报总结 ## 核心内容概述 本周钢材市场整体呈现震荡走势，价格有所反弹，但供需偏弱，估值处于低位，导致钢价维持低位震荡。铁矿石价格则震荡偏弱，部分港口现货价格上涨，但期货价格先跌后涨，主力合约i2609收盘于716.5元/吨。市场整体处于供需双弱局面，库存持续增加，利润回落，出口虽有所改善，但整体仍低于去年同期。以下是详细分析： --- ## 主要观点 ### 1. **价格走势** - **期货价格**：本周黑色系商品全面反弹，其中热卷期货涨幅大于螺纹。螺纹2610合约上涨0.74%，热卷2610合约上涨1.12%。 - **现货价格**：上海地区螺纹现货价格微涨0.32%，热卷现货价格保持稳定。国际市场上，美国、日本市场热卷价格上涨，而印度、南美出口及东南亚进口价格小幅下跌。 - **基差变化**：螺纹基差扩大，热卷基差收窄。期货卷螺差扩大，现货卷螺差收窄。 - **价差变化**：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差持平。冷热卷价差持平，热卷与带钢价差扩大。 - **合约价差**：螺纹10-1价差收窄，1-5价差扩大；热卷10-1价差扩大，1-5价差扩大。 - **螺矿比与螺焦比**：螺矿比保持不变，螺焦比收窄。 ### 2. **供应情况** - **钢材产量**：本周螺纹、热卷及五大品种钢材产量均有所回落，同比降幅显著。 - **区域产量**：螺纹产量华东、北方大区回落，南方大区回升。 - **短流程与长流程**：短流程产量回落，长流程产量也有所下降。 - **高炉与电炉**：高炉开工率、产能利用率及铁水产量回升，电炉开工率持平，产能利用率回落，钢厂废钢库存增加。 - **钢材出口**：7月钢材出口量1,012万吨，同比增长2.85%，但1-7月累计出口量同比下降4.4%。 ### 3. **需求情况** - **建材成交量**：全国建材成交量回升，杭州市场螺纹出库量也有所回升。 - **水泥出库量**：全国水泥出库量回升，但水泥磨机开工率回落。 - **螺纹与热卷表需**：螺纹、热卷表观消费量均回落，五大品种表需整体偏弱。 - **乘用车与商用车销量**：乘用车市场零售量下降，重卡销量环比下降但同比上涨。 ### 4. **库存变化** - **五大品种库存**：社会库存增加17.37万吨，钢厂库存增加9.23万吨，总库存增加277.8万吨。 - **螺纹库存**：社会库存增加5.42万吨，钢厂库存增加5.9万吨，总库存增加11.32万吨。 - **热卷库存**：社会库存增加3.51万吨，钢厂库存减少1.55万吨，总库存增加1.96万吨。 - **区域库存**：广州、上海、杭州、北京螺纹库存均增加，天津热卷库存小幅下降。 ### 5. **利润与成本** - **螺纹与热卷利润**：盘面利润回落，长流程与短流程钢厂亏损收窄。 - **成本支撑**：焦煤供应偏紧，价格上涨，对钢价形成支撑。 - **出口改善**：出口接单有所好转，缓解国内供应压力。 ### 6. **铁矿石市场** - **价格走势**：铁矿石盘面价格先跌后涨，主力合约i2609收盘于716.5元/吨。 - **基差变化**：PB粉、卡粉、超特粉基差均扩大，但高中品价差缩小。 - **价差变化**：1-5价差、9-1价差均扩大，块粉价差缩小。 - **供应数据**：全球发货量增加254.9万吨，澳巴合计发货量增加257万吨，47港到港量增加533.1万吨。 - **库存变化**：47港铁矿石总库存增加100.22万吨，贸易矿库存增加49.16万吨，钢厂进口矿库存增加51.39万吨。 ### 7. **交易数据** - **螺纹与热卷**：持仓量、活跃合约成交量、沉淀资金均小幅回落。 - **铁矿石**：成交量、持仓量、成交额均有所变化，总沉淀资金小幅波动。 --- ## 关键信息总结 | 项目 | 本周 | 上周 | 环比变化 | 同比变化 | |------|------|------|----------|----------| | 螺纹期货价格 | 3,010 | 2,988 | +22 | +0.74% | | 热卷期货价格 | 3,242 | 3,206 | +36 | +1.12% | | 铁矿石期货价格 | 712 | 698 | +14 | +2.01% | | 焦炭期货价格 | 1,884.50 | 1,757 | +127.5 | +7.26% | | 焦煤期货价格 | 1,277 | 1,180 | +97 | +8.22% | | 螺纹表观消费量 | 178.48 | 198.94 | -20.46 | -32.30 | | 热卷表观消费量 | 285.77 | 287.22 | -1.45 | -20.44 | | 五大品种钢材库存 | 1,653.19 | 1,635.82 | +17.37 | +277.8 | | 螺纹总库存 | 710.39 | 699.07 | +11.32 | +153.7 | | 热卷总库存 | 445.95 | 443.99 | +1.96 | +89.32 | | 螺纹产量 | 189.80 | 200.31 | -10.51 | -31.38 | | 热卷产量 | 287.73 | 292.66 | -4.93 | -27.16 | | 钢材出口量 | 1,012 | 984 | +2.85% | -4.40% | | 高炉开工率 | 82.32% | 81.85% | +0.47% | -1.43% | | 高炉产能利用率 | 89.38% | 88.45% | +0.93% | -0.71% | | 日均铁水产量 | 238.03 | 235.55 | +2.48 | -2.29% | | 电炉产能利用率 | 54.32% | 55.38% | -1.06% | -2.58% | | 钢厂废钢库存 | 503.16 | 500.61 | +2.54 | +41.79 | --- ## 市场展望 - **钢材市场**：供需偏弱，钢价低位震荡，出口改善对市场有一定支撑，但终端需求疲弱仍是主要压制因素。 - **铁矿石市场**：价格震荡偏弱，基差扩大，但高中品价差缩小，库存增加，预计短期价格仍将承压。 --- ## 总结 - **钢材**：供需偏弱，估值低位，钢价低位震荡为主。 - **铁矿石**：价格震荡偏弱，库存增加，成本支撑有所增强，但整体仍处于低位。 综上所述，当前钢材市场仍面临需求疲软与库存压力，但出口改善和成本支撑为市场提供一定支撑，短期内钢价维持震荡走势。铁矿石市场则因库存增加及价差变化，呈现震荡偏弱态势。