> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货眼·日迹总结（2026年6月1日） ## 一、金融衍生品 ### 股指期货 - **核心内容**：股指期货贴水明显收敛，市场出现高低切换，科技股仍是主线，但整体呈现震荡走势。 - **主要观点**： - 5月PMI数据略不及预期，但仍在枯荣线之上。 - 市场情绪谨慎，资金转向低估值板块。 - 多空分歧加大，未来可能受GTC大会、开发者大会等事件驱动。 - **关键信息**： - 5月29日，IC2606跌2.37%，IM2606跌2.29%，IF2606跌0.29%，IH2606涨0.25%。 - 市场情绪受科技股主导，但整体偏弱。 - **交易策略**： - 单边：高位震荡，高抛低吸。 - 套利：IM/IC多2612+空ETF期现套利。 - 期权：观望。 ### 国债期货 - **核心内容**：官方制造业PMI略不及预期，但整体仍处扩张区间，对债市无明显利空。 - **主要观点**： - 需求端偏弱，新订单指数回落至荣枯线下方。 - 资金面偏松，但资金潜在分流有限。 - **关键信息**： - 5月官方制造业PMI为50.0%，非制造业PMI为50.1%。 - 资金价格中枢小幅抬升，但偏松态势延续。 - **交易策略**： - 单边：逢低试多T、TL合约。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 --- ## 二、农产品 ### 蛋白粕 - **核心内容**：供应压力较大，盘面整体下行。 - **主要观点**： - 美豆出口前景好转，但近端压力明显。 - 国内豆粕库存同比大幅增加，基本面偏弱。 - **关键信息**： - 美豆出口净销售29.99万吨，豆粕出口净销售30.40万吨。 - 国内豆粕库存31.18万吨，同比增加50.70万吨。 - **交易策略**： - 单边：偏空思路为主。 - 套利：MRM09价差扩大。 - 期权：卖出宽跨式策略。 ### 白糖 - **核心内容**：国内外糖价大区间震荡。 - **主要观点**： - 国际糖价受巴西制糖比下调、印度出口禁令等因素支撑。 - 国内库存较大，但政策托底预期支撑糖价。 - **关键信息**： - 国际糖价在14美分/磅附近震荡，国内库存较高。 - 印度禁止食糖出口至9月30日。 - **交易策略**： - 单边：国际糖价预计重心上移，国内糖价震荡偏强，建议低多高平。 - 套利：观望。 - 期权：卖出看跌期权。 ### 油脂板块 - **核心内容**：油脂宽幅震荡运行。 - **主要观点**： - 马棕油出口下降，预计库存小幅累库。 - 国内豆油库存偏高，但出口支撑价格。 - 菜油供应趋于宽松，国内库存中性略偏高。 - **关键信息**： - 马棕油5月出口量128万吨，同比减少8.8%。 - 国内豆油库存高于去年同期。 - **交易策略**： - 单边：短期宽幅震荡，关注前高突破。 - 套利：Y91逢高反套。 - 期权：观望。 ### 玉米/玉米淀粉 - **核心内容**：供应端压力缓解，玉米价格偏弱。 - **主要观点**： - 美玉米价格回调，国内玉米现货偏弱。 - 东北玉米回落，华北玉米上量增多。 - **关键信息**： - 东北玉米价格回落，华北玉米现货偏弱。 - 国内玉米淀粉库存环比下降。 - **交易策略**： - 单边：外盘07玉米回调偏多，09玉米企稳后轻仓多单。 - 套利：79淀粉逢高反套。 - 期权：逢低卖出看跌期权。 ### 生猪 - **核心内容**：供应压力好转，价格偏强运行。 - **主要观点**： - 生猪价格整体上涨，市场出栏积极性增强。 - 未来远月合约可能仍有一定支撑。 - **关键信息**： - 东北地区生猪价格9.42-9.61元/公斤，上涨0.04-0.11元/公斤。 - 5月29日，全国在产蛋鸡存栏量为12.95亿只。 - **交易策略**： - 单边：LH09合约偏多思路。 - 套利：LH91正套。 - 期权：海鸥看涨期权。 ### 花生 - **核心内容**：现货价格回落，盘面底部震荡。 - **主要观点**： - 花生现货价格偏弱，但油厂仍有利润支撑。 - 新季增产预期较强，但天气因素仍可能影响价格。 - **关键信息**： - 全国花生通货米均价7556元/吨，下跌19元/吨。 - 花生油库存小幅增加。 - **交易策略**： - 单边：10花生窄幅震荡，轻仓尝试逢低短多。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 鸡蛋 - **核心内容**：现货价格继续上涨，期货价格强势。 - **主要观点**： - 现货价格走强，期货价格受市场情绪支撑。 - 临近月末限仓，需谨慎操作。 - **关键信息**： - 北京鸡蛋价格上涨5元每箱，主流价格235元/44斤。 - 5月21日，鸡蛋每斤盈利1.15元/斤。 - **交易策略**： - 单边：7、8月合约偏强。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 苹果 - **核心内容**：新季增产预期强，价格偏弱。 - **主要观点**： - 苹果库存减少，但需求疲软。 - 供应端预期偏强，盘面已反应大部分利空。 - **关键信息**： - 全国主产区冷库库存量183.93万吨，环比减少30.02万吨。 - 5月21日，苹果现货价格区间2.5-3.0元/斤。 - **交易策略**： - 单边：10月合约反弹后建仓空单。 - 套利：观望。 - 期权：卖出看涨期权。 ### 棉花-棉纱 - **核心内容**：短期棉价震荡，长期仍有上涨空间。 - **主要观点**： - 供应端偏紧，需求端逐步修复。 - 棉价上涨过快，市场情绪谨慎。 - **关键信息**： - 新疆纺纱产能扩张，内需逐步修复。 - 5月29日，美棉期货价格震荡。 - **交易策略**： - 单边：美棉75-85美分/磅震荡，郑棉短期调整。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 --- ## 三、黑色金属 ### 钢材 - **核心内容**：煤矿供应收缩预期仍存，钢价维持震荡。 - **主要观点**： - 需求端偏弱，但出口报价偏高。 - 山西煤矿事故对供给形成支撑。 - **关键信息**： - 5月官方制造业PMI为50.0%，非制造业PMI为50.1%。 - 钢价震荡，预计行情反复。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势，轻仓试多。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 双焦 - **核心内容**：供应收缩预期有限，钢价维持高位震荡。 - **主要观点**： - 供应端扰动有限，但需求端偏弱。 - 政策层面限制煤价异动，预计震荡走势。 - **关键信息**： - 山西停产煤矿达109座，产能1.22亿吨。 - 煤焦市场价格待观望。 - **交易策略**： - 单边：高位震荡，多单分批止盈。 - 套利：跨期正套可继续持有。 - 期权：有现货库存企业可卖出虚值看涨期权。 ### 铁矿 - **核心内容**：终端需求低位运行，矿价偏空对待。 - **主要观点**： - 供应宽松，需求疲软，矿价偏弱。 - 海外需求韧性仍存，但强度下降。 - **关键信息**： - 5月国内终端用钢走弱，出口需求放缓。 - 港口库存高位，矿价承压。 - **交易策略**： - 单边：偏空对待。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 铁合金 - **核心内容**：底部逐步抬升，价格支撑增强。 - **主要观点**： - 供应端小幅回升，但利润仍处低位。 - 成本和能源属性支撑价格重心上移。 - **关键信息**： - 硅铁产量小幅回升，但成本支撑明显。 - 锰硅供应端受限，价格底部逐步抬升。 - **交易策略**： - 单边：基本面平稳，价格重心逐步上移。 - 套利：观望。 - 期权：卖出看跌期权。 --- ## 四、有色金属 ### 贵金属 - **核心内容**：美伊和谈再迎转机，贵金属短线反弹。 - **主要观点**： - 美伊谈判进展反复，市场情绪波动。 - 贵金属短线反弹，但中长期仍需关注协议达成。 - **关键信息**： - 美国对伊朗的协议调整，导致市场情绪反复。 - 金价震荡，白银价格也有所回升。 - **交易策略**： - 单边：前期空头止盈，协议达成后择机布局多单。 - 套利：多铂空钯。 - 期权：观望。 ### 铜 - **核心内容**：宏观情绪反复，暂时观望。 - **主要观点**： - 基本面健康，但流动性偏紧。 - 下游消费分化，传统消费疲软，新兴消费增长。 - **关键信息**： - 5月PMI数据环比下降，经济数据偏弱。 - 铜矿增量不足，原料端紧张。 - **交易策略**： - 单边：暂时观望。 - 套利：跨市正套。 - 期权：观望。 ### 氧化铝 - **核心内容**：关注几内亚铝土矿政策预期，价格震荡。 - **主要观点**： - 政策预期对氧化铝价格形成支撑。 - 供应端短期偏紧，需求端平稳。 - **关键信息**： - 几内亚计划6月公布出口管控新政，出口降幅约16-18%。 - 国内氧化铝库存微增。 - **交易策略**： - 单边：政策落地前谨慎追涨。 - 套利：观望。 - 期权：买入看涨期权。 ### 电解铝 - **核心内容**：中东冲突反复，海外维持低库存。 - **主要观点**： - 海外铝基本面短缺，伦铝注销仓单支撑价格。 - 国内铝材出口利润扩大，拉动需求。 - **关键信息**： - 美伊冲突影响铝价走势，国内铝材出口表现强劲。 - 海外铝库存维持低位。 - **交易策略**： - 单边：短期震荡，逢低试多。 - 套利：观望。 - 期权：卖出看跌期权。 ### 铸造铝合金 - **核心内容**：随铝价震荡，短期逢低看多。 - **主要观点**： - 铝价震荡，影响铸造铝合金价格。 - 废铝供应不足，支撑价格。 - **关键信息**： - 铝价震荡，下游消费分化。 - 消费淡季，需求疲软。 - **交易策略**： - 单边：短期震荡，逢低看多。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 锌 - **核心内容**：供应端干扰仍存，逢低做多思路不变。 - **主要观点**： - 矿端供应偏紧，冶炼厂采购国产矿。 - 6月国内锌精矿加工费或难上调。 - **关键信息**： - 6月国内进口矿减少，加工费持续下调。 - 昆仑锌业6月可能投产，产量增加。 - **交易策略**： - 单边：前期多单持有，远月多单分批布局。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 铅 - **核心内容**：区间震荡，高抛低吸为主。 - **主要观点**： - 供应端小幅回升，但消费端疲软。 - 价格受成本支撑，震荡运行。 - **关键信息**： - 再生铅报价坚挺，现货成交清淡。 - 铅价受政策和市场情绪影响。 - **交易策略**： - 单边：区间震荡，高抛低吸。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 镍 - **核心内容**：中东局势影响镍价高位震荡。 - **主要观点**： - 镍价受供应担忧支撑，但需求端疲软。 - 镍价短期在成本支撑与前高压力间震荡。 - **关键信息**： - 5月库存大增，压制价格上涨空间。 - 中东局势反复，影响市场情绪。 - **交易策略**： - 单边：高位震荡，关注前高压力。 - 套利：观望。 - 期权：保护性策略。 ### 不锈钢 - **核心内容**：跟随镍价高位震荡，供需偏强。 - **主要观点**： - 需求端温和，但出口支撑较强。 - 库存小幅去化，盘面利润接近盈亏平衡。 - **关键信息**： - 镍价高位震荡，不锈钢跟随走势。 - 6月产量或大幅减少，库存可能累库。 - **交易策略**： - 单边：高位震荡。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 --- ## 五、航运及碳排放 ### 集运 - **核心内容**：SCFI上涨30%，但现货表现强势。 - **主要观点**： - 航运需求稳定，但地缘风险影响运价。 - 6月运价可能维持上涨趋势。 - **关键信息**： - 5月29日SCFI欧线报2475美元/TEU，环比上涨30%。 - 6月旺季附加费加征，运价可能继续上涨。 - **交易策略**： - 单边：06和07合约维持强势，远月合约谨慎操作。 - 套利：观望。 ### 干散货运价 - **核心内容**：东南亚资源需求支撑现货货盘，海运航距拉长提振运价。 - **主要观点**： - 短期运价维持高位，但6-7月可能震荡走弱。 - 市场存在较多供应链扰动，租金中枢不弱于往年。 - **关键信息**： - BCI指数上涨4.6%，BPI指数上涨1.7%。 - 霍尔木兹海峡危机持续，运价承压。 - **交易策略**： - 单边：关注运价震荡走势。 - 套利：观望。 ### 碳排放 - **核心内容**：中国碳市场止跌，欧盟政策不确定性增加。 - **主要观点**： - 中国碳价震荡，受政策与经济双重支撑。 - 欧盟碳价上涨，但政策不确定性增加。 - **关键信息**： - 中国碳价维持在80元/吨附近。 - 欧盟碳价上涨，政策改革压力升温。 - **交易策略**： - 单边：中国碳价震荡，欧盟碳价偏强。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 --- ## 六、能源化工 ### 原油 - **核心内容**：美伊密集交涉，延长停火。 - **主要观点**： - 原油价格下跌，但美伊谈判可能带来利好。 - 地缘风险仍存，油价走势不稳。 - **关键信息**： - WTI原油下跌1.7%，布伦特原油下跌1.8%。 - 美伊谈判未达协议，地缘风险增强。 - **交易策略**： - 单边：观望，等待协议达成。