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报告摘要

期货眼·日迹总结（2026年6月1日）

一、金融衍生品

股指期货

核心内容：股指期货贴水明显收敛，市场出现高低切换，科技股仍是主线，但整体呈现震荡走势。
主要观点：
- 5月PMI数据略不及预期，但仍在枯荣线之上。
- 市场情绪谨慎，资金转向低估值板块。
- 多空分歧加大，未来可能受GTC大会、开发者大会等事件驱动。
关键信息：
- 5月29日，IC2606跌2.37%，IM2606跌2.29%，IF2606跌0.29%，IH2606涨0.25%。
- 市场情绪受科技股主导，但整体偏弱。
交易策略：
- 单边：高位震荡，高抛低吸。
- 套利：IM/IC多2612+空ETF期现套利。
- 期权：观望。

国债期货

核心内容：官方制造业PMI略不及预期，但整体仍处扩张区间，对债市无明显利空。
主要观点：
- 需求端偏弱，新订单指数回落至荣枯线下方。
- 资金面偏松，但资金潜在分流有限。
关键信息：
- 5月官方制造业PMI为50.0%，非制造业PMI为50.1%。
- 资金价格中枢小幅抬升，但偏松态势延续。
交易策略：
- 单边：逢低试多T、TL合约。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

二、农产品

蛋白粕

核心内容：供应压力较大，盘面整体下行。
主要观点：
- 美豆出口前景好转，但近端压力明显。
- 国内豆粕库存同比大幅增加，基本面偏弱。
关键信息：
- 美豆出口净销售29.99万吨，豆粕出口净销售30.40万吨。
- 国内豆粕库存31.18万吨，同比增加50.70万吨。
交易策略：
- 单边：偏空思路为主。
- 套利：MRM09价差扩大。
- 期权：卖出宽跨式策略。

白糖

核心内容：国内外糖价大区间震荡。
主要观点：
- 国际糖价受巴西制糖比下调、印度出口禁令等因素支撑。
- 国内库存较大，但政策托底预期支撑糖价。
关键信息：
- 国际糖价在14美分/磅附近震荡，国内库存较高。
- 印度禁止食糖出口至9月30日。
交易策略：
- 单边：国际糖价预计重心上移，国内糖价震荡偏强，建议低多高平。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。

油脂板块

核心内容：油脂宽幅震荡运行。
主要观点：
- 马棕油出口下降，预计库存小幅累库。
- 国内豆油库存偏高，但出口支撑价格。
- 菜油供应趋于宽松，国内库存中性略偏高。
关键信息：
- 马棕油5月出口量128万吨，同比减少8.8%。
- 国内豆油库存高于去年同期。
交易策略：
- 单边：短期宽幅震荡，关注前高突破。
- 套利：Y91逢高反套。
- 期权：观望。

玉米/玉米淀粉

核心内容：供应端压力缓解，玉米价格偏弱。
主要观点：
- 美玉米价格回调，国内玉米现货偏弱。
- 东北玉米回落，华北玉米上量增多。
关键信息：
- 东北玉米价格回落，华北玉米现货偏弱。
- 国内玉米淀粉库存环比下降。
交易策略：
- 单边：外盘07玉米回调偏多，09玉米企稳后轻仓多单。
- 套利：79淀粉逢高反套。
- 期权：逢低卖出看跌期权。

生猪

核心内容：供应压力好转，价格偏强运行。
主要观点：
- 生猪价格整体上涨，市场出栏积极性增强。
- 未来远月合约可能仍有一定支撑。
关键信息：
- 东北地区生猪价格9.42-9.61元/公斤，上涨0.04-0.11元/公斤。
- 5月29日，全国在产蛋鸡存栏量为12.95亿只。
交易策略：
- 单边：LH09合约偏多思路。
- 套利：LH91正套。
- 期权：海鸥看涨期权。

