> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍与不锈钢市场分析总结 ## 核心内容 2026年7月9日，镍与不锈钢市场均呈现震荡走势，受政策面与基本面双重影响。镍价受印尼政策调整及宏观环境压制，不锈钢则受欧盟贸易机制和国内经济政策影响，整体市场处于供需博弈状态。 --- ## 镍品种市场分析 ### 市场数据 - **沪镍主力合约**：开于125950元/吨，收于127980元/吨，涨幅1.22%。 - **成交量**：408,029手（+171,146手）。 - **持仓量**：237,903手（-5,114手）。 ### 走势分析 - **政策面**：印尼未正式调整中期配额，但存在放宽产量配额的可能。印尼取消矿业利润分成计划，成立国企DSI统筹出口流程。 - **基本面**： - **供应端**：硫磺价格回落，MHP生产受阻，镍矿价格维持低位，印尼内贸矿价格下调约5美元/湿吨，菲律宾镍矿FOB报价低位平稳。 - **需求端**：不锈钢消费进入淡季，钢厂采购意愿弱，新能源汽车产销符合预期但处于消费淡季，需求有限。 - **库存**：国内镍库存持续累库，对价格形成压制；SHFE仓单即将突破十万吨，去库乏力。 ### 现货价格 - **镍生铁**：6月产量环比下降1.08%。 - **镍湿法中间品**：产量环比增加5.21%。 - **升水/贴水**： - 金川镍升水0–2350元/吨。 - 进口镍升水0–-50元/吨。 - 镍豆升水50元/吨。 --- ## 不锈钢品种市场分析 ### 市场数据 - **不锈钢主力合约**：开于14450元/吨，收于14390元/吨。 - **成交量**：203,316手（+11,969手）。 - **持仓量**：86,040手（-4,171手）。 ### 走势分析 - **政策面**：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，对不锈钢出口形成限制。 - **基本面**： - **供给端**：7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，环比增加2.4%，同比增加12.12%；工信部发布产能置换新规，推动产能优化。 - **需求端**：进入传统淡季，市场成交清淡，远期订单乏力，库存去化放缓。 - **现货价格**：无锡市场不锈钢价格15,025元/吨（-50元/吨），佛山市场15,050元/吨（-75元/吨）。 - **高镍生铁**：出厂含税均价变化-2.50元/镍点至1131.0元/镍点。 ### 生产利润率 - 304不锈钢主流生产利润率数据见图13。 --- ## 市场策略 ### 镍 - **单边策略**：区间操作为主。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：无。 - **风险提示**：国内经济政策、印尼政策、美国总统表态可能反复。 ### 不锈钢 - **单边策略**：中性。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：无。 - **风险提示**：国内经济政策、房地产政策、印尼政策、美国总统表态可能反复。 --- ## 图表说明 - 图1至图14提供了LME收盘价、沪镍价格、现货价格、库存、升水/贴水、红土镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、高碳铬铁价格、不锈钢卷价格、生产利润率等关键数据，用于市场走势分析和趋势判断。 --- ## 报告信息 - **本期分析研究员**： - 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806） - 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047） - 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579） - **联系人**： - 蔺一杭（从业资格号：F03149704） - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**： - 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担投资风险。报告内容可能随时间变化而调整，未经授权不得用于其他用途。