> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色商品日报总结（2026年8月25日） ## 一、核心内容概述 本日报对黑色商品市场进行了全面分析，涵盖钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅和硅铁六大品种，重点跟踪了价格走势、库存变化、供需关系、成本支撑及市场情绪等因素。整体来看，黑色商品市场在政策利好与成本支撑下呈现震荡偏强的态势，但部分品种仍面临需求疲软与库存压力。 --- ## 二、主要品种分析 ### 1. 螺纹钢 - **价格走势**：螺纹钢主力合约2610收盘价为3066元/吨，较前一交易日上涨27元/吨，涨幅0.89%。 - **市场表现**：现货价格明显上涨，唐山迁安普方坯价格涨至3000元/吨，杭州市场中天螺纹价格涨至3100元/吨。 - **成交量与库存**：全国建材成交量达11.27万吨，库存减少3.84%至549.12万吨。 - **成本支撑**：焦煤价格大幅上涨，对螺纹钢形成较强成本支撑。 - **政策影响**：上海、北京等地发布地产宽松新政，提振市场情绪。 - **趋势预测**：预计短期螺纹钢盘面震荡偏强。 ### 2. 铁矿石 - **价格走势**：铁矿石主力合约i2701收盘价为716元/吨，涨幅1.2%。 - **供应端**：全球发运量环比小幅增加，澳洲发运量回升，巴西回落，整体供应仍处正常偏高水平。 - **到港情况**：47港到港量环比减少，但绝对水平仍处年内高位。 - **需求端**：铁水产量低位徘徊，钢厂盈利率偏低，减产趋势尚未扭转。 - **趋势预测**：短期矿价上行动力不足，预计延续窄幅震荡。 ### 3. 焦煤 - **价格走势**：焦煤主力合约2701收盘价为1584元/吨，涨幅0.16%。 - **现货价格**：介休主焦煤价格涨20元/吨至1940元/吨，蒙5#原煤价格涨100元/吨至1550元/吨。 - **供应情况**：山西长治沁源煤矿复产培训中，主产区煤矿复产缓慢，安监形势高压，库存低位。 - **需求变化**：焦企亏损加剧，但对焦炭提涨接受度尚可，部分企业减产以减少亏损。 - **趋势预测**：短期焦煤盘面偏强运行。 ### 4. 焦炭 - **价格走势**：焦炭主力合约2701收盘价为2152.5元/吨，涨幅1.56%。 - **现货价格**：日照港准一级冶金焦价格涨50元/吨至1830元/吨，部分钢厂对湿熄焦炭、干熄焦炭提价。 - **库存与利润**：焦企库存持续去化，利润改善，市场对焦炭仍有提涨预期。 - **趋势预测**：短期焦炭盘面偏强运行。 ### 5. 锰硅 - **价格走势**：锰硅主力合约报收5962元/吨，环比上涨0.44%。 - **现货价格**：内蒙古上调20元/吨至5800元/吨，宁夏上调50元/吨至5750元/吨。 - **供需情况**：宁夏地区开工率回升，但需求持续低迷，样本钢厂需求量连续四周环比下降。 - **库存情况**：63家样本企业库存周环比增加，创近年来新高。 - **趋势预测**：基本面驱动力不足，预计短期锰硅期价震荡运行。 ### 6. 硅铁 - **价格走势**：硅铁主力合约报收5992元/吨，环比微涨0.1%。 - **现货价格**：宁夏、内蒙古、青海地区现货价格基本持平。 - **供需情况**：内蒙开工率小幅回升，宁夏略有增加，需求持续偏弱。 - **库存情况**：样本企业库存周环比下降，仓单减少。 - **趋势预测**：成本端有支撑，但供需偏弱，预计短期硅铁期价震荡运行。 --- ## 三、关键数据监测 ### 1. 合约价差 - **螺纹钢**： - 10-1月价差：-49.0元/吨（环比-1.0） - 1-5月价差：-31.0元/吨（环比-12.0） - **热卷**： - 10-1月价差：-8.0元/吨（环比-1.0） - 1-5月价差：-12.0元/吨（环比-12.0） - **铁矿石**： - 9-1月价差：13.5元/吨（环比1.5） - 1-5月价差：14.0元/吨（环比0.5） - **焦炭**： - 9-1月价差：-11.5元/吨（环比15.0） - 1-5月价差：122.5元/吨（环比42.0） - **焦煤**： - 9-1月价差：21.0元/吨（环比82.0） - 1-5月价差：144.5元/吨（环比37.5） ### 2. 基差 - **螺纹钢**：10合约基差74.0元/吨（环比-7.0） - **热卷**：10合约基差10.0元/吨（环比5.0） - **铁矿石（PB粉）**：基差694.0元/吨（环比9.0） - **焦炭**：09合约基差-116.9元/吨（环比6.3） - **焦煤**：09合约基差3.0元/吨（环比-84.5） - **锰硅**：09合约基差-80.0元/吨（环比24.0） - **硅铁**：09合约基差-396.0元/吨（环比44.0） ### 3. 利润情况 - **螺纹钢盘面利润**：-234.7元/吨（环比-3.5） - **长流程利润**：-107.7元/吨（环比-21.1） - **短流程利润**：-13.5元/吨（环比39.4） - **螺纹钢-焦炭比**：1.4元/吨（环比-0.01） - **螺纹钢-铁矿石比**：4.3元/吨（环比-0.01） - **焦炭-铁矿石比**：3.0元/吨（环比0.01） - **双硅差**：266.0元/吨（环比-40.00） --- ## 四、图表分析要点 - **主力合约价格**：各品种主力合约整体呈震荡偏强走势。 - **基差变化**：螺纹钢、热卷、焦煤等品种基差波动较大，反映市场预期与现货价格的差异。 - **跨期价差**：螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤等品种的跨期价差显示市场对短期走势的预期偏强。 - **跨品种价差**：卷螺差、螺矿比、螺焦比等价差表明产业链上下游关系变化，短期偏强。 --- ## 五、团队成员介绍 - **邱跃成**：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，具备丰富现货贸易与研究经验。 - **柳浠**：黑色研究员，擅长产业链数据分析。 - **张春杰**：黑色研究员，具备CFA二级资格，擅长交易策略与期现结合分析。 - **孙成震**：资源品分析师，主要从事铁合金、棉花等品种研究。 --- ## 六、联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 七、免责声明 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议或操作依据，投资者据此操作，风险自担。