花生

核心内容：现货价格回落，盘面底部震荡。
主要观点：
- 花生现货价格偏弱，但油厂仍有利润支撑。
- 新季增产预期较强，但天气因素仍可能影响价格。
关键信息：
- 全国花生通货米均价7556元/吨，下跌19元/吨。
- 花生油库存小幅增加。
交易策略：
- 单边：10花生窄幅震荡，轻仓尝试逢低短多。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

鸡蛋

核心内容：现货价格继续上涨，期货价格强势。
主要观点：
- 现货价格走强，期货价格受市场情绪支撑。
- 临近月末限仓，需谨慎操作。
关键信息：
- 北京鸡蛋价格上涨5元每箱，主流价格235元/44斤。
- 5月21日，鸡蛋每斤盈利1.15元/斤。
交易策略：
- 单边：7、8月合约偏强。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

苹果

核心内容：新季增产预期强，价格偏弱。
主要观点：
- 苹果库存减少，但需求疲软。
- 供应端预期偏强，盘面已反应大部分利空。
关键信息：
- 全国主产区冷库库存量183.93万吨，环比减少30.02万吨。
- 5月21日，苹果现货价格区间2.5-3.0元/斤。
交易策略：
- 单边：10月合约反弹后建仓空单。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看涨期权。

棉花-棉纱

核心内容：短期棉价震荡，长期仍有上涨空间。
主要观点：
- 供应端偏紧，需求端逐步修复。
- 棉价上涨过快，市场情绪谨慎。
关键信息：
- 新疆纺纱产能扩张，内需逐步修复。
- 5月29日，美棉期货价格震荡。
交易策略：
- 单边：美棉75-85美分/磅震荡，郑棉短期调整。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

三、黑色金属

钢材

核心内容：煤矿供应收缩预期仍存，钢价维持震荡。
主要观点：
- 需求端偏弱，但出口报价偏高。
- 山西煤矿事故对供给形成支撑。
关键信息：
- 5月官方制造业PMI为50.0%，非制造业PMI为50.1%。
- 钢价震荡，预计行情反复。
交易策略：
- 单边：震荡走势，轻仓试多。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

双焦

核心内容：供应收缩预期有限，钢价维持高位震荡。
主要观点：
- 供应端扰动有限，但需求端偏弱。
- 政策层面限制煤价异动，预计震荡走势。
关键信息：
- 山西停产煤矿达109座，产能1.22亿吨。
- 煤焦市场价格待观望。
交易策略：
- 单边：高位震荡，多单分批止盈。
- 套利：跨期正套可继续持有。
- 期权：有现货库存企业可卖出虚值看涨期权。

铁矿

核心内容：终端需求低位运行，矿价偏空对待。
主要观点：
- 供应宽松，需求疲软，矿价偏弱。
- 海外需求韧性仍存，但强度下降。
关键信息：
- 5月国内终端用钢走弱，出口需求放缓。
- 港口库存高位，矿价承压。
交易策略：
- 单边：偏空对待。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

铁合金

核心内容：底部逐步抬升，价格支撑增强。
主要观点：
- 供应端小幅回升，但利润仍处低位。
- 成本和能源属性支撑价格重心上移。
关键信息：
- 硅铁产量小幅回升，但成本支撑明显。
- 锰硅供应端受限，价格底部逐步抬升。
交易策略：
- 单边：基本面平稳，价格重心逐步上移。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。

四、有色金属

贵金属

核心内容：美伊和谈再迎转机，贵金属短线反弹。
主要观点：
- 美伊谈判进展反复，市场情绪波动。
- 贵金属短线反弹，但中长期仍需关注协议达成。
关键信息：
- 美国对伊朗的协议调整，导致市场情绪反复。
- 金价震荡，白银价格也有所回升。
交易策略：
- 单边：前期空头止盈，协议达成后择机布局多单。
- 套利：多铂空钯。
- 期权：观望。

铜

核心内容：宏观情绪反复，暂时观望。
主要观点：
- 基本面健康，但流动性偏紧。
- 下游消费分化，传统消费疲软，新兴消费增长。
关键信息：
- 5月PMI数据环比下降，经济数据偏弱。
- 铜矿增量不足，原料端紧张。
交易策略：
- 单边：暂时观望。
- 套利：跨市正套。
- 期权：观望。