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 沥青 - **核心内容**：近端强底部支撑，价格震荡。 - **主要观点**： - 基本面支撑较强，价格震荡。 - 原油价格下跌，对沥青形成压制。 - **关键信息**： - 沥青库存处于低位，支撑价格。 - 原油价格下跌，沥青需求偏弱。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 燃料油 - **核心内容**：地缘风险不确定性增强，价格偏弱。 - **主要观点**： - 原油价格下跌，燃料油承压。 - 美伊尚未达成协议，市场情绪谨慎。 - **关键信息**： - 燃料油价格下跌，地缘风险影响市场情绪。 - 原油价格波动，燃料油走势偏弱。 - **交易策略**： - 单边：震荡偏弱。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### LPG - **核心内容**：盘面偏弱运行。 - **主要观点**： - LPG需求疲软，价格承压。 - 原油价格下跌，影响LPG走势。 - **关键信息**： - LPG价格下跌，需求不振。 - 原油价格走弱，LPG表现偏弱。 - **交易策略**： - 单边：偏弱运行。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 天然气 - **核心内容**：地缘情绪主导市场走势。 - **主要观点**： - 天然气价格受地缘冲突影响，波动较大。 - 美伊谈判影响能源市场情绪。 - **关键信息**： - 天然气价格上涨0.2%，报3.29美元/百万英热单位。 - 地缘局势反复，影响能源价格。 - **交易策略**： - 单边：地缘主导走势，短期震荡。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### PX&PTA - **核心内容**：关注下游补库情况。 - **主要观点**： - PX和PTA价格受下游需求影响。 - 补库情况将决定价格走势。 - **关键信息**： - 下游补库情况不明确，价格震荡。 - 5月29日，PTA价格震荡。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### BZ&EB - **核心内容**：产业链负反馈终端传导不畅。 - **主要观点**： - 产业链传导不畅，价格震荡。 - 供应端压力不大，但需求偏弱。 - **关键信息**： - BZ和EB价格震荡，终端需求疲软。 - 产业链传导不畅，价格缺乏方向。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 乙二醇 - **核心内容**：合成气制乙二醇负荷高位。 - **主要观点**： - 乙二醇供应偏紧，价格震荡。 - 需求端表现一般，价格承压。 - **关键信息**： - 合成气制乙二醇负荷维持高位。 - 乙二醇价格震荡，库存偏高。 - **交易策略**： - 单边：震荡偏弱。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 短纤 - **核心内容**：库存偏高，订单向上动能较弱。 - **主要观点**： - 短纤库存偏高，需求疲软。 - 价格承压，震荡运行。 - **关键信息**： - 短纤库存偏高，订单动能不足。 - 价格维持震荡。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 瓶片 - **核心内容**：库存整体偏紧，价格承压。 - **主要观点**： - 瓶片库存偏紧，价格维持震荡。 - 需求端表现一般，但库存压力较小。 - **关键信息**： - 瓶片库存偏紧，价格震荡。 - 供应端稳定，需求疲软。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 丙烯 - **核心内容**：部分前期停工PDH装置回归。 - **主要观点**： - 丙烯供应端有所回升，价格震荡。 - 需求端表现一般，价格承压。 - **关键信息**： - 丙烯供应增加，价格震荡。 - PDH装置逐步复产。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 塑料PP - **核心内容**：供需双弱，震荡偏弱。 - **主要观点**： - 塑料PP价格受供需双弱影响。 - 价格震荡偏弱，短期承压。 - **关键信息**： - 塑料PP库存偏高，需求疲软。 - 价格维持震荡偏弱走势。 - **交易策略**： - 单边：震荡偏弱。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 烧碱 - **核心内容**：供需现实仍弱，关注液氯变动。 - **主要观点**： - 烧碱价格受供需影响，震荡运行。 - 液氯价格变动可能影响烧碱走势。 - **关键信息**： - 烧碱库存偏高，需求疲软。 - 液氯价格波动可能影响烧碱价格。 - **交易策略**： - 单边：震荡偏弱。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### PVC - **核心内容**：绝对价格低位，上周去库较好。 - **主要观点**： - PVC价格处于低位，需求疲软。 - 去库表现较好，价格震荡。 - **关键信息**： - PVC价格低位，库存下降。 - 需求疲软，价格承压。 - **交易策略**： - 单边：震荡偏弱。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 纯碱 - **核心内容**：纯碱检修，5月去库11万吨。 - **主要观点**： - 纯碱库存下降，价格震荡。 - 检修导致供应减少，价格支撑增强。 - **关键信息**： - 纯碱库存减少，价格震荡。 - 检修影响供应，价格有所支撑。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 玻璃 - **核心内容**：跟随煤价低位修复。 - **主要观点**： - 玻璃价格受煤价影响，震荡运行。 - 库存偏高，价格承压。 - **关键信息**： - 玻璃价格跟随煤价走势。 - 库存偏高，需求疲软。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 甲醇 - **核心内容**：震荡为主。 - **主要观点**： - 甲醇价格震荡，供需平衡。 - 基本面变化不大，价格维持震荡。 - **关键信息**： - 甲醇库存偏高，价格震荡。 - 供需关系未出现明显变化。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 尿素 - **核心内容**：出口落地，弱势运行。 - **主要观点**： - 尿素价格受出口影响，弱势运行。 - 库存偏高，价格承压。 - **关键信息**： - 尿素出口落地，价格走弱。 - 库存偏高，需求疲软。 - **交易策略**： - 单边：弱势运行。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 纸浆 - **核心内容**：浆价底部震荡。 - **主要观点**： - 纸浆价格震荡，供应端稳定。 - 需求疲软，价格承压。 - **关键信息**： - 纸浆价格震荡，库存偏紧。 - 供应稳定，需求疲软。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 原木 - **核心内容**：市场价格稳中偏弱。 - **主要观点**： - 原木价格稳中偏弱，供应端偏强。 - 需求疲软，价格承压。 - **关键信息**： - 原木价格偏弱，供应增加。 - 需求疲软，价格震荡。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 天然橡胶及20号胶 - **核心内容**：NR到期仓单增加，加速去库。 - **主要观点**： - 天然橡胶库存下降，价格震荡。 - 供应端预期宽松，价格承压。 - **关键信息**： - NR到期仓单增加，库存下降。 - 需求端疲软，价格承压。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 丁二烯橡胶 - **核心内容**：国内汽车库存加速累库。 - **主要观点**： - 丁二烯橡胶库存增加，价格承压。 - 需求疲软，价格震荡。 - **关键信息**： - 汽车库存加速累库，价格承压。 - 供应端稳定，需求疲软。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 --- ## 总结 整体来看，市场在地缘政治、政策调控及供需变化的多重影响下呈现震荡走势。金融衍生品市场因政策预期及资金流向变化出现分化，农产品价格受供应预期和库存变化影响，呈现区间震荡；黑色金属因供应收缩及需求疲软，维持宽幅震荡；有色金属市场因宏观情绪反复及供应扰动，整体震荡偏弱；航运及碳排放市场受地缘政治影响，运价维持高位，碳价震荡。能源化工板块则因原油价格波动及地缘局势影响，价格走势分化。建议投资者保持谨慎，关注政策和地缘变化，灵活应对市场波动。