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财富管理周报综述

市场动态

港股近期经历调整，主要受中美贸易关系恶化牵动。尽管局势紧张，但双方预计将在年底APEC峰会上缓和，为港股估值修复提供支撑，当前恒生指数市盈率不足13倍，具备显著估值优势和投资安全边际。美联储降息预期亦助力流动性改善。

基金新星

睿远中国股票基金表现抢眼，自2023年设立以来两年内净值增长108%，最近一年（截至2025.10.15）实现62.8%收益，远超同期恒指。基金秉承价值投资策略，集中投资于腾讯、中海油等优质企业，持仓偏向消费类港股。9月调仓新增拼多多、阿里，显示其把握港股估值低位的机会，未来在市场风格偏转后有望继续创造超额收益。

债券市场

1. 全球指数：美国国债、公司债、高收益债及欧洲/亚洲指数普遍呈正向表现，亚洲高收益债年初至今涨幅超过8%。
2. 重点债券：万科、华南城、蔚来、中资美元债如中国水务、中资投资级及高收益债均有报价及下跌数据，多数反映一般变化。
3. 新发债券：上周中资境外一级市场发行信用评级从Ba1至BB不等，发行主体涵盖水务、银行（如中行）、城投等，期限从3年到10年，收益率因主体而异，货币为美元或人民币。

机构观点

• 泡泡玛特：被多家机构看好，认为其销售多元化避免单一IP依赖。
• 美联储：降息预期为市场趋势。
• 比亚迪：海外扩张预期良好。
• 银行股：花旗认为，在地缘政治及利率变化下可能跑赢大市。
• 科技股：台积电、寒武纪、百度、芯原股份因AI与国产替代趋势受高盛、大和、富国推崇。
• AppLovin：高盛继续看价格上涨空间。

风险提示

报告强调投资有风险，过往表现不代表未来，应结合风险承受能力审慎考量，近年市场波动特别是与地缘政治相关的变动需投资者做好准备应对。

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总结要点提示： 本报告综合涵盖港股调整动态、基金优选表现、债券数据及大行观点，提示机构看好AI及科技国产化势力，包括地产、跨境贸易、科技龙头估值修复可能。建议投资者利用港股低估值部署资产，同时注意市场波动风险。