氧化铝

核心内容：关注几内亚铝土矿政策预期，价格震荡。
主要观点：
- 政策预期对氧化铝价格形成支撑。
- 供应端短期偏紧，需求端平稳。
关键信息：
- 几内亚计划6月公布出口管控新政，出口降幅约16-18%。
- 国内氧化铝库存微增。
交易策略：
- 单边：政策落地前谨慎追涨。
- 套利：观望。
- 期权：买入看涨期权。

电解铝

核心内容：中东冲突反复，海外维持低库存。
主要观点：
- 海外铝基本面短缺，伦铝注销仓单支撑价格。
- 国内铝材出口利润扩大，拉动需求。
关键信息：
- 美伊冲突影响铝价走势，国内铝材出口表现强劲。
- 海外铝库存维持低位。
交易策略：
- 单边：短期震荡，逢低试多。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。

铸造铝合金

核心内容：随铝价震荡，短期逢低看多。
主要观点：
- 铝价震荡，影响铸造铝合金价格。
- 废铝供应不足，支撑价格。
关键信息：
- 铝价震荡，下游消费分化。
- 消费淡季，需求疲软。
交易策略：
- 单边：短期震荡，逢低看多。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

锌

核心内容：供应端干扰仍存，逢低做多思路不变。
主要观点：
- 矿端供应偏紧，冶炼厂采购国产矿。
- 6月国内锌精矿加工费或难上调。
关键信息：
- 6月国内进口矿减少，加工费持续下调。
- 昆仑锌业6月可能投产，产量增加。
交易策略：
- 单边：前期多单持有，远月多单分批布局。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

铅

核心内容：区间震荡，高抛低吸为主。
主要观点：
- 供应端小幅回升，但消费端疲软。
- 价格受成本支撑，震荡运行。
关键信息：
- 再生铅报价坚挺，现货成交清淡。
- 铅价受政策和市场情绪影响。
交易策略：
- 单边：区间震荡，高抛低吸。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

镍

核心内容：中东局势影响镍价高位震荡。
主要观点：
- 镍价受供应担忧支撑，但需求端疲软。
- 镍价短期在成本支撑与前高压力间震荡。
关键信息：
- 5月库存大增，压制价格上涨空间。
- 中东局势反复，影响市场情绪。
交易策略：
- 单边：高位震荡，关注前高压力。
- 套利：观望。
- 期权：保护性策略。

不锈钢

核心内容：跟随镍价高位震荡，供需偏强。
主要观点：
- 需求端温和，但出口支撑较强。
- 库存小幅去化，盘面利润接近盈亏平衡。
关键信息：
- 镍价高位震荡，不锈钢跟随走势。
- 6月产量或大幅减少，库存可能累库。
交易策略：
- 单边：高位震荡。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

五、航运及碳排放

集运

核心内容：SCFI上涨30%，但现货表现强势。
主要观点：
- 航运需求稳定，但地缘风险影响运价。
- 6月运价可能维持上涨趋势。
关键信息：
- 5月29日SCFI欧线报2475美元/TEU，环比上涨30%。
- 6月旺季附加费加征，运价可能继续上涨。
交易策略：
- 单边：06和07合约维持强势，远月合约谨慎操作。
- 套利：观望。

干散货运价

核心内容：东南亚资源需求支撑现货货盘，海运航距拉长提振运价。
主要观点：
- 短期运价维持高位，但6-7月可能震荡走弱。
- 市场存在较多供应链扰动，租金中枢不弱于往年。
关键信息：
- BCI指数上涨4.6%，BPI指数上涨1.7%。
- 霍尔木兹海峡危机持续，运价承压。
交易策略：
- 单边：关注运价震荡走势。
- 套利：观望。

碳排放

核心内容：中国碳市场止跌，欧盟政策不确定性增加。
主要观点：
- 中国碳价震荡，受政策与经济双重支撑。
- 欧盟碳价上涨，但政策不确定性增加。
关键信息：
- 中国碳价维持在80元/吨附近。
- 欧盟碳价上涨，政策改革压力升温。
交易策略：
- 单边：中国碳价震荡，欧盟碳价偏强。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

