20260710-华泰期货-新能源及有色金属日报_美威胁重新封锁海峡_镍不锈钢走势分化_8页_1mb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容

2026年7月9日，镍与不锈钢市场均呈现震荡走势，受政策面与基本面双重影响。镍价受印尼政策调整及宏观环境压制，不锈钢则受欧盟贸易机制和国内经济政策影响，整体市场处于供需博弈状态。

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镍品种市场分析

市场数据

• 沪镍主力合约：开于125950元/吨，收于127980元/吨，涨幅1.22%。
• 成交量：408,029手（+171,146手）。
• 持仓量：237,903手（-5,114手）。

走势分析

• 政策面：印尼未正式调整中期配额，但存在放宽产量配额的可能。印尼取消矿业利润分成计划，成立国企DSI统筹出口流程。
• 基本面：
  • 供应端：硫磺价格回落，MHP生产受阻，镍矿价格维持低位，印尼内贸矿价格下调约5美元/湿吨，菲律宾镍矿FOB报价低位平稳。
  • 需求端：不锈钢消费进入淡季，钢厂采购意愿弱，新能源汽车产销符合预期但处于消费淡季，需求有限。
  • 库存：国内镍库存持续累库，对价格形成压制；SHFE仓单即将突破十万吨，去库乏力。

现货价格

• 镍生铁：6月产量环比下降1.08%。
• 镍湿法中间品：产量环比增加5.21%。
• 升水/贴水：
  • 金川镍升水0–2350元/吨。
  • 进口镍升水0–-50元/吨。
  • 镍豆升水50元/吨。

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不锈钢品种市场分析

市场数据

• 不锈钢主力合约：开于14450元/吨，收于14390元/吨。
• 成交量：203,316手（+11,969手）。
• 持仓量：86,040手（-4,171手）。

走势分析

• 政策面：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，对不锈钢出口形成限制。
• 基本面：
  • 供给端：7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，环比增加2.4%，同比增加12.12%；工信部发布产能置换新规，推动产能优化。
  • 需求端：进入传统淡季，市场成交清淡，远期订单乏力，库存去化放缓。
  • 现货价格：无锡市场不锈钢价格15,025元/吨（-50元/吨），佛山市场15,050元/吨（-75元/吨）。
  • 高镍生铁：出厂含税均价变化-2.50元/镍点至1131.0元/镍点。

生产利润率

• 304不锈钢主流生产利润率数据见图13。

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市场策略

镍

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无。
• 风险提示：国内经济政策、印尼政策、美国总统表态可能反复。

不锈钢

• 单边策略：中性。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无。
• 风险提示：国内经济政策、房地产政策、印尼政策、美国总统表态可能反复。

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图表说明

• 图1至图14提供了LME收盘价、沪镍价格、现货价格、库存、升水/贴水、红土镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、高碳铬铁价格、不锈钢卷价格、生产利润率等关键数据，用于市场走势分析和趋势判断。

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报告信息

• 本期分析研究员：

  • 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）
  • 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）
  • 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）

• 联系人：

  • 蔺一杭（从业资格号：F03149704）

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

• 公司总部：

  • 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
  • 邮编：510000
  • 电话：400-6280-888
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