六、能源化工

原油

核心内容：美伊密集交涉，延长停火。
主要观点：
- 原油价格下跌，但美伊谈判可能带来利好。
- 地缘风险仍存，油价走势不稳。
关键信息：
- WTI原油下跌1.7%，布伦特原油下跌1.8%。
- 美伊谈判未达协议，地缘风险增强。
交易策略：
- 单边：观望，等待协议达成。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

沥青

核心内容：近端强底部支撑，价格震荡。
主要观点：
- 基本面支撑较强，价格震荡。
- 原油价格下跌，对沥青形成压制。
关键信息：
- 沥青库存处于低位，支撑价格。
- 原油价格下跌，沥青需求偏弱。
交易策略：
- 单边：震荡走势。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

燃料油

核心内容：地缘风险不确定性增强，价格偏弱。
主要观点：
- 原油价格下跌，燃料油承压。
- 美伊尚未达成协议，市场情绪谨慎。
关键信息：
- 燃料油价格下跌，地缘风险影响市场情绪。
- 原油价格波动，燃料油走势偏弱。
交易策略：
- 单边：震荡偏弱。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

LPG

核心内容：盘面偏弱运行。
主要观点：
- LPG需求疲软，价格承压。
- 原油价格下跌，影响LPG走势。
关键信息：
- LPG价格下跌，需求不振。
- 原油价格走弱，LPG表现偏弱。
交易策略：
- 单边：偏弱运行。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

天然气

核心内容：地缘情绪主导市场走势。
主要观点：
- 天然气价格受地缘冲突影响，波动较大。
- 美伊谈判影响能源市场情绪。
关键信息：
- 天然气价格上涨0.2%，报3.29美元/百万英热单位。
- 地缘局势反复，影响能源价格。
交易策略：
- 单边：地缘主导走势，短期震荡。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

PX&PTA

核心内容：关注下游补库情况。
主要观点：
- PX和PTA价格受下游需求影响。
- 补库情况将决定价格走势。
关键信息：
- 下游补库情况不明确，价格震荡。
- 5月29日，PTA价格震荡。
交易策略：
- 单边：震荡走势。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

BZ&EB

核心内容：产业链负反馈终端传导不畅。
主要观点：
- 产业链传导不畅，价格震荡。
- 供应端压力不大，但需求偏弱。
关键信息：
- BZ和EB价格震荡，终端需求疲软。
- 产业链传导不畅，价格缺乏方向。
交易策略：
- 单边：震荡走势。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

乙二醇

核心内容：合成气制乙二醇负荷高位。
主要观点：
- 乙二醇供应偏紧，价格震荡。
- 需求端表现一般，价格承压。
关键信息：
- 合成气制乙二醇负荷维持高位。
- 乙二醇价格震荡，库存偏高。
交易策略：
- 单边：震荡偏弱。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

短纤

核心内容：库存偏高，订单向上动能较弱。
主要观点：
- 短纤库存偏高，需求疲软。
- 价格承压，震荡运行。
关键信息：
- 短纤库存偏高，订单动能不足。
- 价格维持震荡。
交易策略：
- 单边：震荡走势。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

瓶片

核心内容：库存整体偏紧，价格承压。
主要观点：
- 瓶片库存偏紧，价格维持震荡。
- 需求端表现一般，但库存压力较小。
关键信息：
- 瓶片库存偏紧，价格震荡。
- 供应端稳定，需求疲软。
交易策略：
- 单边：震荡走势。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

丙烯

核心内容：部分前期停工PDH装置回归。
主要观点：
- 丙烯供应端有所回升，价格震荡。
- 需求端表现一般，价格承压。
关键信息：
- 丙烯供应增加，价格震荡。
- PDH装置逐步复产。
交易策略：
- 单边：震荡走势。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

塑料PP

核心内容：供需双弱，震荡偏弱。
主要观点：
- 塑料PP价格受供需双弱影响。
- 价格震荡偏弱，短期承压。
关键信息：
- 塑料PP库存偏高，需求疲软。
- 价格维持震荡偏弱走势。
交易策略：
- 单边：震荡偏弱。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

烧碱

核心内容：供需现实仍弱，关注液氯变动。
主要观点：
- 烧碱价格受供需影响，震荡运行。
- 液氯价格变动可能影响烧碱走势。
关键信息：
- 烧碱库存偏高，需求疲软。
- 液氯价格波动可能影响烧碱价格。
交易策略：
- 单边：震荡偏弱。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

PVC

核心内容：绝对价格低位，上周去库较好。
主要观点：
- PVC价格处于低位，需求疲软。
- 去库表现较好，价格震荡。
关键信息：
- PVC价格低位，库存下降。
- 需求疲软，价格承压。
交易策略：
- 单边：震荡偏弱。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

纯碱

核心内容：纯碱检修，5月去库11万吨。
主要观点：
- 纯碱库存下降，价格震荡。
- 检修导致供应减少，价格支撑增强。
关键信息：
- 纯碱库存减少，价格震荡。
- 检修影响供应，价格有所支撑。
交易策略：
- 单边：震荡走势。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

玻璃

核心内容：跟随煤价低位修复。
主要观点：
- 玻璃价格受煤价影响，震荡运行。
- 库存偏高，价格承压。
关键信息：
- 玻璃价格跟随煤价走势。
- 库存偏高，需求疲软。
交易策略：
- 单边：震荡走势。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

甲醇

核心内容：震荡为主。
主要观点：
- 甲醇价格震荡，供需平衡。
- 基本面变化不大，价格维持震荡。
关键信息：
- 甲醇库存偏高，价格震荡。
- 供需关系未出现明显变化。
交易策略：
- 单边：震荡走势。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

尿素

核心内容：出口落地，弱势运行。
主要观点：
- 尿素价格受出口影响，弱势运行。
- 库存偏高，价格承压。
关键信息：
- 尿素出口落地，价格走弱。
- 库存偏高，需求疲软。
交易策略：
- 单边：弱势运行。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

纸浆

核心内容：浆价底部震荡。
主要观点：
- 纸浆价格震荡，供应端稳定。
- 需求疲软，价格承压。
关键信息：
- 纸浆价格震荡，库存偏紧。
- 供应稳定，需求疲软。
交易策略：
- 单边：震荡走势。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

原木

核心内容：市场价格稳中偏弱。
主要观点：
- 原木价格稳中偏弱，供应端偏强。
- 需求疲软，价格承压。
关键信息：
- 原木价格偏弱，供应增加。
- 需求疲软，价格震荡。
交易策略：
- 单边：震荡走势。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

天然橡胶及20号胶

核心内容：NR到期仓单增加，加速去库。
主要观点：
- 天然橡胶库存下降，价格震荡。
- 供应端预期宽松，价格承压。
关键信息：
- NR到期仓单增加，库存下降。
- 需求端疲软，价格承压。
交易策略：
- 单边：震荡走势。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

丁二烯橡胶

核心内容：国内汽车库存加速累库。
主要观点：
- 丁二烯橡胶库存增加，价格承压。
- 需求疲软，价格震荡。
关键信息：
- 汽车库存加速累库，价格承压。
- 供应端稳定，需求疲软。
交易策略：
- 单边：震荡走势。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

总结

整体来看，市场在地缘政治、政策调控及供需变化的多重影响下呈现震荡走势。金融衍生品市场因政策预期及资金流向变化出现分化，农产品价格受供应预期和库存变化影响，呈现区间震荡；黑色金属因供应收缩及需求疲软，维持宽幅震荡；有色金属市场因宏观情绪反复及供应扰动，整体震荡偏弱；航运及碳排放市场受地缘政治影响，运价维持高位，碳价震荡。能源化工板块则因原油价格波动及地缘局势影响，价格走势分化。建议投资者保持谨慎，关注政策和地缘变化，灵活应对市场波动。

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